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Calculating The Intrinsic Value Of Duke Energy Corporation (NYSE:DUK)
Calculating The Intrinsic Value Of Duke Energy Corporation (NYSE:DUK)
How far off is Duke Energy Corporation (NYSE:DUK) from its intrinsic value? Using the most recent financial data, we'll take a look at whether the stock is fairly priced by taking the forecast future cash flows of the company and discounting them back to today's value. We will take advantage of the Discounted Cash Flow (DCF) model for this purpose. Don't get put off by the jargon, the math behind it is actually quite straightforward.
Companies can be valued in a lot of ways, so we would point out that a DCF is not perfect for every situation. If you want to learn more about discounted cash flow, the rationale behind this calculation can be read in detail in the Simply Wall St analysis model.
View our latest analysis for Duke Energy
The Calculation
We have to calculate the value of Duke Energy slightly differently to other stocks because it is a electric utilities company. In this approach dividends per share (DPS) are used, as free cash flow is difficult to estimate and often not reported by analysts. This often underestimates the value of a stock, but it can still be good as a comparison to competitors. We use the Gordon Growth Model, which assumes dividend will grow into perpetuity at a rate that can be sustained. For a number of reasons a very conservative growth rate is used that cannot exceed that of a company's Gross Domestic Product (GDP). In this case we used the 5-year average of the 10-year government bond yield (1.9%). The expected dividend per share is then discounted to today's value at a cost of equity of 5.3%. Compared to the current share price of US$97.1, the company appears around fair value at the time of writing. Valuations are imprecise instruments though, rather like a telescope - move a few degrees and end up in a different galaxy. Do keep this in mind.
Value Per Share = Expected Dividend Per Share / (Discount Rate - Perpetual Growth Rate)
= US$4.2 / (5.3% – 1.9%)
= US$90.0
NYSE:DUK Discounted Cash Flow October 5th 2022The Assumptions
We would point out that the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate and of course the actual cash flows. If you don't agree with these result, have a go at the calculation yourself and play with the assumptions. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at Duke Energy as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 5.3%, which is based on a levered beta of 0.800. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Next Steps:
Whilst important, the DCF calculation shouldn't be the only metric you look at when researching a company. The DCF model is not a perfect stock valuation tool. Rather it should be seen as a guide to "what assumptions need to be true for this stock to be under/overvalued?" For example, changes in the company's cost of equity or the risk free rate can significantly impact the valuation. For Duke Energy, there are three important items you should explore:
- Risks: For example, we've discovered 3 warning signs for Duke Energy (1 doesn't sit too well with us!) that you should be aware of before investing here.
- Future Earnings: How does DUK's growth rate compare to its peers and the wider market? Dig deeper into the analyst consensus number for the upcoming years by interacting with our free analyst growth expectation chart.
- Other Solid Businesses: Low debt, high returns on equity and good past performance are fundamental to a strong business. Why not explore our interactive list of stocks with solid business fundamentals to see if there are other companies you may not have considered!
PS. Simply Wall St updates its DCF calculation for every American stock every day, so if you want to find the intrinsic value of any other stock just search here.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
杜克能源公司(紐約證券交易所代碼:DUK)距離其內在價值還有多遠?使用最新的財務數據,我們將通過將公司預測的未來現金流折現回今天的價值來看看股票的定價是否公平。為此,我們將利用貼現現金流(DCF)模型。不要被行話嚇跑了,它背後的數學實際上是相當簡單的。
對公司的估值可以有很多種方式,因此我們要指出,貼現現金流並不適用於每一種情況。如果你想了解更多關於貼現現金流的信息,可以在Simply Wall St.分析模型中詳細閲讀這種計算背後的原理。
查看我們對杜克能源的最新分析
計算
我們計算Duke Energy的價值與其他股票略有不同,因為它是一家電力公用事業公司。在這種方法中,使用每股股息(DPS),因為自由現金流很難估計,而且分析師往往不報告。這往往低估了一隻股票的價值,但與競爭對手相比,它仍然是好的。我們使用戈登增長模型,該模型假設股息將以可持續的速度增長為永久股息。由於一些原因,使用了一個非常保守的增長率,不能超過一家公司的國內生產總值(GDP)。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(1.9%)。然後,預期每股股息以5.3%的股本成本折現為今天的價值。與目前97.1美元的股價相比,該公司在撰寫本文時似乎接近公允價值。然而,估值是不精確的工具,更像是一臺望遠鏡--移動幾度,就會到達另一個星系。一定要記住這一點。
每股價值=預期每股股息/(折現率-永久增長率)
=4.2美元/(5.3%-1.9%)
=90.0美元
紐約證券交易所:DUK貼現現金流2022年10月5日假設
我們要指出,貼現現金流最重要的投入是貼現率,當然還有實際現金流。如果你不同意這些結果,你可以自己試一試計算,並玩弄一下假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮一家公司未來的資本要求,因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將Duke Energy視為潛在股東,我們使用股權成本作為貼現率,而不是考慮債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在這個計算中,我們使用了5.3%,這是基於槓桿率為0.800的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數,強制限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。
接下來的步驟:
雖然重要的是,在研究一家公司時,DCF計算不應該是唯一的衡量標準。貼現現金流模型並不是一個完美的股票估值工具。相反,它應該被視為“什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估”的指南。例如,公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。對於杜克能源來説,你應該探索三個重要的項目:
- 風險例如,我們發現杜克能源的3個警告信號(%1與我們的關係不太好!)在這裏投資之前你應該意識到這一點。
- 未來收益:與同行和更廣泛的市場相比,DUK的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,更深入地挖掘分析師對未來幾年的共識數字。
- 其他穩固的企業:低債務、高股本回報率和良好的過去業績是強勁業務的基礎。為什麼不探索我們具有堅實商業基本面的股票的互動列表,看看是否有其他您可能沒有考慮過的公司!
PS.Simply Wall St.每天更新每隻美國股票的貼現現金流計算,所以如果你想找出任何其他股票的內在價值,只需搜索此處。
對這篇文章有什麼反饋嗎?擔心內容嗎? 保持聯繫直接與我們聯繫。或者,也可以給編輯組發電子郵件,地址是implywallst.com。
本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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