金吾財訊 | 海通國際發研報指，理想汽車-Ｗ(02015)1Q24營收 256.3億元，同比+36.4%，環比-38.6%。單季汽車銷售收入242.5億元，同比+32.3%，環比-39.9%。Q1汽車交付量達80,400輛，同比+52.9%，環比-39.0%，超出公司下調後的76,000-78,000輛交付指引。理想 1Q24毛利率20.6%，同比+0.2pcts，環比-2.9pcts，總體維持相對健康水平；汽車毛利率19.3%，同比-0.5pcts，環比-3.4pcts，主要由於Q1定價策略調整導致ASP下降和質保準備金衝回。
該行續指，理想推遲純電車型發佈，專注修復增程產品線銷量，下半年交付表現將是關鍵。公司短期不考慮降價，ASP低位運行將加大降本增效力度，該行預計公司上半年盈利將持續承壓，下半年隨着銷量顯着回升有望逐步改善。該行預計2024-26EPS爲6.04/8.03/11.60元(下調30%/32%/23%)，給予公司2024年23xPE，下調目標價27%至149.80元(按HK$1=Rmb0.9276，對應2024年1.7xPS；上期目標價206.60港元，基於 24年22xPE和HK$1=Rmb0.92匯率假設)，維持“優於大市”評級。