久期財經訊，4月15日，上週iBoxx中資美元債投資級指數下跌0.35，投機級下跌0.05;iBoxx中資美元債投資級到期收益率上漲0.07%，投機級上漲0.09%。
國內新聞方面，國務院近日印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(簡稱新“國九條”)。據悉，這是自2004年及2014年的“國九條”後的第三個“國九條”。
分析師表示，從2004年及2014年的“國九條”來看，均對資本市場的改革產生了深遠的影響，起到了指導性作用。此次的新“國九條”有望爲資本市場長期向好的發展趨勢注入更多動力。
國內宏觀數據方面，中國人民銀行發佈2024年3月金融統計數據報告。3月末，廣義貨幣(M2)餘額304.8萬億元，同比增長8.3%。狹義貨幣(M1)餘額68.58萬億元，同比增長1.1%。流通中貨幣(M0)餘額11.72萬億元，同比增長11%。一季度淨投放現金3766億元。
國家統計局數據顯示，2024年3月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.8%，環比下降0.1%;工業生產者購進價格同比下降3.5%，環比下降0.1%。一季度，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.7%，工業生產者購進價格下降3.4%。
國家統計局數據顯示，2024年3月份，全國居民消費價格同比上漲0.1%。其中，城市持平，農村上漲0.1%;食品價格下降2.7%，非食品價格上漲0.7%;消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.8%。1—3月平均，全國居民消費價格與上年同期持平。3月份，全國居民消費價格環比下降1.0%。
中資離岸債方面，一級市場發行規模回暖，發行人以金融和城投爲主，國開行發行5億歐元和5億美元高級債券。二級市場，投資級指數及高收益指數均出現了小幅度下行。
投資級市場整體表現較爲穩定。地產債方面，中國金茂40億港元銀團貸款獲得進展，該公司還表示，其已備足資金用於償還6月到期的2.5億美元債，相關美元債小幅下跌;產業債方面，地緣局勢不斷升級，國際油價震盪上行，石油及化工相關債券震盪下行;城投債表現相對穩定。
高收益市場地產板塊漲跌互現，路勁考慮出售海外公路資產，相關美元債小幅上漲;萬科輿情不斷，公司表示已制定一攬子穩定經營和降低負債的方案，相關美元債均出現不同程度下跌;復星國際擬以超6億歐元出售海外資產，相關美元債小幅上行。
公司公告及新聞方面，世茂集團(00813.HK)發佈公告，建銀亞洲於年4月5日向香港特區高等法院提出對本公司的清盤呈請，涉及本公司的財務義務金額約爲15.795億港元，該公司將在稍後階段結合其境外重組的進度，考慮是否需要向高等法院申請認可令;中國金茂(00817.HK)正在就一筆7月到期的40億港元(約5.11億美元)銀團貸款的再融資事宜與銀行進行討論，其已備足資金用於償還6月到期的2.5億美元債;路勁(01098.HK)的財務顧問建議公司出售印度尼西亞收費公路資產，出售資產所得可用於補充現金流;萬達已協議出售豪華遊艇製造商Sunseeker予一家境外投資公司;龍湖集團(00960.HK)已經匯出資金，用於兌付LNGFOR 3.375 04/13/27的利息;復星國際(00656.HK)擬以6.26億-6.7億歐元向BNP Paribas Cardif出售1540.12萬股Ageas SA/NV股份;正榮地產(06158.HK)預計無法在2020年1月票據於2024年4月15日到期時支付其未償還本金以及應計未付利息;萬科A(000002.SZ)已制定一攬子穩定經營和降低負債的方案，能夠妥善化解這些階段性壓力，公司表示有信心，今明兩年的債務規模將下降1000億元，債務風險獲得實質性化解。
美國宏觀數據方面，美國勞工統計局公佈的最新數據顯示，剔除食品和能源成本的核心消費者價格指數(即核心CPI)較2月份環比上漲0.4%，較上年同期增長3.8%，與上月持平，核心CPI已經連續三個月超出經濟學普遍預期。
美國勞工部公佈的數據顯示，美國3月PPI指數同比上漲2.1%，這是11個月以來的最高水平，但低於分析師預期的2.2%。
截至發稿，美國二年期國債收益率爲4.929%，美國十年期國債收益率爲4.559%。
中美10年期國債利差：
一級發行
