-
市場
-
產品
-
資訊
-
Moo社區
-
課堂
-
查看更多
-
功能介紹
-
費用費用透明,無最低余額限制
投資選擇、功能介紹、費用相關信息由Moomoo Financial Inc.提供
- English
- 中文繁體
- 中文简体
- 深色
- 淺色
Is O'Reilly Automotive, Inc. (NASDAQ:ORLY) Trading At A 20% Discount?
Is O'Reilly Automotive, Inc. (NASDAQ:ORLY) Trading At A 20% Discount?
Today we'll do a simple run through of a valuation method used to estimate the attractiveness of O'Reilly Automotive, Inc. (NASDAQ:ORLY) as an investment opportunity by taking the forecast future cash flows of the company and discounting them back to today's value. The Discounted Cash Flow (DCF) model is the tool we will apply to do this. Models like these may appear beyond the comprehension of a lay person, but they're fairly easy to follow.
Companies can be valued in a lot of ways, so we would point out that a DCF is not perfect for every situation. Anyone interested in learning a bit more about intrinsic value should have a read of the Simply Wall St analysis model.
See our latest analysis for O'Reilly Automotive
The Model
We use what is known as a 2-stage model, which simply means we have two different periods of growth rates for the company's cash flows. Generally the first stage is higher growth, and the second stage is a lower growth phase. In the first stage we need to estimate the cash flows to the business over the next ten years. Where possible we use analyst estimates, but when these aren't available we extrapolate the previous free cash flow (FCF) from the last estimate or reported value. We assume companies with shrinking free cash flow will slow their rate of shrinkage, and that companies with growing free cash flow will see their growth rate slow, over this period. We do this to reflect that growth tends to slow more in the early years than it does in later years.
A DCF is all about the idea that a dollar in the future is less valuable than a dollar today, and so the sum of these future cash flows is then discounted to today's value:
10-year free cash flow (FCF) estimate
2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | |
Levered FCF ($, Millions) | US$2.01b | US$2.07b | US$2.36b | US$2.52b | US$2.64b | US$2.74b | US$2.83b | US$2.92b | US$2.99b | US$3.07b |
Growth Rate Estimate Source | Analyst x4 | Analyst x3 | Analyst x1 | Analyst x1 | Est @ 4.78% | Est @ 3.93% | Est @ 3.33% | Est @ 2.92% | Est @ 2.62% | Est @ 2.42% |
Present Value ($, Millions) Discounted @ 6.3% | US$1.9k | US$1.8k | US$2.0k | US$2.0k | US$1.9k | US$1.9k | US$1.8k | US$1.8k | US$1.7k | US$1.7k |
("Est" = FCF growth rate estimated by Simply Wall St)
Present Value of 10-year Cash Flow (PVCF) = US$19b
The second stage is also known as Terminal Value, this is the business's cash flow after the first stage. For a number of reasons a very conservative growth rate is used that cannot exceed that of a country's GDP growth. In this case we have used the 5-year average of the 10-year government bond yield (1.9%) to estimate future growth. In the same way as with the 10-year 'growth' period, we discount future cash flows to today's value, using a cost of equity of 6.3%.
Terminal Value (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$3.1b× (1 + 1.9%) ÷ (6.3%– 1.9%) = US$71b
Present Value of Terminal Value (PVTV)= TV / (1 + r)10= US$71b÷ ( 1 + 6.3%)10= US$39b
The total value is the sum of cash flows for the next ten years plus the discounted terminal value, which results in the Total Equity Value, which in this case is US$57b. To get the intrinsic value per share, we divide this by the total number of shares outstanding. Relative to the current share price of US$718, the company appears a touch undervalued at a 20% discount to where the stock price trades currently. Valuations are imprecise instruments though, rather like a telescope - move a few degrees and end up in a different galaxy. Do keep this in mind.
NasdaqGS:ORLY Discounted Cash Flow October 4th 2022The Assumptions
We would point out that the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate and of course the actual cash flows. If you don't agree with these result, have a go at the calculation yourself and play with the assumptions. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at O'Reilly Automotive as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 6.3%, which is based on a levered beta of 1.033. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Moving On:
Whilst important, the DCF calculation shouldn't be the only metric you look at when researching a company. DCF models are not the be-all and end-all of investment valuation. Rather it should be seen as a guide to "what assumptions need to be true for this stock to be under/overvalued?" For example, changes in the company's cost of equity or the risk free rate can significantly impact the valuation. Can we work out why the company is trading at a discount to intrinsic value? For O'Reilly Automotive, we've compiled three fundamental elements you should look at:
- Risks: Take risks, for example - O'Reilly Automotive has 3 warning signs (and 1 which is concerning) we think you should know about.
