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We Like The Quality Of Daphne International Holdings' (HKG:210) Earnings
We Like The Quality Of Daphne International Holdings' (HKG:210) Earnings
The market seemed underwhelmed by last week's earnings announcement from Daphne International Holdings Limited (HKG:210) despite the healthy numbers. Our analysis suggests that shareholders might be missing some positive underlying factors in the earnings report.
Check out our latest analysis for Daphne International Holdings
SEHK:210 Earnings and Revenue History September 13th 2022Zooming In On Daphne International Holdings' Earnings
One key financial ratio used to measure how well a company converts its profit to free cash flow (FCF) is the accrual ratio. In plain english, this ratio subtracts FCF from net profit, and divides that number by the company's average operating assets over that period. The ratio shows us how much a company's profit exceeds its FCF.
Therefore, it's actually considered a good thing when a company has a negative accrual ratio, but a bad thing if its accrual ratio is positive. That is not intended to imply we should worry about a positive accrual ratio, but it's worth noting where the accrual ratio is rather high. Notably, there is some academic evidence that suggests that a high accrual ratio is a bad sign for near-term profits, generally speaking.
For the year to June 2022, Daphne International Holdings had an accrual ratio of -0.11. That implies it has good cash conversion, and implies that its free cash flow solidly exceeded its profit last year. To wit, it produced free cash flow of HK$85m during the period, dwarfing its reported profit of HK$27.1m. Notably, Daphne International Holdings had negative free cash flow last year, so the HK$85m it produced this year was a welcome improvement. However, that's not all there is to consider. The accrual ratio is reflecting the impact of unusual items on statutory profit, at least in part.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Daphne International Holdings.
How Do Unusual Items Influence Profit?
Daphne International Holdings' profit was reduced by unusual items worth HK$12m in the last twelve months, and this helped it produce high cash conversion, as reflected by its unusual items. This is what you'd expect to see where a company has a non-cash charge reducing paper profits. While deductions due to unusual items are disappointing in the first instance, there is a silver lining. We looked at thousands of listed companies and found that unusual items are very often one-off in nature. And that's hardly a surprise given these line items are considered unusual. If Daphne International Holdings doesn't see those unusual expenses repeat, then all else being equal we'd expect its profit to increase over the coming year.
Our Take On Daphne International Holdings' Profit Performance
In conclusion, both Daphne International Holdings' accrual ratio and its unusual items suggest that its statutory earnings are probably reasonably conservative. Looking at all these factors, we'd say that Daphne International Holdings' underlying earnings power is at least as good as the statutory numbers would make it seem. With this in mind, we wouldn't consider investing in a stock unless we had a thorough understanding of the risks. While conducting our analysis, we found that Daphne International Holdings has 2 warning signs and it would be unwise to ignore these.
Our examination of Daphne International Holdings has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. And it has passed with flying colours. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
市場似乎對上週公佈的財報不以為然達芙妮國際控股有限公司(HKG:210)儘管有健康的數字。我們的分析表明,股東可能在收益報告中遺漏了一些積極的潛在因素。
查看我們對達芙妮國際控股公司的最新分析
聯交所:210盈利及收入歷史2022年9月13日放大達芙妮國際控股公司的收益
衡量一家公司將利潤轉換為自由現金流(FCF)的程度的一個關鍵財務比率是應計比率。簡單地説,這個比率是從淨利潤中減去FCF,然後用這個數字除以該公司在此期間的平均運營資產。這一比率向我們展示了一家公司的利潤超過其固定現金流的程度。
因此,當一家公司的應計比率為負時,它實際上被認為是一件好事,但如果它的應計比率為正,那就是一件壞事。這並不意味着我們應該擔心應計比率為正,但值得注意的是,在應計比率相當高的地方。值得注意的是,有一些學術證據表明,一般來説,高應計比率對短期利潤來説不是一個好兆頭。
在截至2022年6月的一年中,達芙妮國際控股的應計比率為-0.11。這意味着它有很好的現金轉換率,並意味着它的自由現金流穩步超過了去年的利潤。換言之,該公司在此期間產生了8500萬港元的自由現金流,令其報告的2710萬港元利潤相形見絀。值得注意的是,達芙妮國際控股去年的自由現金流為負,因此今年8500萬港元的收入是一個可喜的進步。然而,這並不是需要考慮的全部問題。應計比率反映了不尋常項目對法定利潤的影響,至少在一定程度上是這樣。
注:我們總是建議投資者檢查資產負債表的實力。點擊此處查看我們對達芙妮國際控股公司的資產負債表分析。
不尋常的項目如何影響利潤?
過去12個月,達芙妮國際控股的利潤因價值1200萬港元的不尋常項目而減少,這幫助其產生了高現金轉換率,其不尋常項目反映了這一點。這就是你會看到的,一家公司的非現金費用減少了賬面利潤。雖然最初由於不尋常的項目而扣除的金額令人失望,但也有一線希望。我們查看了數千家上市公司,發現不尋常的項目往往是一次性的。考慮到這些項目被認為是不尋常的,這並不令人驚訝。如果達芙妮國際控股公司沒有看到這些不尋常的支出重演,那麼在其他條件相同的情況下,我們預計來年該公司的利潤將會增加。
我們對達芙妮國際控股公司盈利表現的看法
總而言之,達芙妮國際控股的應計比率和不尋常的項目都表明,其法定收益可能相當保守。考慮到所有這些因素,我們會説,達芙妮國際控股公司的潛在盈利能力至少像法定數字所顯示的那樣好。考慮到這一點,除非我們對風險有透徹的瞭解,否則我們不會考慮投資股票。我們在進行分析時發現,達芙妮國際控股有限公司2個警告標誌忽視這些將是不明智的。
我們對達芙妮國際控股公司的審查集中在某些因素上,這些因素可以使其收益看起來比實際情況更好。而且它已經以優異的成績通過了。但如果你有能力將注意力集中在細枝末節上,總會有更多的東西需要發現。一些人認為,高股本回報率是高質量企業的良好標誌。雖然這可能需要為您做一些研究,但您可能會發現免費擁有高股本回報率的公司的集合,或者是內部人士購買的有用的股票清單。
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本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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