上週19家公司共發行28只離岸債。上週新發活躍，數量及規模明顯回升，總髮行規模摺合約爲42.84億美元。城投板塊共有9只新發，規模摺合約爲12.91億美元，其中5只爲離岸人民幣債券，3只爲美元債，常德經投集團發行了板塊內唯一一隻歐元債，規模5700萬歐元，息票率5.60%。金融機構發行12只債券，定價幣種包括美元、歐元、離岸人民幣和港元四種，板塊發行規模逾21億美元。產業板塊規模近10.63億美元，H&H國際控股對BTSDF 13.5 06/26/26增發1.202億美元，該債券目前規模達3.202億美元。恒隆地產發行了上週唯一一隻地產債，規模2億人民幣，票面利率3.8%。
上週遠東宏信發行5億美元3年期高級無抵押債券，收益率6.7%，最終認購超5.7倍，本次是該公司時隔三年再次發行美元債，也是2023年以來中資境外債券市場租賃業最大規模發行之一。國開行分別發行了5億美元和5億歐元債券，期限均爲3年期，其中，5億美元債券爲浮動利率債券，息票率爲SOFR + 33bps;5億歐元債券爲固息債券，票面利率爲3.375%。標普授予前述雙幣種債券“A+”評級。
上週城投板塊5只離岸人民幣債券中，4只爲直髮結構，息票率處於5.2%-7.9%區間。板塊內3只美元債中，莆田國投發行2.65億美元綠色債券，息票率7.4%，爲板塊內唯一一隻綠色債券，在MOX澳交所掛牌上市。
評級變動
上週共有15家企業評級發生變動。穆迪和標普上週頻繁作出評級下調動作，其中，標普下調萬科企業和龍湖集團評級，至此，三大國際評級公司均將前述兩家公司評級下調至高收益級。此外，穆迪還撤銷了5家公司評級。
穆迪下調綠城中國公司家族評級至“B1”，展望“負面”，這是由於房地產市場的長期挑戰可能會削弱綠城中國對其最大股東中交建集團的戰略和經濟價值，中交建集團對該公司提供特別支持的可能性或將降低。
穆迪下調新城發展公司家族評級至“Caa1”，並維持負面展望。穆迪預計，該公司未來12-18個月內即將到期的債務將耗盡現金和大量資金。截至2023年底，其現金及現金等值物持有量降至132億元人民幣，並且2024年該公司的合同銷售額將進一步下降至約550億元人民幣。因此穆迪認爲其持有現金以及預計的運營現金流將不足以支付未來12-18個月內所有到期債務。
標普下調萬科企業長期發行人信用評級至“BB+”，展望“負面”。2023年，萬科企業的槓桿率從2022年的2.9倍飆升至4.2倍，主要是由於銷售額下降、利潤率下降和調整後債務增加。2024年剩餘時間，萬科企業有總額爲56億元人民幣的離岸債券到期，以及73億元人民幣的在岸債券將於年內到期或可回售。2025年，該公司幾筆債務還將面臨到期，包括326億元人民幣的在岸債券和兩批總計36億元人民幣等值的離岸債券。據標普評估，截至2023年底，該公司可動用現金爲363億元人民幣。
標普還下調龍湖集團長期發行人信用評級至“BB+”，展望“負面”。標普預測，2024年，該公司的合同總銷售額將下降22%至1360億元人民幣，並假設該公司年內不會增加額外的可銷售資源，龍湖集團的收入將在2024年和2025年分別下降13%和3%。但評級公司同時表示，該公司的可動用現金(不包括託管賬戶的現金)約爲310億元人民幣，可以完全覆蓋270億元人民幣的短期到期債務。龍湖集團在2024年剩餘時間有60億元人民幣的在岸債券到期，沒有離岸債務到期。
債券要約
希慎興業發佈關於對HYSAN 4.1 PERP提出現金購買要約的公告，每1,000美元本金票據購買對價爲922.5美元，目前最高接受金額爲100,000,000美元的目標證券本金。要約於2024年4月8日開始，至2024年4月16日下午4:00(倫敦時間)結束。
新增違約
無
二級市場
城投類美元債估值上行幅度前10：
城投類美元債估值下行幅度前10：
地產類美元債估值上行幅度前10：
地產類美元債估值下行幅度前10：
金融類美元債估值上行幅度前10：
金融類美元債估值下行幅度前10：
產業類美元債估值上行幅度前10：
產業類美元債估值下行幅度前10：
公司新聞
萬科A(000002.SZ)發佈投資者關係活動記錄表。從總體經營情況來看，當前萬科的確遇到了階段性經營性困難，流動性短期承壓。但是，萬科已制定一攬子穩定經營和降低負債的方案，能夠妥善化解這些階段性壓力。萬科有信心，今明兩年的債務規模將下降1000億元，債務風險獲得實質性化解。
世茂集團(00813.HK)發佈公告，建銀亞洲於年4月5日向香港特別行政區高等法院提出對本公司的清盤呈請，涉及本公司的財務義務金額約爲15.795億港元。公司將極力反對該呈請，並繼續推進境外債務重組以最大化其相關方的價值。
世茂集團(00813.HK)發佈公告，公司將在稍後階段結合其境外重組的進度，考慮是否需要向高等法院申請認可令。公司將在適當時候通知其股東及投資者有關決定，並作出進一步公告。
