財聯社4月27日訊（記者 王碧微）近日，由於蘋果公佈了最新的供應商名冊，“果鏈”二字又重新爲市場津津樂道起來。在最新的名冊中，得潤電子(002055.SZ)、精研科技(300709.SZ)等公司已不在供應商之列。令人驚訝的是，該名單公佈之後，上述兩家上市公司卻並未迎來想像中的大跌，反而股價微漲，“果鏈”二字似乎已不再是左右資本的密碼。
Canalys最新報告顯示，蘋果今年Q1在中國大陸市場出貨量排位滑落至第五位。從Q1的業績來看，與蘋果有綁定的“果鏈們”，包括藍思科技（300433.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、立訊精密(002475.SZ)等頭部廠商業績增幅明顯，但大多頭部“果鏈”廠商對於蘋果的依賴性正在逐步降低。
記者採訪多家“果鏈”企業了解到，“消費電子回暖”和“新業務增勢良好”成爲今年Q1的關鍵詞。
供應商名冊變化看出蘋果轉變
從蘋果的最新供應商名冊來看，2023財年被新納入蘋果供應鏈的A股上市公司包括寶鈦股份(600456.SH)、三安光電（600703.SH）、博碩科技(300951.SZ)、東尼電子（603595.SH）等；被剔除的則包括精研科技、得潤電子等。
被剔除“果鏈”的兩家A股上市公司均就此事件向財聯社記者做出了回應。得潤電子相關人士告訴記者，蘋果的合作方是公司的參股公司，以連接器類產品爲主，合作比例確是逐年下降，但參股公司不併表。至於該參股公司是否還有一些（與蘋果的合作），該人士稱：“不確定”。
精研科技證券部人士則告訴財聯社記者，A客戶仍然是公司重要大客戶之一，公司正在詢問未能出現在供應商名冊中的原因，或與統計口徑有關。
無論是否還存在一定比例合作，不再出現在蘋果的供應鏈名冊中已是事實。
但與往年蘋果一旦公佈“斷親”就股價大跌的情景不同，上述兩家上市公司在過去一週內股價均上漲，其中得潤電子漲幅超8%、精研科技漲超9%；而首次進入“果鏈”的三安光電漲幅則約爲3%、寶鈦股份爲4%，未迎來預期般拉升。
“果鏈”二字的號召力大不如前，一方面源於市場對於“果鏈“不穩定性的擔憂，另一方面則與蘋果手機日漸下滑的市場有關。
Canalys4月26日發佈的最新報告顯示，2024年第一季度，中國大陸智能手機市場時隔兩年首次回暖，出貨量與去年同期持平，達6770萬臺。其中，華爲經歷了13個季度，重奪中國大陸市場第一，憑藉Mate及nova系列市場反響熱烈，出貨量達1170萬臺，市場份額達17%；但蘋果則在頭五廠商中跌幅最大，以1000萬臺的出貨量排名第五，同比下降25%。
TechInsights無線智能手機戰略服務高級總監隋倩還向記者預測，蘋果手機在中國市場2024年會出現兩位數的同比下滑，全球市場會同比下滑2%到3%，主要是iPhone 15系列的表現不及預期，以及華爲在中國市場的強勢回歸的競爭壓力所致。
“擠牙膏式”更新已成爲蘋果近幾年新機發售時的熱評，蘋果並非對此毫不在意，從供應商的變化可以看出，蘋果正在探尋其新的業務方向。新引入的鈦合金供應商寶鈦股份及MiniLED供應商三安光電等舉措，也被視作蘋果探索新技術的證明。
Counterpoint高級分析師IvanLam向記者分析，“不只是蘋果，所有廠商都無法在產品形態上做到更好的突破，即使是摺疊機型，目標消費群體也是隻是一部分，所以整個產業鏈在零部件和CMF的深挖追求持續。蘋果在屏幕的使用和新技術的導入處於前沿，其鈦金屬的採用也讓行業其他廠商跟進。”
“果鏈們”的第二增長曲線
蘋果業績下滑的同時奉行多供政策。
