-
市場
-
產品
-
資訊
-
Moo社區
-
課堂
-
查看更多
-
功能介紹
-
費用費用透明,無最低余額限制
投資選擇、功能介紹、費用相關信息由Moomoo Financial Inc.提供
- English
- 中文繁體
- 中文简体
- 深色
- 淺色
This Public Cannabis-Related Finance Company Is Benefitting From Capital Imbalance, Says Analyst
This Public Cannabis-Related Finance Company Is Benefitting From Capital Imbalance, Says Analyst
Specialty finance company, Silver Spike Investment Corp. (NASDAQ:SSIC) was formed to invest across the cannabis ecosystem through investments such as direct loans to and equity ownership of privately held marijuana companies.
An Analyst's View
With an overweight rating and a 12-month price target of $15.30, Cantor Fitzgerald's Pablo Zuanic said he sees >50% upside over the next 12 months on shares of SSIC, the only publicly listed cannabis-dedicated Business Development Companies (BDCs).
The Thesis
According to the report, Silver Spike Investment Corp.'s (SSIC) structure allows access to a larger addressable (debt) market opportunity relative to those focused only on real estate-backed lending.
"Although SSIC shares have remained stable in the last three months (~$10 range), mostly immune to the cannabis sector drop in Dec (MSOS ETF -40%), the stock trades at a 30% discount to NAV, compared with sectoral REIT-type comps trading either in line or at a premium (REIT IIPR [NC] +37%)," said Zuanic, who the company's future should be able to scale up via debt leverage and eventually equity raises.
SSIC's Business Strategy
The company, which estimates legal sales for 2022E at $33Bn and projects $72 billion in 2023, intends to focus on cash flow-based lending in addition to collateral-backed lending beyond just real estate.
"All this implies a much larger TAM (total addressable market) for a BDC vs. a REIT. Given the lending market in cannabis is highly fragmented at present with little competition from banks and other traditional lenders, the current demand/supply imbalance for debt capital should allow SSIC to capture attractive risk-adjusted returns," noted Zuanic. "The SSIC portfolio at present (a mix of five private and public credits) yields 13-21% (gross weighted average yield of 15.7% as of mid-Nov) compared with 8.9% for the US high yield index, 8.3% for the direct lending yield index, and 6.5% for the US leveraged loan yield index."
In mid-December, SSIC made five loans worth a combined ~$50 million. Given three of the five current credits are from MSOs (multi-state operators) with market caps above $250 million, including AYR Wellness Inc. (CSE:AYR) (OTCQX:AYRWF), Curaleaf Holdings, Inc. (CSE:CURA) (OTCQX:CURLF) and Verano Holdings Corp. (CSE:VRNO) (OTCQX:VRNOF), accounting for $26 million of investment value, "we would expect the remaining $40Mn in capital to be deployed to smaller private companies in loan sizes of $4-5Mn," Zuanic concluded.
Get your daily dose of cannabis news on Benzinga Cannabis. Don't miss out on any important developments in the industry.
Photo: Courtesy Of Maxim Hopman On Unsplash
專業金融公司銀穗投資公司(納斯達克代碼:SSIC)成立,通過直接貸款和擁有私人持股的大麻公司等投資,在大麻生態系統進行投資。
分析師的觀點
Cantor Fitzgerald的巴勃羅·祖阿尼克表示,在增持評級和12個月目標價15.30美元的情況下,他預計SSIC的股價在未來12個月內上漲超過50%。SSIC是唯一上市的專門從事大麻的商業發展公司(BDC)。
