近日，零跑汽車(09863)舉辦2024年第一季度業績會。
智通財經APP獲悉，近日，零跑汽車(09863)舉辦2024年第一季度業績會。據零跑汽車介紹，公司在2024年1月4日正式發佈LEAP 3.0技術架構，3月2日發佈首款全球車型C10，3.0技術已經全部上車並搭載在C10和全新C11以及C01車型上。C10將作爲零跑首款全球化SUV旗艦車型，計劃於2024年三季度登陸歐洲及全球主要市場。4月25日，首款中大型6座SUV C16亮相北京車展並啓動預售。
對於在手訂單量，24款車型C11和C01是在四月底五月初開始交付，所以到了五月初，公司手頭已經儲備了一批24款C11和C01的訂單。同時隨着以舊換新政策落地、北京車展熱度，公司在五一假期期間已經收到7000多訂單，會對五月和六月銷量環比提升提高強支撐。
展望2025年，零跑汽車表示，明年確定會有 a 級緊湊型平台的兩款車型上市交付，從而形成一個比較完整的產品矩陣，包括 a 級車、 b 級車到一個定價級的產品形式。25-27年，國內市場平均每年推出2-3款車型，未來目標是覆蓋10萬、15萬、20萬、25萬四個中間價，每個中間價周圍都覆蓋轎車、SUV、mpv等車型。海外市場，每年至少推出一款新車型，未來也希望在海外市場完整覆蓋車輛類型。
Q&A
Q：C16車型小定表現很好，在20萬以下的中大型六座SUV也很難有競品，請問如何控制成本和盈利水平？
A：目前只發布了不超過20萬元的上限，但最終各個sku的定價還沒出，按照以往定價區間，正常是3-4萬價格段。C16和C10是共線生產的車型，都採用了LEAP 3.0技術架構，規模化效應很強。目前C10現在13-15萬定價已經相較有不錯的毛利率，所以C16應該會是提高業績毛利率的一個車型。
Q：零跑國際的團隊、溝通機制、執行？
A：由零跑國際CEO（斯特蘭蒂斯集團的高管）來整體協調雙方溝通，比如車型的開發、導入、物流、零部件、售後服務、網發都有雙方的人配合。渠道銷售和售後由對方負責比較多，零跑更多的負責產品的導入以及適配性車型的開發，主要是產品端。今年計劃導入C10和T03兩款，C10包括增程+純電。明年一季度會增加A12（尺寸更小一點的SUV），26年還會進一步增加。市場規劃：歐洲市場，率先進入九個國家（比利時、法國、意大利、德國、希臘、荷蘭、羅馬尼亞、西班牙以及葡萄牙），會從24年9月份開始銷售，拓展至200個銷售網點。24年第四季度開始，會進軍南美（巴西和智利）、中東和非洲、印度和亞太（澳大利亞、新西蘭、泰國、馬來西亞和印度）。
Q：公司在手訂單量？
A：24款車型C11和C01是在四月底五月初開始交付，所以到了五月初，公司手頭已經儲備了一批24款C11和C01的訂單。同時隨着以舊換新政策落地、北京車展熱度，我們在五一假期期間已經收到7000多訂單，會對五月和六月銷量環比提升提高強支撐。
Q：在價格戰因素考慮下，後續終端折扣的變化趨勢如何？
A：公司目前在售的都是24款新上車型，除了置換補貼以外並沒有額外的現金優惠。以後可能爲了產能、訂單和財務數據的平衡，適當放一些折扣，但目前還沒有。
Q：25年新車型展望？
A：今年上市交付的車型是 C10 和 C16 了，明年確定會有 a 級緊湊型平台的兩款車型上市交付，從而形成一個比較完整的產品矩陣，包括 a 級車、 b 級車到一個定價級的產品形式。25-27年，國內市場平均每年推出2-3款車型，未來目標是覆蓋10萬、15萬、20萬、25萬四個中間價，每個中間價周圍都覆蓋轎車、SUV、mpv等車型。海外市場，每年至少推出一款新車型，未來也希望在海外市場完整覆蓋車輛類型。
Q：調整之後的毛利率？
A：目前一季度返利情況還是維持在8-10水平，如果按9個點來算，一季度調整後的毛利率大概是7-8左右。
Q：二季度交付量預期？
A：預期目標是5.4萬-6萬臺之間。
Q：單車asp一季度大概是104000元，減價1.5-2萬的銷量大概有多少？
A：3月份大概六七千臺的C11和C01。二季度單車asp應該會有提升，原因：第一，一季度T03車型佔比30%左右，從四月份到目前訂單來看，應該會佔比20%左右；第二，六月份應該還會有C16車型拉高asp；第三，相較於一季度回收了c端優惠。
Q：單車成本一季度106000元，和四季度比有19%環比上升，量和單車環比彈性大概2:1左右。如果二季度量回到54000臺，單車成本能恢復到去年四季度大概89000的水平嗎？
A：不能這樣分解。和量相關的只有製造費用，這一塊如果二季度能回到去年四季度的量，確實會比較接近（但也只是接近，因爲去年四季度小車佔比比較高，製造費用會比較低）。我們24款車型相對於23款也做了調整，而成本是非常取決於具體車型的，每個車型成本結構不一樣，每個階段賣的不同sku也會影響單車成本，這不是一個可以同比的數。
