米国財務省に関する議論：金利引き下げのメリットは果たせるのでしょうか？

一部の投資家の間では、インフレの減速により連邦準備制度理事会が近い将来に金利を引き下げるとの予想は、米国の債券市場を押し上げる可能性があります。しかし、別のセグメントは、米国連邦政府の財政健全性を懸念して、差し迫った国債発行の急増を懸念しています。

強気な投資家は、FRBが予想する金融政策の緩和を条件に、2023年後半の債券市場の急上昇が今年まで続くと予想しています。

米国のCPIは12月にわずかに回復しましたが、エコノミストは、インフレ率は1月に再び低下し、3％を下回る可能性があると予測しています。これは、FRBがかつて考えていたほど需要の伸びを制限する必要がないことを示唆しています。

昨日の小売データにより、利下げへの期待はいくぶん和らぎましたが、 Fedwatchツールのデータによると、3月の利下げの確率は61％、5月までに利下げされる確率は93％です。

2022年半ば以降、連邦準備制度理事会は貸借対照表を1兆ドル以上縮小し、2020年のパンデミック発生時に実施された大規模な債券購入の流れを覆しました。

先週、JPモルガンのアナリストは 量的引き締めの予想外の結論が出ると、民間部門にオフロードされる国債の量が減り、財務省市場の需給ダイナミクスが強化される可能性があります。

一部の投資家の間では、米国財務省の発行額が2024年までにほぼ倍増して2兆ドルになる可能性があるという懸念が、バランスをとる要因となる可能性があります。 これらの懸念が、10月の不安の絶頂期に米国債価格を16年ぶりの最低点まで押し下げた一因となりました。

「この国の財政規律の欠如から、米国財務省は本当にとんでもない量の供給を受けていますそして、必ずしも買い手が誰なのかわかりません」と、ブラウン・アドバイザリーのポートフォリオ・マネージャーで債券の共同責任者であるクリス・ディアスは述べています。

ブルームバーグのデータによると、 10年物米国財務省RSIは最近70に近づきました。これは買われ過ぎの兆候です。これは短期リトレースメントの可能性を示唆しています。

JPモルガンは、米国の長期インフレに対する市場の期待は著しく低下していると指摘しています。これは、国債が長期的に上昇する余地がまだあることを示唆しています。しかし、短期的な変動が予想され、最近の傾向ではピークに達しています。11月と12月に見られた株式の反発が米国債利回りの急激な下落によるものであれば、そのような反発も一時停止する可能性があります。

投資家の中には、債券市場が予想される利下げをすでに考慮に入れている可能性があると主張する投資家もいますは、将来の利下げに対する期待が変化すると、より複雑になり、債券価格に下落圧力がかかる可能性があることを意味します。

ウィルミントン・トラストの最高投資責任者であるトニー・ロスはそれを指摘しました 持続的なインフレは、リターンの購買力を低下させることにより、債券の魅力を低下させる可能性があります。 これにより、投資家は代替資産クラスに資金を再配分するようになり、債券市場がより脆弱になる可能性があります。