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Estimating The Intrinsic Value Of Ameren Corporation (NYSE:AEE)
Estimating The Intrinsic Value Of Ameren Corporation (NYSE:AEE)
How far off is Ameren Corporation (NYSE:AEE) from its intrinsic value? Using the most recent financial data, we'll take a look at whether the stock is fairly priced by estimating the company's future cash flows and discounting them to their present value. One way to achieve this is by employing the Discounted Cash Flow (DCF) model. It may sound complicated, but actually it is quite simple!
Remember though, that there are many ways to estimate a company's value, and a DCF is just one method. For those who are keen learners of equity analysis, the Simply Wall St analysis model here may be something of interest to you.
See our latest analysis for Ameren
What's The Estimated Valuation?
We have to calculate the value of Ameren slightly differently to other stocks because it is a integrated utilities company. Instead of using free cash flows, which are hard to estimate and often not reported by analysts in this industry, dividends per share (DPS) payments are used. This often underestimates the value of a stock, but it can still be good as a comparison to competitors. The 'Gordon Growth Model' is used, which simply assumes that dividend payments will continue to increase at a sustainable growth rate forever. For a number of reasons a very conservative growth rate is used that cannot exceed that of a company's Gross Domestic Product (GDP). In this case we used the 5-year average of the 10-year government bond yield (1.9%). The expected dividend per share is then discounted to today's value at a cost of equity of 5.3%. Compared to the current share price of US$82.8, the company appears around fair value at the time of writing. The assumptions in any calculation have a big impact on the valuation, so it is better to view this as a rough estimate, not precise down to the last cent.
Value Per Share = Expected Dividend Per Share / (Discount Rate - Perpetual Growth Rate)
= US$2.6 / (5.3% – 1.9%)
= US$78.0
NYSE:AEE Discounted Cash Flow October 4th 2022The Assumptions
We would point out that the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate and of course the actual cash flows. You don't have to agree with these inputs, I recommend redoing the calculations yourself and playing with them. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at Ameren as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 5.3%, which is based on a levered beta of 0.800. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Looking Ahead:
Whilst important, the DCF calculation ideally won't be the sole piece of analysis you scrutinize for a company. The DCF model is not a perfect stock valuation tool. Rather it should be seen as a guide to "what assumptions need to be true for this stock to be under/overvalued?" For example, changes in the company's cost of equity or the risk free rate can significantly impact the valuation. For Ameren, we've compiled three essential factors you should further research:
- Risks: For instance, we've identified 3 warning signs for Ameren (1 is concerning) you should be aware of.
- Management:Have insiders been ramping up their shares to take advantage of the market's sentiment for AEE's future outlook? Check out our management and board analysis with insights on CEO compensation and governance factors.
- Other High Quality Alternatives: Do you like a good all-rounder? Explore our interactive list of high quality stocks to get an idea of what else is out there you may be missing!
PS. The Simply Wall St app conducts a discounted cash flow valuation for every stock on the NYSE every day. If you want to find the calculation for other stocks just search here.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
阿莫林公司(紐約證券交易所代碼:AEE)距離其內在價值還有多遠?使用最新的財務數據,我們將通過估計公司未來的現金流並將其貼現到現值,來看看股票的定價是否公平。實現這一點的一種方法是使用貼現現金流(DCF)模型。這聽起來可能很複雜,但實際上很簡單!
不過請記住,有很多方法可以評估一家公司的價值,貼現現金流只是其中一種方法。對於那些熱衷於學習股票分析的人來説,這裏的Simply Wall St.分析模型可能會讓你感興趣。
查看我們對阿莫林的最新分析
估計的估價是多少?
我們必須計算阿莫林的價值與其他股票略有不同,因為它是一家綜合公用事業公司。它不使用自由現金流,而是使用每股股息(DPS)支付。自由現金流很難估計,該行業的分析師往往不會報告自由現金流。這往往低估了一隻股票的價值,但與競爭對手相比,它仍然是好的。我們使用的是‘戈登增長模型’,該模型簡單地假設股息支付將永遠以可持續的增長率增長。由於一些原因,使用了一個非常保守的增長率,不能超過一家公司的國內生產總值(GDP)。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(1.9%)。然後,預期每股股息以5.3%的股本成本折現為今天的價值。與目前82.8美元的股價相比,該公司在撰寫本文時似乎接近公允價值。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響,因此最好將其視為粗略估計,而不是精確到最後一分錢。
每股價值=預期每股股息/(折現率-永久增長率)
=2.6美元/(5.3%-1.9%)
=78.0美元
紐約證券交易所:AEE貼現現金流2022年10月4日假設
我們要指出,貼現現金流最重要的投入是貼現率,當然還有實際現金流。您不必同意這些輸入,我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮一家公司未來的資本要求,因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將ameren視為潛在股東,股權成本被用作貼現率,而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在這個計算中,我們使用了5.3%,這是基於槓桿率為0.800的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數,強制限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。
展望未來:
雖然很重要,但理想情況下,貼現現金流計算不會是你為一家公司仔細審查的唯一分析。貼現現金流模型並不是一個完美的股票估值工具。相反,它應該被視為“什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估”的指南。例如,公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。對於阿莫林,我們收集了三個你應該進一步研究的基本因素:
- 風險:例如,我們已經確定了阿莫林的3個警告信號(1是關於的)你應該知道。
- 管理:內部人士是否一直在增持股票,以利用市場對AEE未來前景的情緒?查看我們的管理層和董事會分析,瞭解對CEO薪酬和治理因素的見解。
- 其他高質量替代產品:你喜歡一個好的全能運動員嗎?瀏覽我們的高質量股票互動列表,瞭解您可能會錯過的其他股票!
PS.Simply Wall St.應用每天對紐約證交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法,只需搜索此處。
對這篇文章有什麼反饋嗎?擔心內容嗎? 保持聯繫直接與我們聯繫。或者,也可以給編輯組發電子郵件,地址是implywallst.com。
本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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