滙豐控股固定收益研究部門全球主管Steven Major向來以債券多頭著稱。眼下，他的判斷顯得異常精準。
這位滙豐的老將數月來預測基準美債收益率有可能跌至1%，該位置最近才進入市場的視野。很少有人像他這麼看多，分析人士的預測中值為1.8%，還有十餘名分析師預計2%或以上。
“我們預測1%不是要博人眼球，”常駐香港、現年57歲的Major接受電話採訪時表示。“我們不知道2%的預測是哪裏來的，和我們的模型不符。”
美國收益率將何去何從，令市場深感着迷：世界各地通脹攀升是暫時還是持久的，央行在經濟復甦階段會如何應對物價壓力。對於Major而言，經濟復甦顯現最亮眼跡象的階段可能已經過去了，全球疫情重新抬頭，令經濟前景承壓。
“我認為，我們可能會看到經濟復甦和數據失去動能，”Major表示。“信心數據可能已經觸頂。有關疫情及其對增長的影響的新聞也很密集。這是當前的主題。”
本週，新冠病毒的持續蔓延令樂觀的經濟預測面臨疑問，市場對經濟增長的憂慮明顯升温。收益率大幅下滑，基準10年期美債收益率週二在1.14%左右交投，從3月份的14個月高點已累計下跌了63個基點。
突然之間，1%似乎已經不再遙不可及，其他分析師也開始紛紛站到Major的身後。
Major的理論依據中包含一個主題，對他的判斷尤為關鍵。他表示，鑑於政府面臨着疫情初始階段大幅膨脹的債務，央行很難把利率上調得過高。而這還沒有考慮人口、科技等長期結構性因素，他認為這些因素都會對通脹構成壓力。
即便美聯儲加息，從而將通脹“扼殺在搖籃中”--上週數據顯示，核心通脹率創1991年11月以來的最大升幅，強化了這一觀點--這也是先發制人的行動。這意味着利率上調到的最高水平或許會低於目前市場的定價。