2024年5月23日午盤，恒生科技指數ETF（159742）震盪走低，下跌超2%，成交額近1.2億元，換手率10.58%，交投活躍。成分股跌多漲少，中安在線領跌近7%；網易、小鵬汽車跌超5%；阿里巴巴、華虹半導體、京東集團跌超4%；蔚來、比亞迪電子、理想汽車、閱文集團跌超3%。
港股互聯網ETF（159568）下跌1.3%，成交額破千萬，換手率12.45%。成分股中，衆安在線領跌，跌近7%；金山雲跌超5%；阿里影業、中國軟件國際跌超4%；明源雲、閱文集團、移卡、微盟集團跌超3%。
中金表示，四月底以來港股走出了一波較快的反彈行情，恒生指數連續多日上漲，截至5月16日，近一個月的漲幅已接近20%。究其原因，一方面是經濟基本面有所好轉同時港股政策利好頻傳，另一方面資金環境向好也是推動港股上漲的重要因素。
政策方面，4月19日相關部門發佈五項資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易櫃台納入港股通、優化基金互認安排和支持內地行業龍頭企業赴港交所上市。這五項措施主要針對港股市場流動性不足、融資吸引力下降等問題，有力提振了港股市場的信心，有助於優化資金結構，降低港股波動。
經濟方面，一季度實際GDP增長5.3%，超出一致預期，其中消費對GDP增長貢獻率達73.7%，消費恢復趨勢向好；萬億特別國債、PSL重啓等政策提振基建投資需求。4月底的會議提出經濟政策“乘勢而上，避免前緊後松”以及對地產政策積極的定調，使得投資者對於國內經濟擔憂預期緩和，而人民幣匯率也在近期出現較爲強勢的反彈，進而爲外資的重新回流奠定了基礎。
資金方面，去年四季度美債利率進入下行窗口，而資本主要流向日本，導致日經指數領漲全球，同期港股幾乎沒有上漲。今年以來，日股與美股震盪，外資避險需求導致資金配置的重心轉向前期低配、估值更低的港股，而港股的國際機構投資者佔比較高，受外資影響相對較大，因此港股在外資的湧入下迎來了一波不錯的行情。同時，從南向資金來看，3月以來至5月16日，僅有三天是成交額淨賣出，今年以來累計淨買入金額已達到2375億港元，國內投資情緒逐步轉暖。
展望後市，當前港股的估值水位可能會隨着增量資金流入而顯著抬升。然而，由於區域局勢等因素，不確定性依然存在，外資對於港股資產的配置會持續多久有待觀察。歷史上港股波動較大，站在當前的時點，可以以積極但不失審慎的態度去配置港股，我們認爲目前港股的機會大於風險，具有穩健成長特點的港股消費類資產可能具備比較好的配置價值。
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