據媒體報道，中國金茂(00817.HK)上週在電話會議中透露，公司正在就一筆7月到期的40億港元(約5.11億美元)銀團貸款的再融資事宜與銀行進行討論。據悉，該公司已經獲得了部分主要貸款機構的初步承諾，同意爲上述貸款近期再融資。該公司還表示，其已備足資金用於償還6月到期的2.5億美元債。
中駿集團控股(01966.HK)發佈公告，2024年4月票據的條款項下已發生違約事件。鑑於集團流動資金緊張，以及就整體解決方案與境外債權人的持續溝通，公司預計上述本金連同2024年4月票據的應計未付利息於到期日時將仍然未能償還及將不會結清。
據媒體報道，路勁(01098.HK)與CVC Capital Partners的財務顧問建議他們出售印度尼西亞收費公路資產。據悉，路勁目前在印尼共持有四條總里程約335公里的收費公路，出售資產所得可用於補充現金流。
據媒體報道，一家公司在香港特區法院對大發地產(06111.HK)的前任董事會主席及創始人提出訴訟，並要求其償還6400萬美元及應計利息。據悉，該公司持有大發地產5000萬美元的DAFAPG 12.375 07/30/22，該票據於此前宣佈違約。
正榮地產(06158.HK)發佈公告，截至公告日期，2020年1月票據的未償還本金額爲2.9億美元。鑑於集團流動資金緊張及財務壓力巨大，公司預計無法在2020年1月票據於2024年4月15日到期時支付其未償還本金以及應計未付利息。
正榮地產(06158.HK)發佈公告，公司管理層認爲，延後實施重組支持協議計劃屬審慎之舉，並符合公司全體債權人的最佳利益。因此，公司將尋求法院許可取消公司日期爲2024年1月31日的公告所載目前定於2024年5月2日舉行的聆訊。
正榮地產控股發佈公告，截至2024年3月31日，公司合併範圍內子公司新增37筆到期未能償還的債務，債務金額合計82.83億元。公司正與相關金融機構積極協商，溝通解決方案。公司存續公司債券“H20正榮2”、“H20正榮3”、“H21正榮1”已豁免交叉違約條款。
保利發展(600048.SH)發佈公告，截至目前，公司境外債券已全部按期完成回購交割或到期兌付，債券本息均已全部結清，相關債項的跟蹤信用評級已終止。鑑於公司近期無繼續在境外發行債券的計劃，公司將在已聘請的三家國際信用評級機構中，保留一家繼續爲公司提供主體信用評級，以反映公司的信用狀況。
據媒體報道，萬達已協議出售豪華遊艇製造商Sunseeker予一家境外投資公司。據悉，上述交易正等待英國監管部門的批准，預計最快於5月達成交易。
據媒體報道，龍湖集團(00960.HK)已經匯出資金，用於兌付LNGFOR 3.375 04/13/27的利息。據悉，上述債券將於4月13日到期應付利息約420萬美元。
花樣年控股(01777.HK)發佈公告，於2023年1月13日所訂立的重組支持協議的最後截止日期已由重組支持協議各方進一步延長至2024年4月19日。
復星國際(00656.HK)發佈公告，擬以6.26億-6.7億歐元向BNP Paribas Cardif出售1540.12萬股Ageas SA/NV股份。出售事項是公司精簡投資組合及聚焦核心業務戰略的一部分。
希教國際控股(01765.HK)發佈公告，茲涉及已違約債券HOPEDU 0 03/02/26，公司已就償付相關債券制定初步計劃，正向高等法院申請認可令。
遠洋資本發佈關於公司及相關人員收到北京證監局警示函及交易所通報批評文書的公告。公司及相關人員已充分認識到募集資金使用違規之處，目前正在全面梳理募集資金使用情況，健全募集資金存儲、使用、監管等內部制度，加強募集資金管理，避免後續發生募集資金使用違規情形。
建設銀行發佈公告，由於“19寶龍MTN002”及“20寶龍MTN001”豁免違約相關議案未獲生效。根據發行人相關公告，本期債務融資工具未能按期足額償付加速到期本息。
廣州番禺雅居樂發佈公告，“21番雅01”將於2024年4月9日支付自2023年4月9日至2024年4月8日期間的利息和本期債券本金，發行人已將本期債券本息兌付資金劃付至中國證券登記結算有限責任公司上海分公司。
旭輝集團發佈公告稱，“H21旭輝3”第三次分期償付日爲4月15日，目前尚未足額籌集本次償付所需資金。根據《關於召開旭輝集團股份有限公司2021年面向專業投資者公開發行公司債券(第三期)2023年第一次債券持有人會議結果的公告》，給予本期債券存續期內的本息兌付日2個自然月寬限期。如果公司在存續期內本息兌付日起2個自然月內對本期債券付息日、兌付日應付利息或本金進行了足額償付，則不構成公司對本期債券的違約。公司鄭重承諾將加大資金歸集力度，保證在寬限期內儘快完成上述本金和利息的償付工作。