北京時間週四凌晨2點，聯儲局如期公佈了4月30日至5月1日的政策會議紀要。同樣如市場預期的那樣，聯儲局官員們強調基於令人失望的通脹數據，政策利率需要在當前水平維持的時間，會比先前的預期更長一些。
在5月1日公佈的決議中，聯儲局的貨幣政策委員會連續第六次將基準利率維持在5.25%-5.50%不變。同時宣佈從6月開始，將國債持倉的縮錶速度從每月600億美元縮減至250億美元。
受此消息，以及在紀要發佈前不久高盛CEO所羅門公開表示他預測“聯儲局今年不降息”影響，美股三大指數在2點後持續下行。不過考慮到聯儲局“沒信心”這件事早已家喻戶曉，所以市場的整體跌幅相當剋制。
繞不開的通脹問題
最令市場揪心的依然是有關通脹的描述。由於4月底開會時，聯儲局官員們手裏只有今年前三個月“月月爆表”的通脹數據，所以不難想象他們開會時失望的氛圍。
會議紀要表示，與會的委員們認爲，相較於去年通脹持續放緩，近幾個月缺乏通脹進一步朝着2%目標回落的進展。雖然有一些委員們試圖通過“異常大的季節性扭曲導致1月數據大幅增加”，或“一些價格長期波動較大的項目推高通脹”，但也有委員指出“價格上漲具有廣泛性，你們不應該過分忽視”。
經過一系列切磋後，委員們得出了整份報告中最重要的一個結論：降息可能要再等一等。
與會者們指出，他們繼續預期通脹會在中期內回歸2%，然而最近的數據並沒有增加他們對通脹回落的信心。因此，降通脹的過程可能會比先前預期的時間要長一些。
甚至還有“多名與會者”表示，如果通脹進一步上升的風險以某種形式顯現出來，他們願意進一步收緊政策。
不過好消息是，上週公佈的美國4月通脹數據終於出現市場期待的轉折，其中核心CPI年率回落到3.6%，也是2021年4月以來的最低水平。數據的好轉也令“加息論”偃旗息鼓。
當然，面對這份數據，官員們紛紛表示“一個月不夠，要多看幾個月才行”。聯儲局更關心的4月PCE數據，要等到下週五公佈。
被視爲下一任聯儲局主席熱門候補的聯儲局理事克里斯托弗·沃勒昨日表示，目前加息的可能性非常低。他也強調，儘管聯儲局下一步更有可能降息而不是加息，但如果通脹不像官員們預期的那樣下降，今年不一定需要降息。
作爲投資者們已經聽膩的場面話，聯儲局官員們又在紀要中強調，他們將仔細評估後續公佈的數據、不斷變化的前景和平衡各種風險。所有官員一致認爲，在他們對通脹下降至2%擁有更大的信心前，降息並不合適。
對於縮表也有不同意見？
這份紀要也顯示，除了對通脹的解讀有不同見地外，聯儲局委員們似乎對放慢縮表的決定也有不同意見。
紀要顯示，“一些與會者”表示，他們可能會支持按照之前的速度繼續縮表，或者支持一個比官方決議更大的縮表數字。
從2022年6月開始，聯儲局一直在減少其持有的資產。目前已經從峯值的8.9萬億美元，減少到7.3萬億美元左右。作爲參考，在疫情期間的“超級大放水”前，聯儲局的資產負債表只有4萬億美元。
目前市場密切關注的問題是，聯儲局的資產負債表到底要縮減到什麼程度，才會引發隔夜資金市場出現意外波動——類似於2019年9月時那樣，迫使聯儲局再度下場購買國債。