國泰君安國際2023全年實現營業收入32.17億港元，同比增幅39%；自2010年上市以來，公司持續保持盈利，2023年實現股東應占淨利潤同比大幅躍升150%的優異成績，達2.01億港元。
2023年，對於在港中資券商而言，國際市場面臨波動和不確定性，美元利率攀升、全球市場波動風險增加，不少機構不得不減小風險敞口，全年各家機構業績表現也有所分化。
在市場震盪的環境之下，港股一、二級市場的持續低迷。一方面，股票市場恒生指數連續第四年下跌，全年累計跌幅14%，港股日均成交額同比下降16%；債券市場受聯儲局加息影響，亞洲境外債一級市場發行持續低迷，二級市場投資者風險偏好維持謹慎，投資級與高收益板塊表現分化。
作爲第一批佈局海外的中資券商之一，國泰君安國際(01788）於近日發佈了其2023年度業績。在市場充滿挑戰的2023，這家“老牌”在港中資券商表現如何？2024年，中資券商又有哪些市場新機遇？
2023年營收、淨利潤逆市增長，多項核心業務表現突出
過去一年，儘管市場經營環境面臨挑戰，國泰君安國際憑藉多元化的產品和服務，依然在2023年實現了逆市高增長的盈利韌性。回顧2023財年業績表現，國泰君安國際全年實現營業收入32.17億港元，同比增幅39%；自2010年上市以來，公司持續保持盈利，2023年實現了股東應占淨利潤同比大幅躍升150%的優異成績，達2.01億港元，這背後，主要以客戶需求驅動的金融產品、财富管理、股票資本市場承銷等核心業務的表現尤爲突出。
業務分部方面，公司财富管理板塊實現同比46%大幅增長，業務收入規模達18.56億港元，增長表現不俗。另一方面，在有效的風險管理措施之下，公司投資管理分部也於2023年實現扭虧爲盈，達到1.53億港元。公司财富管理業務主要通過服務家族辦公室、香港新資本投資者入境計劃等高淨值客戶，爲其提供金融產品、固定收益以及結構化票據等定製化產品和服務。
收入性質方面，據智通財經APP了解到，2023年度，國泰君安國際來自金融產品的淨收入實現同比85%的大幅增長，達7.6億港元；股票資本市場的承銷佣金收益同比上升了173%，達到了7349萬港元；來自銀行和其他的利息收入同比大幅增加198%至11.66億港元。
在企業融資方面，儘管香港股債市場2023年整體下滑，港交所全年IPO數量同比下降19%，募資規模創十年新低，國泰君安國際依然於過去一年完成了4個在港首次公開發售保薦人項目。 據智通財經APP了解到，國泰君安國際於2023年作爲保薦人成功協助了“中國氫能A+H第一股”億華通、“人形機器人第一股”優必選科技等優質企業在港交所主板的掛牌上市，項目數量和融資額位居中資同行前列。
此外，在多元化產品創新方面，國泰君安國際也於過去一年斬獲多個“首批”資格。例如，於去年5月成爲“互換通”首批境外合資格參與方，於去年6月成爲成爲港股港幣－人民幣雙櫃台模式的首批合資格做市商；於去年9月，公司也成爲香港金管局新增的債券通“南向通”指定做市商。
縱觀全年，隨着公司業務回歸本源，收入結構以佣金手續費和利息收入爲主，多項核心業務的突出表現驅動了公司2023全年收入及利潤逆市增長。與此同時，國泰君安國際近年來的持續壓降高風險投資敞口、提升資源配置和資金運用效率、大力推進低風險客需機構新業務也爲公司的穩健發展提供了保障。
持續注重風控管理，加速推進國際化
據智通財經APP了解到，2023年，在全球利率高企的大背景下，香港股債市場投資交易氣氛平淡，市場成交量和融資規模持續下降，對中資券商費用及佣金類收入造成了不小影響。
與此同時，在資金成本方面，由於全球利率的攀升，2023年，國泰君安國際財務成本受到一定影響，總體融資成本同比上升1.2倍。然而，相比於全年市場平均利率（1個月Hibor）的1.9倍增幅，公司融資成本增長遠低於市場增幅，體現公司成本管控於業內維持在領先狀態。
而在市場加息影響的B面，在全球加息環境下，2023年，公司來自銀行及其他的利息收入實現同比198%的躍升，收入方面的增長幅度遠高於成本增加幅度，體現了國泰君安國際在資源配置、資金運用方面取得了不錯成績。
值得一提的是，一直以來，國泰君安國際爲在港中資券商中持續注重風控管理的企業之一。自2022年初以來，國泰君安國際連續在四個業績發佈會中提到 “降低風險敞口”，使得公司在過去兩年市場大幅波動的環境下實現較爲穩健的發展。據國泰君安國際CFO敖奇順在公司2023年業績會上表示，近年來，國泰君安國際在資產結構上已發生了很大變化，隨着公司多次持續降低風險敞口，2023年公司在高風險板塊已基本沒有持倉，大大降低了市場波動對公司經營業績的衝擊。據了解，2023年下半年，國泰君安國際新增投資持倉主要以高評級、低風險的固定收益產品爲主，是公司整體交易投資的金融資產同比提升。
流動性方面，2023年，公司現金和現金等價物規模爲74億港元，維持在合理水平；銀行授信額度維持在330億港元以上，使用率約爲30%左右，保持穩定；整體資金資源爲547.4 億港元，總體流動性健康穩健。
隨着公司多年來持續強化管理，防範風險，2023年，國泰君安國際分別獲得國際信貸評級機構標準普爾重申“BBB+”及穆迪重申“Baa2”的長期發行人評級，評級展望均爲“穩定”，於香港中資同業中保持領先。
反觀當前中資券商發展，內地券商赴海外展業已有20餘年歷史。據中信證券研究統計，目前，已有36家內地券商在港設立國際業務子公司，其中，Top10券商平均將14.6%的資產負債表投放在以香港爲基地的國際業務平台。如今，內地券商已在香港市場站穩腳跟，2023年於港交所的股票經紀份額及IPO承銷份額分別爲13.6%和51.4%。
而伴隨着內地資本市場雙向開放、跨境投融資需求增長、海外資金對人民幣資產配置需求增長等，以及中國製造產業鏈外遷、國內消費產業和互聯網巨頭出海，中資券商也正以中國香港爲大後方，向國際化佈局縱深推進。
在區域聯動佈局方面，據智通財經APP了解到，國泰君安國際目前已分別在新加坡、越南、澳門設立子公司，其中公司在越南、澳門均爲首家進入的中資券商，實現國際化佈局的深化。2023年，國泰君安國際越南子公司稅前利潤同比增長48%。
展望未來，國泰君安國際管理層認爲，經過過去兩年的加息週期，當前美元加息已達到比較高位，未來或出現減息可能，其中2024年高評級、低風險的美元債或存在投資機會。
2024年，公司仍將堅持穩中求進的經營策略，堅持客需導向的業務發展方向，大力發展财富管理業務，推動跨境金融服務，拓展客戶資源與多元化收入來源，並加快推進東南亞乃至環球市場的覆蓋，力求爲客戶提供綜合性金融服務及系統性解決方案，全面滿足客戶境外資產配置需求。