山西證券股份有限公司高宇洋近期對立訊精密進行研究併發布了研究報告《消費電子爲基，AI驅動多元化發展》，本報告對立訊精密給出買入評級，當前股價爲28.79元。
立訊精密(002475)
事件描述
公司發佈2023年年報以及24年一季報，同時發佈上半年業績展望。公司2023年收入2319.05億，同比+8.35%，歸母淨利潤109.53億元，同比+19.53%。24年一季度收入524.07億元，同比+4.93%，歸母淨利潤24.71億元，同比+22.45%。公司展望2024年上半年歸母淨利潤52.27-54.45億元，同比增長20-25%，對應2024年二季度單季度歸母淨利潤27.56-29.74億元，同比增長17.9%-27.2%。
事件點評
消費電子穩健增長，產品線持續豐富。公司依靠長期在消費電子行業積
累的經驗，形成零部件、模組到整機的一體化能力，伴隨AI和XR等新技術不斷湧現，持續創新更爲豐富智能的產品組合，特別是未來AI技術在手機、PC、可穿戴等產品的進一步應用，再次打開行業空間。公司構建的“工藝+底層技術”能力圈，使得公司不斷將能力延伸到新領域，確保公司能長期保持行業領先地位。
通信以及汽車等新業務快速增長，打開新成長曲線。公司2023年通信/汽車業務收入分別爲145.38/92.52億元，同比增長13.28%/50.46%。通信業務持續深耕電連接、光連接、散熱、電源管理、射頻等產品，已逐步形成完整的產品矩陣，在數據中心高速互聯行業，公司與國際龍頭數據中心廠商共同制定800G、1.6T等下一代高速連接行業標準，在高速銅纜、線纜等領域有明顯技術優勢，並逐漸將更多通信產品線推廣到客戶供應鏈。汽車業務依託消費電子積累的技術經驗，同時深度保持與國內外頭部汽車品牌客戶的合作，將消費電子領域能力轉移到汽車行業，當前已形成汽車線束/連接器、智
能座艙、車身電子、電源管理四大業務線，多領域積極擴展客戶。
24年指引保持穩定增長，行業復甦基礎上，AI智能化趨勢驅動公司長期成長性。公司展望2024年上半年歸母淨利潤52.27-54.45億元，同比增長20-25%，對應2024年二季度單季度歸母淨利潤27.56-29.74億元，同比增長17.9%-27.2%。公司主業消費電子行業經歷23年的行業下行，24年有望穩定修復，AI帶來數據中心行業的高速成長，新能源車智能化帶來的車載電子行業同樣具有較高成長性。公司消費電子、通信、汽車三大業務目前均處於上行趨勢，同時AI趨勢打開長期成長空間。
投資建議
預計公司2024-2026年營業收入2829.25/3429.34/4133.29億元，同比增長22.0%/21.2%/20.5%，預計公司歸母淨利潤142.72/165.48/202.10億元，同比增長30.3%/15.9%/22.1%，對應EPS爲1.99/2.31/2.82元，PE爲14.4/12.4/10.1倍。考慮公司在消費電子行業龍頭地位，同時佈局新能源車以及服務器等新興行業，首次覆蓋給予“買入-A”評級。
風險提示
宏觀經濟波動風險：國際與國內經濟面臨挑戰，公司下游需求主要來自消費電子，終端需求與經濟高度相關，有受到宏觀經濟影響的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安文紫妍研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達81.19%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利136.96億，根據現價換算的預測PE爲15.07。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲50.87。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。