- Future Earnings: How does ORLY's growth rate compare to its peers and the wider market? Dig deeper into the analyst consensus number for the upcoming years by interacting with our free analyst growth expectation chart.
- Other High Quality Alternatives: Do you like a good all-rounder? Explore our interactive list of high quality stocks to get an idea of what else is out there you may be missing!
PS. Simply Wall St updates its DCF calculation for every American stock every day, so if you want to find the intrinsic value of any other stock just search here.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
今天,我們將簡單介紹一種估值方法,該方法用於評估O‘Reilly Automotive,Inc.(納斯達克:ORLY)作為投資機會的吸引力,方法是將該公司未來預測的現金流折現為今天的價值。貼現現金流(DCF)模型是我們將應用的工具。像這樣的模型可能看起來超出了外行的理解,但它們很容易被效仿。
對公司的估值可以有很多種方式,因此我們要指出,貼現現金流並不適用於每一種情況。任何有興趣瞭解更多內在價值的人,都應該閲讀一下Simply Wall St.的分析模型。
查看我們對O‘Reilly Automotive的最新分析
模型
我們使用所謂的兩階段模型,也就是説,公司的現金流有兩個不同的增長率。一般來説,第一階段是較高增長階段,第二階段是較低增長階段。在第一階段,我們需要估計未來十年為企業帶來的現金流。在可能的情況下,我們使用分析師的估計,但當這些估計不可用時,我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設,自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度,而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是為了反映出,增長在最初幾年往往比後來幾年放緩得更多。
貼現現金流就是這樣一種想法,即未來的一美元不如現在的一美元有價值,因此這些未來現金流的總和就會貼現到今天的價值:
10年自由現金流(FCF)估計
2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | |
槓桿式FCF(百萬美元) | 20.1億美元 | 20.7億美元 | 23.6億美元 | 25.2億美元 | 26.4億美元 | 27.4億美元 | 28.3億美元 | 29.2億美元 | 29.9億美元 | 30.7億美元 |
增長率預估來源 | 分析師x4 | 分析師x3 | 分析師x1 | 分析師x1 | Est@4.78% | Est@3.93% | Est@3.33% | Est@2.92% | Est@2.62% | Est@2.42% |
現值(美元,百萬)貼現@6.3% | 19萬美元 | 180萬美元 | 20000美元 | 20000美元 | 19萬美元 | 19萬美元 | 180萬美元 | 180萬美元 | 170萬美元 | 170萬美元 |
(“EST”=Simply Wall St.預估的FCF成長率)
10年期現金流現值(PVCF)=190億美元
第二階段也被稱為終端價值,這是企業在第一階段之後的現金流。出於一些原因,使用了一個非常保守的增長率,不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(1.9%)來估計未來的增長。與10年“增長”期一樣,我們使用6.3%的權益成本將未來現金流貼現至當前價值。
終端值(TV)=FCF2032×(1+g)?(r-g)=31億美元×(1+1.9%)?(6.3%-1.9%)=710億美元
終值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=710億美元?(1+6.3%)10=390億美元
總價值是未來十年的現金流之和加上貼現的終端價值,這導致了總股權價值,在這種情況下是570億美元。為了得到每股內在價值,我們將其除以總流通股數量。相對於目前718美元的股價,該公司的估值似乎略有低估,較目前的股價有20%的折扣。然而,估值是不精確的工具,更像是一臺望遠鏡--移動幾度,就會到達另一個星系。一定要記住這一點。
NasdaqGS:Orly貼現現金流2022年10月4日假設
我們要指出,貼現現金流最重要的投入是貼現率,當然還有實際現金流。如果你不同意這些結果,你可以自己試一試計算,並玩弄一下假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮一家公司未來的資本要求,因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將O‘Reilly Automotive視為潛在股東,股權成本被用作貼現率,而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在這個計算中,我們使用了6.3%,這是基於槓桿率為1.033的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數,強制限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。
下一步:
雖然重要的是,在研究一家公司時,DCF計算不應該是唯一的衡量標準。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。相反,它應該被視為“什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估”的指南。例如,公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。我們能弄清楚為什麼該公司的股價低於內在價值嗎?對於O‘Reilly Automotive,我們彙編了三個你應該看看的基本要素:
- 風險:例如,承擔風險-O‘Reilly Automotive3個警示標誌(還有一條是關於的)我們認為你應該知道。
- 未來收益:奧利的增長率與同行和更廣泛的市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,更深入地挖掘分析師對未來幾年的共識數字。
- 其他高質量替代產品:你喜歡一個好的全能運動員嗎?瀏覽我們的高質量股票互動列表,瞭解您可能會錯過的其他股票!
