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【券商聚焦】海通国际削理想汽车-W(02015)目标价27% 料其上半年盈利将持续承压

【券商聚焦】海通國際削理想汽車-W(02015)目標價27% 料其上半年盈利將持續承壓

金吾財訊 ·  05/22 03:08

金吾財訊 | 海通國際發研報指,理想汽車-W(02015)1Q24營收 256.3億元,同比+36.4%,環比-38.6%。單季汽車銷售收入242.5億元,同比+32.3%,環比-39.9%。Q1汽車交付量達80,400輛,同比+52.9%,環比-39.0%,超出公司下調後的76,000-78,000輛交付指引。理想 1Q24毛利率20.6%,同比+0.2pcts,環比-2.9pcts,總體維持相對健康水平;汽車毛利率19.3%,同比-0.5pcts,環比-3.4pcts,主要由於Q1定價策略調整導致ASP下降和質保準備金衝回。

該行續指,理想推遲純電車型發佈,專注修復增程產品線銷量,下半年交付表現將是關鍵。公司短期不考慮降價,ASP低位運行將加大降本增效力度,該行預計公司上半年盈利將持續承壓,下半年隨着銷量顯着回升有望逐步改善。該行預計2024-26EPS爲6.04/8.03/11.60元(下調30%/32%/23%),給予公司2024年23xPE,下調目標價27%至149.80元(按HK$1=Rmb0.9276,對應2024年1.7xPS;上期目標價206.60港元,基於 24年22xPE和HK$1=Rmb0.92匯率假設),維持“優於大市”評級。

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