來源：證券時報
美股三大股指上週均創下歷史新高，其中道瓊斯指數首次站上4萬點整數關，美股能否延續強勢值得關注。
聯儲局將於本週四發佈貨幣政策會議紀要，多位聯儲局高官也將就經濟前景發佈講話。雖然聯儲局短期內降息不現實，但市場仍然憧憬今年的降息次數會有驚喜。
美股新高後怎麼走？
上週，美股科技股繼續領漲大盤，三大股指均創下歷史新高，人工智能板塊龍頭英偉達以9.22%漲幅超越大盤指數。創下新高後，美股後市如何演繹引發衆多關注。
華福證券分析師認爲，市場對美股2024年盈利預期相對樂觀，估值層面則超過去10年均值。其中，醫療健康、TMT、金融板塊的每股預期增速居前；此外，大部分行業均值超過近10年中樞水平，醫藥、信息技術、材料、工業的估值分位數相對偏高。而往後看，分析師對美股不悲觀，但短期需警惕降息預期推後風險。
分析師認爲，降息預期再度升溫以及美股一季度盈利整體超市場預期，5月以來美股再度大幅反彈，且創歷史新高；而美國經濟韌性較強，美股EPS端或將繼續構成支撐，全年維度對美股不悲觀。但短期看，在去通脹仍需時間的背景下，降息或不如市場預期的一蹴而就，需警惕降息預期再度推後的風險，對美股估值端可能帶來一定擾動。
本週最值得關注的是英偉達即將發佈最新季報。
華爾街分析師普遍預計，在截至4月份的第一財季中，英偉達營收有望達到246億美元，同比增長兩倍多，到2025年1月財年結束時，季度銷售額有望突破300億美元大關；預計同期淨利潤138.6億美元，同比增幅超過500%。
分析認爲，本次業績應該關注三點，首先英偉達業績會否再超預期，以及利潤率走勢如何？其次是英偉達最新推出的Blackwell架構的產能情況，最後是GB200和上一代芯片換代之際，需求增速會否放緩。
美股牛市能走多遠，將取決於以英偉達爲代表的科技股業績能否持續超預期。
聯儲局何時降息？
本週，聯儲局多位官員將就經濟前景發表講話。包括FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯，2024年FOMC票委博斯蒂克和梅斯特以及2025年FOMC票委柯林斯，市場關注其有關降息的相關表述。
此外，北京時間週四凌晨02：00，聯儲局將公佈會議紀要。在此前舉行的貨幣政策會議上，聯儲局繼續保持基準利率不變。聯儲局主席鮑威爾在會後表示，由於價格壓力揮之不去，利率可能會在更長時間內保持較高水平。隨後，他在另外一個公開場合表示，雖然物價水平比想象中要好，但聯儲局仍然有可能繼續保持當前的利率水平。
此後，多位聯儲局官員也表達了同樣的觀點，並指出需要更多證據證明通脹正在持續朝着聯儲局2%的目標邁進。
美國勞工統計局上週三公佈數據顯示，美國4月CPI同比增長3.4%，較前值3.5%小幅下降；剔除食品和能源成本後，4月核心CPI環比增速從3月份的0.4%下降至0.3%，爲6個月來首次下降，持平預期0.3%。
物價保持平穩，讓市場再次熱議何時降息。華爾街分析師表示，這份CPI數據爲聯儲局降息打開了大門，普遍認爲4月的通脹數據就算無法讓聯儲局7月就降息，但足以從9月開始降息。
摩根士丹利在最新的報告中指出，最新的物價數據幫助市場定價重新回到了今年兩次降息的預期，市場仍低估今年降息的次數，但聯儲局需要更多證據才會開始降息。大摩認爲，4月經濟數據將從“正面驚喜”轉變爲“負面驚喜”，這一轉變始於4月份的就業數據，隨後是零售報告，CPI 通脹數據並沒有特別令人意外的下降，但一個符合預期的數據對金融市場來說是一個巨大的安慰。
聯儲局高管本週議程表（陳霞昌/整理）
多國將發佈宏觀數據
除美國利率和物價水平備受關注外，印度、德法、歐元區等多個國家和地區本週將公佈重要宏觀數據，以及隨着全球降息週期已經開啓，關注新西蘭、韓國等央行的利率會議。
主要國家宏觀數據（陳霞昌/整理）
本週，日本將公佈4月消費者物價指數（CPI）。此前公佈的初步數據顯示，2024年一季度該，日本經濟收縮超預期，表明日元疲軟引發的通貨膨脹正在損害消費者需求。機構預測，由於去年基數較高，4月份的整體通脹有望回落至2.3%，但未來幾個月壓力猶存。考慮到人們對日本央行可能進一步加息，以及可能減少債券購買的擔憂，投資者預計將關注財務省10年期通脹指數型日本國債和40年期日本國債的拍賣情況。
即使日本加息，但聯儲局利率高企，仍然讓日元處於被動的地位。聯儲局遲遲不降息的決定對全球經濟產生了深遠影響。各國央行在制定貨幣政策時需要權衡通脹、經濟增長和貨幣價值之間的複雜關係。
對於全球其他地區的央行來說，聯儲局利率的不確定性給各國央行決議帶來了困境。歐洲央行計劃在6月會議上首次降息，而英國央行可能需要更長時間才能轉向降息。加拿大央行表示，在缺乏聯儲局更明確信號的情況下，其降息幅度和速度將受到限制。
CPT Markets分析師認爲，美元對其他貨幣的走強使美元保持強勢地位。美國利率持續高企的前景使投資美國證券更具吸引力，從而導致美元升值。這對發展中經濟體來說尤爲艱難，特別是那些擁有美元計價債務的經濟體，因爲本國貨幣貶值會使償還債務的成本變得更高。一些國家如印尼和印度已經不得不採取措施應對貨幣疲軟問題。
在此背景下，各國央行需要密切關注國際經濟動態和聯儲局的貨幣政策決策，靈活調整自身的貨幣政策以適應全球經濟環境的變化。同時，也需要加強國內經濟的結構調整和改革以提升經濟韌性和抗風險能力。只有這樣，各國才能在全球經濟格局中實現穩定增長和共同繁榮。