金吾財訊 | 海通國際發研指，Q1集團實現收入3.4億美元，同比增18.9%。製造業務實現收入3.3億美元，同比增長17.6%。與製造臺企相比增速最高，豐泰/裕元（製造）/鈺齊/志強/儒鴻/廣越/聚陽Q1分別實現同比變動+6.5%/-0.1%/-47.4%/+15%/+17.5%/-11%/+9.9%。零售收入約1210萬美元，公司已削減品牌零售佈局，將進一步縮減剩餘的中國合資公司業務。
該行指，公司23年毛利率、EBITMargin創十年以來新高，該行判斷隨着生產運營效率的優化，24年盈利水平將進一步提升。因客戶推出高端新品，奢華、時尚需求強勁，運動主要客戶訂單加強，預計24年收入較23年微增。公司2015-2023年保持70%以上分紅比例（剔除2020疫情影響），假設2024分紅比例維持2023年的70%水平，股息率有望達8%（以4/26收盤價計）。
該行預計公司2024-2026年淨利潤爲1.61/1.80/1.99億美元，同比增長13.8%/11.9%/10.5%，給予2024年PE估值10-11X，以1美元=7.82港幣換算，對應合理價值區間15.75-17.33港元/股，維持“優於大市”評級。