這篇論文是
根據該報告,銀穗投資公司(Silver Spike Investment Corp.)的結構使其能夠獲得更大的可尋址(債務)市場機會,而不是隻關注房地產擔保貸款的市場機會。
祖阿尼克說,儘管上證綜指的股價在過去三個月中保持穩定(約10美元區間),基本不受去年12月大麻板塊下跌的影響(MSO ETF-40%),但與資產淨值相比,上證綜指的股價較資產淨值有30%的折讓,而行業REIT型股票的交易價格持平或溢價(REIT IIPR[NC]+37%)。祖尼克表示,該公司的未來應該能夠通過債務槓桿並最終提高股本來擴大規模。
上汽集團的經營戰略
該公司估計,2022年的合法銷售額為330億美元,預計2023年為720億美元。除了房地產以外的抵押品擔保貸款,該公司還打算專注於基於現金流的貸款。
“所有這些都意味著BDC與REIT之間有一個更大的TAM(總可尋址市場)。鑑於大麻貸款市場目前高度分散,幾乎沒有來自銀行和其他傳統貸款機構的競爭,目前對債務資本的需求/供應失衡應使SSIC能夠獲得誘人的風險調整後回報,”Zuanic指出。“目前上投公司的投資組合(包括5個私人和公共信貸)的收益率為13-21%(截至11月中旬的加權平均總收益率為15.7%),相比之下,美國高收益指數為8.9%,直接貸款收益率指數為8.3%,美國槓桿貸款收益率指數為6.5%。”
12月中旬,上投公司發放了五筆貸款,總價值約為5000萬美元。鑑於目前五個信貸中有三個來自市值超過2.5億美元的MSO,包括Ayr Wellness Inc.(CSE:AYR)(OTCQX:AYRWF)、Curaleaf Holdings,Inc.(CSE:CURA)(OTCQX:CURLF)和Verano Holdings Corp.(CSE:VRNO)(OTCQX:VRNOF),佔2,600萬美元的投資價值,Zuanic總結道:“我們預計剩餘的4,000萬美元資本將以4-500萬美元的貸款規模部署到較小的私人公司。”
得到你每天的劑量大麻新聞在本辛加大麻上。不要錯過對該行業任何重要發展的期望。
圖片:由Maxim Hopman在UnSplash上提供
moomoo是Moomoo Technologies Inc.公司提供的金融資訊和交易應用程式。
在美國,moomoo上的投資產品和服務由Moomoo Financial Inc.提供,一家受美國證券交易委員會(SEC)監管的持牌主體。 Moomoo Financial Inc.是金融業監管局(FINRA)和證券投資者保護公司(SIPC)的成員。
在新加坡,moomoo上的投資產品和服務是通過Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.提供,該公司受新加坡金融管理局(MAS)監管(牌照號碼︰CMS101000) ,持有資本市場服務牌照 (CMS) ,持有財務顧問豁免(Exempt Financial Adviser)資質。本內容未經新加坡金融管理局的審查。
在澳大利亞,moomoo上的金融產品和服務是通過Futu Securities (Australia) Ltd提供,該公司是受澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)監管的澳大利亞金融服務許可機構(AFSL No. 224663)。請閱讀並理解我們的《金融服務指南》、《條款與條件》、《隱私政策》和其他披露文件,這些文件可在我們的網站 https://www.moomoo.com/au中獲取。
在加拿大,透過moomoo應用程式提供的僅限訂單執行的券商服務由Moomoo Financial Canada Inc.提供,並受加拿大投資監管機構(CIRO)監管。
在馬來西亞,moomoo上的投資產品和服務是透過Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd. 提供,該公司受馬來西亞證券監督委員會(SC)監管(牌照號碼︰eCMSL/A0397/2024) ,持有資本市場服務牌照 (CMSL) 。本內容未經馬來西亞證券監督委員會的審查。
Moomoo Technologies Inc., Moomoo Financial Inc., Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.,Futu Securities (Australia) Ltd, Moomoo Financial Canada Inc和Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd., 是關聯公司。
風險及免責聲明
moomoo是Moomoo Technologies Inc.公司提供的金融資訊和交易應用程式。
在美國,moomoo上的投資產品和服務由Moomoo Financial Inc.提供,一家受美國證券交易委員會(SEC)監管的持牌主體。 Moomoo Financial Inc.是金融業監管局(FINRA)和證券投資者保護公司(SIPC)的成員。
在新加坡,moomoo上的投資產品和服務是通過Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.提供,該公司受新加坡金融管理局(MAS)監管(牌照號碼︰CMS101000) ,持有資本市場服務牌照 (CMS) ,持有財務顧問豁免(Exempt Financial Adviser)資質。本內容未經新加坡金融管理局的審查。
在澳大利亞,moomoo上的金融產品和服務是通過Futu Securities (Australia) Ltd提供,該公司是受澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)監管的澳大利亞金融服務許可機構(AFSL No. 224663)。請閱讀並理解我們的《金融服務指南》、《條款與條件》、《隱私政策》和其他披露文件,這些文件可在我們的網站 https://www.moomoo.com/au中獲取。
在加拿大,透過moomoo應用程式提供的僅限訂單執行的券商服務由Moomoo Financial Canada Inc.提供,並受加拿大投資監管機構(CIRO)監管。
在馬來西亞,moomoo上的投資產品和服務是透過Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd. 提供,該公司受馬來西亞證券監督委員會(SC)監管(牌照號碼︰eCMSL/A0397/2024) ,持有資本市場服務牌照 (CMSL) 。本內容未經馬來西亞證券監督委員會的審查。
Moomoo Technologies Inc., Moomoo Financial Inc., Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.,Futu Securities (Australia) Ltd, Moomoo Financial Canada Inc和Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd., 是關聯公司。
- 分享到weixin
- 分享到qq
- 分享到facebook
- 分享到twitter
- 分享到微博
- 粘贴板
使用瀏覽器的分享功能,分享給你的好友吧