Amazon Earnings Preview: オンライン販売の回復と強力なクラウド成長が利益を押し上げる見込み

電子商取引とクラウド企業の巨人、Amazonは、4月30日のマーケット後に第1四半期の財務結果を公開する予定です。注目されるのは広告収入の拡大とAmazon Web Services（AWS）のパフォーマンスの見通しです。

•アナリストは、2024年第1四半期のアマゾンの売上高をUSD 142.56億と見積もり、前年比11.94%増と予測しています。

•epsは、USD 0.83で、前年比168.19%増が見込まれています。

Amazonの小売第三者販売比率は、四半期ごとに着実に増加しており、物理店舗の売上も顧客トラフィックの増加に恩恵を受け続け、売上成長に貢献しています。同社の全体的な小売売上高は、二桁成長に回帰し、10.1％増加することが予想されています。

ブルームバーグのアナリスト、シドニー・グッドマン氏は、2022年から2027年にかけて、アマゾンの総取扱高（gmv）が年率 14%で成長し、2026年には1兆ドルを超え、全世界で30%のeコマース販売を占めると予想しています。広告収入もまた成長し、第3者販売広告を含むビジネスセクターよりも早い成長を見せ、2015〜2023年の年平均成長率は51%で、469億ドルに達し、2027年には1000億ドルを超えることが可能です。広告は同社の最も利益率の高いセグメントで、営業利益率は40〜50%です。

Amazonのライバル企業の結果から、クラウド市場はまだ拡大していることが示されています。Microsoftの決算は、AIワークロードの需要増加に伴い、Azureクラウドコンピューティング事業の強力なパフォーマンスを推進し、市場の予想を上回りました。その結果、株価は金曜日に1.82％上昇しました。クラウドコンピューティングの強みは、Amazonを含む他のクラウド依存型の企業を支援し、Amazonはオンラインアクティビティのアップグレードやレガシーシステムのアップグレードを目指すビジネスにとって依然として最適な選択肢です。

NetflixやAirbnbなどの巨大企業の成功の原動力であるAWSは、新興スタートアップ企業がMicrosoftやGoogleが提供するフレームワークによって自社プラットフォームを構築することもあり得る可能性がありますが、Amazonのサーバーインフラストラクチャは、レガシーシステムのアップグレードやオンラインアクティビティに従事するビジネスにとって依然として最適な選択肢となっています。

マイクロソフトとは異なり、AWSの生成AI成長の機会は、OpenAIとの関係によって異なります。Microsoftにとって、OpenAIの使用増加は、顕著な収益増加をもたらし、その売上の大部分は推論ワークロードに帰属しています。一方、AWSの売上は、トレーニングと推論の両方の健全なミックスである可能性があります。クライアントは、AWSインフラストラクチャを自社またはサードパーティの大規模な言語モデルとともに使用し、それらのモデルを自社データでトレーニングしてから推論に移行します。これが、AWSがMicrosoftよりAI特化の利益を実現するまでに時間がかかる主な理由です。

ビッグテック企業の収益の波及効果はここに止まりませんでした。Googleの結果は、オンライン広告に対する強い需要の兆候を示しています。Amazonのeコマース広告とストリーミングメディア広告もこのトレンドから恩恵を受けます。セクター（サードパーティーセールス広告を含む）は、Amazonの最も急成長の売上高ストリームで、2015〜2023年の年平均成長率は51%で、469億ドルに達し、2027年には1000億ドルを超えることが可能です。広告は同社の最も利益率の高いセグメントで、営業利益率は40〜50%です。

ブルームバーグのアナリスト、ギータ・ランガナサンは、Amazonが市場シェアを獲得するにつれて、広告売上が1Qで20％以上増加する可能性があると予想しています。これに加えて、今年初めにPrimeビデオコンテンツに広告が導入されたことが、売上増につながるカタリストとなります。

Amazonは、直接サブスクリプション料を受け取る利益も得ています。送料無料のサービス、映画や音楽のストリーミング、独占的なディールなどを提供するPrimeメンバーシップは、顧客がAmazonエコシステム内にとどまることを奨励し、グローバルなPrimeサブスクライバーは2億人に達し、今年も新記録を打ち立てる可能性が高いです。小売サブスクリプション部門は、12.3％前進する見込みであり、広告収益を23.6％増やすことにつながるでしょう。

ジェン・ジェットイーに訴求することも重要です。市場調査によると、Gen Zの回答者の80％以上がAmazonを利用していると回答し、サブスクリプションサービスで最も高い割合です。

UBSアナリストのStephen Ju氏は、4月30日の第1四半期の決算発表前に、同社の価格ターゲットを198ドルから215ドルに引き上げ、買いのレーティングを維持しました。Stephen Ju氏は、1435億ドルのガイダンス範囲の高い端に収まる売上高、130億ドルから135億ドルの運営収益、AWSの成長率は15％から16％と予想しています。

CitiアナリストのRonald Josey氏は、買いのレーティングとともに価格ターゲットを215ドルから235ドルに引き上げました。Citiは、継続的な広告力と小売店舗の効率改善により、2025年には10％の運営収益率に達すると予想しています。より速い配送速度に加え、同社は地域別アプローチによるより短い輸送距離によって総費用が削減されることから、Amazonの小売業が恩恵を受ける中で、同社はコンバージョン率が改善していると考えています。Amazonはインターネットセクターで最高のピックの1つです。

WedbushアナリストのScott Devitt氏は、同社の価格ターゲットを220ドルから225ドルに引き上げ、アウトパフォームの評価を維持しました。同社は過去5四半期間の運営収益がストリート予想を上回っており、Wedbushは第1四半期の運営収益を116億ドルと予想し、約5％のコンセンサスを上回ると予想しています。同社は、第1四半期のデジタル広告調査と、デジタル広告代理店からの好意的なフィードバックを受けて、持続的な広告勢いを見ており、北米と国際的な小売店舗のマージンの改善も進んでいると考えています。