資金對科技股開始越來越謹慎
今日，全球都在找英偉達股價突發崩盤的原因！
隔夜美股又上演驚魂一夜，標普500和納指盤中再創歷史新高後，拐頭向下。截至收盤，道指微跌0.18%，標普500指數跌0.65%，納指跌1.16%。
後兩個指數明顯比道指回調更劇烈，背後跟“宇宙第一股”英偉達突發的一根大陰線有關。
週五，英偉一度大漲5%，股價最高攀升至974美元/股，總市值一度逼近蘋果，但盤中突發跳水，收盤大跌5.55%，止步7連陽，創下九個月來最大單日跌幅，市值一夜蒸發1300億美元，成爲美股歷史上最大的單日市值跌幅之一。
令人拍掌稱奇的是，段永平在英偉達股價跳水前（3月8日23:29），賣出英偉達的看漲期權call，似乎成功盈利“三個Vision Pro”。
(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
當然，段永平並不是看空英偉達，此次賣出的call是當日到期，沒有任何觀點，僅僅是娛樂，突發奇想客串一下英偉達的“大空頭”角色。
但巧合的是，現在市場似乎就認定是期權導致英偉達突發崩盤。
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英偉達大跌，期權的鍋？
英偉達昨晚多空搏殺激烈，從漲5%到下跌5%，成交額高達1035億美元，放出天量，盤後還繼續下跌2.77%。
市場大部分觀點認爲是大量英偉達看漲期權在週五行權導致英偉達股價異動。
期權做市商在賣出看漲期權的時候，需要同時買入股票來進行風險對沖。看漲期權行權後則會賣出股票。
在英偉達股價飆漲的情況下，大量投資者湧入買入英偉達的看漲期權，期權做市商不得不最高繼續買入英偉達。對做市商而言，之前賣的英偉達看漲期權call虧錢了，有通過砸盤來減少損失的動機。
另一種情況是，是週五是option到期日，大量投資者選擇在這天賣出英偉達的call，所以做市商不得不平掉股票現貨好倉，導致正股英偉達下跌。
當然這兩者因素可能互爲強化，可能是做市商先砸盤，引發恐慌，大量投資者也跟隨賣出call，導致正股英偉達股價移動下跌。
在期權裏，有一種現象叫GAMMA Squeeze（伽馬擠壓），投資者搶購看漲期權，導致做市商通過購買股票來對沖標的股票，從而推高股票價格。 雖然這可以被視爲牛市的催化劑，但也可能在過度投機下引發波動。一旦看漲期權的引伸波幅過高，伽馬擠壓的過程就會耗盡，從而導致股票大幅下跌。
有網友就指出，英偉達這次的下跌劇本和2.16的smci一樣，是期權的gamma squeeze導致股價一路飆漲後的反噬，目前英偉達看漲期權的行權價820-850附近堆積大量籌碼，最後一天做市商和賣方肯定會瘋狂砸盤減少損失。
據報道，英偉達"週五當日期權總成交量達407.34萬張，其中看跌期權佔總成交量的37.28%，看漲期權佔62.72%。截至當日收盤，英偉達未平倉合約(即沒有買賣或行權的期權合約)總計約450.95萬張。”
值得注意的是，在英偉達成交價格爲960.33美元時。出現一筆看漲期權的異動大單，以2.04萬張的成交量榮登大單榜首，規模高達4.25億美元。
英偉達後續股價要怎麼看？
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英偉達繼續漲還是回調？
對此，網友的評價不外乎是“倒車接人”，可看出大家依然對英偉達充滿信心。從2024年，美股“七姐妹”的表現來看，有三位開始疲態盡顯，最能打的就是英偉達了。
即使是週五下跌之後，該股在2024年仍上漲70% 以上，是標準普爾500指數中僅次於Microsoft公司和蘋果公司的第三大公司。現在大家都在等英偉達市值超過蘋果的那一天。
在英偉達股價狂飆的時候，散戶也瘋狂湧入英偉達主題的槓桿ETF。GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL)和T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF (NVDX)在2月的淨月度流入資金均創下歷史紀錄。
其中NVDL在2月流入2.36 億美元，是該ETF自2022 年成立以來的最大流入量，本月前六天再次打破淨月度流入紀錄，規模已從年初的2億美元放大7倍至14.1億美元。根據LSEG Lipper的數據，本週三，NVDL的單日淨流入額就高達1.97億美元。
當然，英偉達的異動下跌，除了期權的因素，本身個股累積漲幅過大，資金存在一定的獲利了結需求。
瑞穗證券的分析師喬丹·克萊因（Jordan Klein）認爲：“半導體股一直處於“超買狀態，當它們開始消退時，你會看到量化機器賣出，然後是散戶的擔憂，它只是加速了。”
同時週五晚公佈的好壞參半的2月非農數據以及下週即將公佈的2月CPI數據，都對交易情緒產生一定的擾動因素。通常來說，重磅經濟數據公佈前，市場的波動程度也會隨之增大。
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“好壞參半”的2月非農數據
又是一份總量超預期的非農數據
美國2月非農就業人口增加27.5萬人，再次高出預期的20萬人。但失業率意外上升至3.9%，高出市場預期的3.7%，工資增長也放緩勞動力參與率保持在62.5%的水平。
同時勞工部把去年12 月和今年1月的非農數據合計下調6.7 萬人。
數據公佈後，美債收益率走低，黃金繼續新高，比特幣再創歷史新高，首次觸及7萬美元。美元已經創下自去年10月以來最長的連跌紀錄。
“如果我們真的看到失業率已經觸底並走高，工資增長放緩，那麼這顯然會把降息的大門推得更大，”GAM Investments的Charles Hepworth表示。
BMO Capital Markets的伊恩·林根（Ian Lyngen）表示，疲軟的工資數據值得注意。“如果不出意外，這一關於工資通脹的最新消息反映了鮑威爾的信息，即第一次降息即將到來。”
降息的大門似乎是越開越大了，就連美國總統拜登也按耐不住，在費城的競選活動上放話，預計聯儲局將降息。
歐洲央行行長拉加德之前也暗示6月將降息。與此同時，不斷傳出信息說日本央行預備3月加息。
全球資產價格近期頻頻反常的背後透露出的信息需要引起警惕。
黃金和比特幣集體創新高的背後或許有提前定價聯儲局降息的因素，但也意味着金融體系中的流動性仍然非常充足。
如果我們拉長時間維度來看，都說黃金和美元價格曾反比關係，但黃金在聯儲局猛烈加息期間屢傳新高。當然有人會說這跟地緣因素有關。
這自然毋庸置疑，但背後是兩股截然不同的新舊勢力在重新尋找資產定價的錨，“石油美元”會變成“黃金美元”、“比特幣美元”又抑或是“芯片美元”？
短期來看，資金對科技股開始越來越謹慎。國銀行策略師援引EPFR Global的數據寫道，截至3月6日的一週內，約有44億美元從科技基金中撤出。
最後提醒一點，下週除了有美國2月CPI數據，下週五還將迎來“四巫日”，屆時股票期貨、股票期權。指數期貨和指數期權同時到期，做市商和交易員會大幅度調整投資組合，市場波動程度也會加大。
Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示：“在我們看來，毫無疑問，短期內有相當數量的'泡沫'進入市場，投資者應該利用下週左右的時間籌集一些現金，並採取一些防禦措。”