5月8日，啤酒龍頭企業百威亞太（01876.HK）披露了今年一季度未經審核業績，2024年一季度，百威亞太啤酒銷量爲21.115億公升，同比減少4.8%；1-3月完成收入16.43億美元，同比下降0.4%；股權持有人應占溢利由2023年第一季度的2.97億美元下降至2024年第一季度的2.87億美元，下降3%。
中國市場在此期間表現不佳，銷量及收入分別下降6.2%及2.7%。百威亞太稱，這是受2023年第一季度渠道重新開放及今年3月的不利天氣影響。同時，中國市場在持續高端化，每百升收入增加3.7%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利增長1.0%。
具體來看，中國市場的高端及以上產品組合的收入仍繼續增長，且金尊和黑金等百威創新產品實現雙位數增長。百威及超高端產品擴展城市對總收入的收入貢獻持續上升。
據
記者了解，百威亞太高端及以上產品綜合銷量佔比增加2.5%。同時，受健康趨勢影響，百威太亞新推出零糖哈爾濱冰極純生，自推出以來銷量增加了一倍以上。
在其它市場，比如印度業務的表現持續優於同業，銷量及收入實現雙位數增長，且百威亞太的高端及超高端產品組合的收入實現雙位數增長。
無獨有偶，受行業溫和表現影響，韓國市場銷量呈中單位數下跌。在收入管理措施推動下，每百升收入錄得高單位數增長，帶動收入錄得中單位數增長。
亞太市場東部亦是銷量下降4.0%，收入及每百升收入分別增加5.2%及9.6%。
亞太市場西部則是銷量下降4.9%，收入減少1.5%。每百升收入增加3.6%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利增加2.0%。
事實上，去年百威亞太的年報就不樂觀，2023年度收入爲68.56億美元，同比增11.1%，每百升收入則增長6.2%；銷量達92.8億公斤，同比增近4.6%；正常化除息稅折舊攤銷前盈利爲20.23億美元，同比增10.8%；受韓國的非基礎關稅撥備影響，百威亞太股權持有人應占溢利由2022年的9.13億美元下降至2023年的8.52億美元，同比下滑6.68%，低於此前分析師預期的9.589億美元。
不僅如此，去年Q4，百威亞太的表現也不佳。據業績顯示，去年第四季度百威亞太的營收爲12.9億美元，淨虧損達到了2300萬美元，雙雙低於預期。去年Q4，百威亞太的亞太地區西部、中國、亞太地區東部和韓國，銷量分別下滑了1.9%、3.1%、3.4%和中單位數，多個重要市場的銷量均有所下滑。
其時浦銀國際發佈研報表示，百威亞太中長期增長邏輯不如中國啤酒企業，相較中國啤酒企業，百威亞太一方面高端與超高端產品的銷量佔比已達到50%以上，未來高端化帶來的邊際利潤率擴張效應相對較弱；另一方面韓國市場中長期將繼續拖累公司整體的業績和估值。
一季報發佈後，瑞銀、高盛、富瑞等相繼下調百威亞太目標價。建銀國際稱，百威亞太2024年首季業績大致符合預期，料次季銷售將溫和回升，預計在銷量增長1.2%和平均售價提高2.2%的推動下，百威亞太2024年次季收入將增長3.4%。儘管銷售增長逐漸回升，但由於高檔化進度慢過預期且消費低迷，該行將2024年次季平均售價及銷售增長預測從中個位數下調至低個位數。