PS.Simply Wall St.每天更新每隻美國股票的貼現現金流計算,所以如果你想找出任何其他股票的內在價值,只需搜索此處。
對這篇文章有什麼反饋嗎?擔心內容嗎? 保持聯繫直接與我們聯繫。或者,也可以給編輯組發電子郵件,地址是implywallst.com。
本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
moomoo是Moomoo Technologies Inc.公司提供的金融資訊和交易應用程式。
在美國,moomoo上的投資產品和服務由Moomoo Financial Inc.提供,一家受美國證券交易委員會(SEC)監管的持牌主體。 Moomoo Financial Inc.是金融業監管局(FINRA)和證券投資者保護公司(SIPC)的成員。
在新加坡,moomoo上的投資產品和服務是通過Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.提供,該公司受新加坡金融管理局(MAS)監管(牌照號碼︰CMS101000) ,持有資本市場服務牌照 (CMS) ,持有財務顧問豁免(Exempt Financial Adviser)資質。本內容未經新加坡金融管理局的審查。
在澳大利亞,moomoo上的金融產品和服務是通過Futu Securities (Australia) Ltd提供,該公司是受澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)監管的澳大利亞金融服務許可機構(AFSL No. 224663)。請閱讀並理解我們的《金融服務指南》、《條款與條件》、《隱私政策》和其他披露文件,這些文件可在我們的網站 https://www.moomoo.com/au中獲取。
在加拿大,透過moomoo應用程式提供的僅限訂單執行的券商服務由Moomoo Financial Canada Inc.提供,並受加拿大投資監管機構(CIRO)監管。
在馬來西亞,moomoo上的投資產品和服務是透過Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd. 提供,該公司受馬來西亞證券監督委員會(SC)監管(牌照號碼︰eCMSL/A0397/2024) ,持有資本市場服務牌照 (CMSL) 。本內容未經馬來西亞證券監督委員會的審查。
Moomoo Technologies Inc., Moomoo Financial Inc., Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.,Futu Securities (Australia) Ltd, Moomoo Financial Canada Inc和Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd., 是關聯公司。
風險及免責聲明
moomoo是Moomoo Technologies Inc.公司提供的金融資訊和交易應用程式。
在美國,moomoo上的投資產品和服務由Moomoo Financial Inc.提供,一家受美國證券交易委員會(SEC)監管的持牌主體。 Moomoo Financial Inc.是金融業監管局(FINRA)和證券投資者保護公司(SIPC)的成員。
在新加坡,moomoo上的投資產品和服務是通過Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.提供,該公司受新加坡金融管理局(MAS)監管(牌照號碼︰CMS101000) ,持有資本市場服務牌照 (CMS) ,持有財務顧問豁免(Exempt Financial Adviser)資質。本內容未經新加坡金融管理局的審查。
在澳大利亞,moomoo上的金融產品和服務是通過Futu Securities (Australia) Ltd提供,該公司是受澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)監管的澳大利亞金融服務許可機構(AFSL No. 224663)。請閱讀並理解我們的《金融服務指南》、《條款與條件》、《隱私政策》和其他披露文件,這些文件可在我們的網站 https://www.moomoo.com/au中獲取。
在加拿大,透過moomoo應用程式提供的僅限訂單執行的券商服務由Moomoo Financial Canada Inc.提供,並受加拿大投資監管機構(CIRO)監管。
在馬來西亞,moomoo上的投資產品和服務是透過Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd. 提供,該公司受馬來西亞證券監督委員會(SC)監管(牌照號碼︰eCMSL/A0397/2024) ,持有資本市場服務牌照 (CMSL) 。本內容未經馬來西亞證券監督委員會的審查。
Moomoo Technologies Inc., Moomoo Financial Inc., Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.,Futu Securities (Australia) Ltd, Moomoo Financial Canada Inc和Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd., 是關聯公司。
- 分享到weixin
- 分享到qq
- 分享到facebook
- 分享到twitter
- 分享到微博
- 粘贴板
使用瀏覽器的分享功能,分享給你的好友吧