IvanLam也告訴記者，“蘋果已經預知中國市場會出現下滑，所以正在積極開拓東南亞、印度等新興市場，在多供政策下，每一家供應商的壓力都是不容低估的”。
不過，頭部“果鏈”廠商們的Q1業績卻仍然整體向好，果鏈三巨頭立訊精密、歌爾股份、藍思科技業績齊迎高升。
立訊精密Q1實現歸屬於上市股東的淨利潤24.71億元，同比增長22.45%；歌爾股份Q1實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.8億元，同比增長257.5%；藍思科技Q1實現營業收入154.98億元，同比增長57.52%，創歷年同期新高；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.09億元，同比增長379.02%。
此外，鵬鼎控股（002938.SZ）、欣旺達（300207.SZ）、長盈精密 ( 300115.SZ ) 、京東方A（000725.SZ）等傳統果鏈廠商均實現不同幅度業績增長。
產業鏈集體業績回暖，關鍵詞有兩個。
其一是整體手機市場的回暖。儘管蘋果出貨量下降，但國際數據公司（IDC）最新發布的報告顯示，2024年第一季度，全球智能手機出貨量同比增長7.8%至2.89億臺。眼下，除蘋果外，“果鏈”們均開始投入華爲、榮耀等更多廠商懷抱。據了解，藍思科技、立訊精密、京東方等重要果鏈廠商此前均參與了華爲mate60系列的供應，豐富的下游客戶有效降低了營運風險。
其二便是新興業務的崛起，果鏈們的“第二增長曲線”以XR、通訊、車載三個方向爲主。
對於Q1業績增長，歌爾股份方面告訴財聯社記者，公司精密零組件、智能聲學整機等業務板塊以及VR/MR/AR、智能穿戴等產品線業務在一季度進展順利，保證了公司營業收入基本盤的穩定。一季度公司盈利能力繼續修復，經營現金流表現良好，淨利潤同比實現大幅增長，整體經營態勢持續向好。
XR業務已經成爲了歌爾股份業績支柱。據VR陀螺數據，歌爾作爲VR頭顯的重要參與者，在組裝上佔據了70%+的市場份額。隨着今年VisionPro的出貨，Counterpoint預測，XR出貨量將在今年達到兩位數增長，將爲歌爾股份貢獻可觀增量。
另一“果鏈”巨頭立訊精密，日前則因爲通訊服務器業務意外“走紅”。此前，英偉達發佈全新GPU GB200，因採用銅纜鏈接令市場對銅纜這一細分領域產生關注。
財聯社記者此前從立訊精密處獲悉，銅連接一直是其通訊業務核心產品，目前公司已能將銅纜的應用長度進一步延長到5米，滿足數據中心櫃內及櫃間的銅纜應用拓展需求，而這正是當下在短距（小於5米）傳輸中替代光模塊最具性價比的方案。在這一情況下，立訊精密通訊方面業務開始爲市場關注。
車載方面，幾乎所有頭部果鏈廠商均有入局，入局方式包括智能座艙、HUD、零部件等等。以藍思科技爲例，公司相關負責人在近日舉辦的業績說明會上表示，公司已與超過30家國內外新能源汽車及傳統豪華汽車品牌建立了合作關係，客戶結構持續優化，中控模組、儀表面板、智能B柱與C柱等新產品得到了更多客戶的認證，陸續進入批量生產階段。根據業績，2023年，藍思科技新能源汽車及智能座艙類業務實現營業收入49.98億，同比增長39.47%，營收佔比提升至9.17%。
時至2024年，與蘋果合作的進展已經很難完全評價“果鏈”們的業務情況，誰能把路越走越寬，擁有多條增長曲線，成爲消費電子產業鏈巨頭們下半場的決勝關鍵。
有業內人士向財聯社記者表示，消費電子上游廠商入局新能源等新業務需要3-5年的驗證期。眼下，距離廠商大規模進軍新業務的2020年已經過去4年，新一輪的洗牌即將到來，誰將跌落神壇，誰將繼續在塔尖跳舞，或很快將見分曉。