バンクオブアメリカ：小売投資家はヘッジファンドよりも株式を選ぶのに優れている

「愚かなお金」は、一部のプロが考えるよりも賢いかもしれない。これは、バンクオブアメリカ・グローバル・リサーチの戦略家たちが、定量的研究の新しい年次プライマーの1つで述べた多くの結論の1つである。

「スマート」マネーと「愚かな」マネー

BofAレポートで探究された最初のテーマは、株式に対する小売投資家の関心が信頼できる「反対指標」として機能するかどうかである。ストラテジストは、これが正確には当てはまらないことを発見した。

チームのデータ駆動型分析によれば、小売からの強い流入を持つ株式は、ヘッジファンドからの流入を持つ株式と比較して、翌4週間で基準以上に1.1％アウトパフォームする傾向があった。

市場が下落すると、小売株式の所有権の高い株式は、所有権の低い株式よりもアウトパフォームする傾向があった。

もう1つのテーマは、バリューと成長株のベンチマークとの比較における歴史的なパフォーマンス（ $S&P 500 Index(.SPX.US)$).

BofAのチームは、長期的に（1978年以降）、ラッセル1000バリュー指数がラッセル1000グロース指数を上回っていることを発見した。しかし、金融危機とその余波が成長が希少な資源になった期間に、成長がバリューを上回った。年間ベースでは、成長は過去7年のうち6年でバリューを上回っている。

バリュー株は、引き締めサイクルの最初の12か月間で最高のパフォーマンスを発揮し、等重量のS&P500指数を7％アウトパフォームする傾向があった。

最近の数週間で、JPモルガンは、数千億ドルの企業による株買いが、年後半に株式の底を打つのに役立つはずだと述べた。

ただし、バンクオブアメリカは、自社株買いは歴史的に株式のパフォーマンスに多くの影響を与えなかったと顧客に助言している。

一部の人々は、企業のブラックアウト期間が終了した後に自社株買いが再開され、今期の市場のボラティリティが鎮められることを期待しています。しかし、S＆P500の自社株買いと指数パフォーマンスの関係は、1986年以来の最小R-二乗値0.07であるとBofAは述べています。