Q：毛利率能恢復到去年四季度的6.7%水平嗎？
A：我們四款車型平均毛利率水平在5%-10%，在正常的銷量情況下，不一定能恢復到6.7%水平。去年四季度毛利率6.7%原因是，到去年九月份是一個降本週期，很多降本是體現在四季度業績上的，所以建議把Q3Q4下半年毛利率一起看會比較平滑。
Q：海外定價思路？
A：第一，零跑車在國內的價格是很有競爭力的，即使是價格在海外高的話也可以做到油電同價。第二，我們會考慮競品狀態，和競品配置同等的情況下，價格肯定會有競爭力，如果價格同等，我們的產品力度肯定高於他。比如C10 面對的競品有model y、ID4等，我們都會考慮，在同樣的品質配置下，我們的車一定是在海外最有競爭力的。第三，市場策略。我們的市場策略是先快速進入市場，這個也會反映在定價上。我們的目標就是在其他中國品牌已經達到的成績基礎上，用更少的時間達到他們的量。
Q：今年的海外200家網點主要有哪些品牌？會和我們產生競爭嗎？
A：斯特蘭蒂斯自己有14個品牌，他們的經銷商通常是多品牌擺放或銷售的，但銷售零跑車的經銷商一定會有獨立的擺放空間和單獨銷售員，可能有豆腐塊、隔斷門等擺放方式。競爭方面，零跑的車有差異化，一是價格帶，比如菲亞特500億是3-4萬的價格，我們的T03是2萬以下價格帶，它們的目標客戶不是一類人。更重要的是，零跑的車在斯特蘭蒂斯集團起到的作用是，用具有科技屬性、產品力和價格成本優勢的產品獲取海外市場份額，包括本地市場燃油車客戶的轉化以及和其他中國電動車品牌競爭份額。在這個過程中也能提升斯特蘭蒂斯下屬其他電動車品牌的競爭力。
Q：海外合作上，對後面幾個大區的預期？
A：我們基本是跟隨斯特蘭蒂斯的優勢份額走，它的優勢在於歐洲、南美、中東非地區，但亞太區我們會一起去經營和佈局，把份額提高。歐洲區、亞太區、中東非和南美四個區裏，亞太區大概會佔10%左右。
Q：以舊換新對銷量的促進？
A：首先，零跑的asp在10萬出頭，這個1萬的補貼相對比較高。其次，只補貼c端在售車型，零跑目前在售車型90%以上都是c端訂單。最後，零跑車型包括純電和增程，對於之前只有一輛老油車的家庭來說非常合適。但根據觀察，目前政策使用比例不高，本身符合國家政策的車輛統計起來就1680萬量油車+120萬輛電車，總體量少，而且非常大的量都在流通渠道里，但政策限制要在c端，所以侷限性很大。對短期訂單還是沒有強提升作用。
Q：海外網店到2025年數據？
A：我們希望從今年底的200家增加到500家，這個數字可能會在26年達到，25年可能就是300-400。
Q：假設到今年年底有200家，每家一天至少賣一臺，一年300臺，那麼明年可以看到6萬量的銷量？
A：這個不是這種直線邏輯。銷售上今年會比較慢，因爲只有一個季度，真正的第一年實際上是25年，而25年是打品牌、建立起整體運營和消費者認知的熟悉過程。我們預計24年這一個季度能到6000-10000臺，25年希望做到6-10萬。
Q：歐洲給純電很高的補貼，插電混比較收縮，C10同時推純電和插電混的設想是什麼？
A：海外很多地方把純電的補貼取消了，可能會沒有前景。第一，純電銷售價格比較高，同一個檔次的車會高於燃油車售價。第二，以歐洲爲例，海外充電設施的普及率比中國市場要滯後兩三年。第三，電動車二手車市場不夠發達。此外，我們C10在國內是增程+純電，原來預計海外增程沒有需求，但現在看來是有的，因爲充電設施不發達可能讓消費者焦慮，我們原來預定的a12在國內是沒有增程的，在海外開發了增程專供版。
Q：明年一季度可能推A12，爲什麼會這樣佈局車型？
A：A12在海外的標號是c級車，C10接近d級，T03是a級車。A12這種c級車會更符合海外消費者的偏好。C10是旗艦車型，尺寸和功能等都是爲了展現零跑的品牌。這兩款車的海外利潤率比較高，是一個既有銷量市場，同時又有健康的利潤率的組合，相比來看T03雖然量比較大，但利潤率達不到另外兩個這麼好。
Q：海外的收入確認模式？
A：零跑把車賣給零跑國際，這個過程中有正毛利，這個環節不會截取太多利益，會和國內市場維持差不多的個位數的毛利率水平。零跑國際在四個區銷售的時候獲利會比較多，大頭的利益是留在這個合資公司裏面，在這裏會構建一個清晰的分配機制，減少合作伙伴各自的博弈。
Q：國內市場增程和純電是怎樣的勢頭？
A：公司現在在售的車型中，純電和增程已經到70%。今年比亞迪榮耀版在2月底推出後，混動車型降價很多，對我們的增程車型有一定衝擊。但根據客戶反饋，選擇零跑的客戶無論是純電還是增程都想要智能化水平更高、以電車爲主的車型。往後展望，隨着充電設施的普及和消費者對電車接受度的提升，純電還是未來增速更快的方向。
Q：增程和純電定價有差異嗎？
A：零跑現在純電比增程同配置貴幾千元，基本反映了發動機和相應電池的成本差價。