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We Think Multi-Chem's (SGX:AWZ) Healthy Earnings Might Be Conservative
We Think Multi-Chem's (SGX:AWZ) Healthy Earnings Might Be Conservative
The market seemed underwhelmed by last week's earnings announcement from Multi-Chem Limited (SGX:AWZ) despite the healthy numbers. Our analysis suggests that shareholders might be missing some positive underlying factors in the earnings report.
View our latest analysis for Multi-Chem
SGX:AWZ Earnings and Revenue History August 12th 2022A Closer Look At Multi-Chem's Earnings
Many investors haven't heard of the accrual ratio from cashflow, but it is actually a useful measure of how well a company's profit is backed up by free cash flow (FCF) during a given period. The accrual ratio subtracts the FCF from the profit for a given period, and divides the result by the average operating assets of the company over that time. The ratio shows us how much a company's profit exceeds its FCF.
That means a negative accrual ratio is a good thing, because it shows that the company is bringing in more free cash flow than its profit would suggest. While having an accrual ratio above zero is of little concern, we do think it's worth noting when a company has a relatively high accrual ratio. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
For the year to June 2022, Multi-Chem had an accrual ratio of -0.29. That indicates that its free cash flow quite significantly exceeded its statutory profit. Indeed, in the last twelve months it reported free cash flow of S$45m, well over the S$23.0m it reported in profit. Given that Multi-Chem had negative free cash flow in the prior corresponding period, the trailing twelve month resul of S$45m would seem to be a step in the right direction. Having said that, there is more to the story. We can see that unusual items have impacted its statutory profit, and therefore the accrual ratio.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Multi-Chem.
The Impact Of Unusual Items On Profit
While the accrual ratio might bode well, we also note that Multi-Chem's profit was boosted by unusual items worth S$2.0m in the last twelve months. While it's always nice to have higher profit, a large contribution from unusual items sometimes dampens our enthusiasm. When we analysed the vast majority of listed companies worldwide, we found that significant unusual items are often not repeated. And, after all, that's exactly what the accounting terminology implies. If Multi-Chem doesn't see that contribution repeat, then all else being equal we'd expect its profit to drop over the current year.
Our Take On Multi-Chem's Profit Performance
Multi-Chem's profits got a boost from unusual items, which indicates they might not be sustained and yet its accrual ratio still indicated solid cash conversion, which is promising. Considering all the aforementioned, we'd venture that Multi-Chem's profit result is a pretty good guide to its true profitability, albeit a bit on the conservative side. If you want to do dive deeper into Multi-Chem, you'd also look into what risks it is currently facing. For example - Multi-Chem has 1 warning sign we think you should be aware of.
In this article we've looked at a number of factors that can impair the utility of profit numbers, as a guide to a business. But there are plenty of other ways to inform your opinion of a company. For example, many people consider a high return on equity as an indication of favorable business economics, while others like to 'follow the money' and search out stocks that insiders are buying. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
市場似乎對上週公佈的財報不以為然多化學科技有限公司(SGX:AWZ)儘管有健康的數字。我們的分析表明,股東可能在收益報告中遺漏了一些積極的潛在因素。
查看我們對多種化學的最新分析
新加坡交易所:AWZ收益和收入歷史2022年8月12日仔細觀察多化學公司的收益
許多投資者都沒有聽説過現金流應計比率但它實際上是衡量一家公司在給定時期內自由現金流(FCF)支持公司利潤的程度的有用指標。應計制比率從給定期間的利潤中減去FCF,然後將結果除以該時間段內公司的平均運營資產。這一比率向我們展示了一家公司的利潤超過其固定現金流的程度。
這意味着負的應計比率是一件好事,因為它表明該公司帶來的自由現金流比其利潤所暗示的要多。雖然應計比率高於零並不令人擔憂,但我們確實認為,當一家公司的應計比率相對較高時,這一點值得注意。引用勒維倫和雷蘇泰克2014年的一篇論文,“應計利潤較高的公司未來的利潤往往較低”。
在截至2022年6月的一年中,多化學公司的應計比率為-0.29。這表明它的自由現金流大大超過了它的法定利潤。事實上,在過去12個月中,該公司報告的自由現金流為4500萬新元,遠高於其報告的2300萬新元的利潤。鑑於多化學在上一同期的自由現金流為負,後續12個月4500萬新元的業績似乎是朝着正確方向邁出的一步。話雖如此,故事中還有更多的東西。我們可以看到,不尋常的項目影響了其法定利潤,從而影響了應計比率。
注:我們總是建議投資者檢查資產負債表的實力。點擊此處進入我們的多化學資產負債表分析。
異常項目對利潤的影響
雖然應計比率可能是個好兆頭,但我們也注意到,多化學的利潤在過去12個月裏受到價值200萬新元的不尋常項目的提振。雖然有更高的利潤總是好事,但不尋常的東西帶來的巨大貢獻有時會挫傷我們的熱情。當我們分析全球絕大多數上市公司時,我們發現重大的不尋常項目往往不會重複。畢竟,這正是會計術語所暗示的。如果多化學公司沒有看到這一貢獻再次出現,那麼在其他條件相同的情況下,我們預計其利潤在本年度將下降。
我們對多化學公司利潤表現的看法
多化學的利潤從不尋常的項目中得到了提振,這表明它們可能無法持續,但其應計比率仍顯示出穩健的現金轉換,這是有希望的。考慮到所有上述情況,我們敢説,多化學的利潤結果是一個相當好的指南,它的真正盈利能力,儘管有點保守的一面。如果你真的想更深入地研究多化學,你還應該研究它目前面臨的風險。例如-多化學有1個警告標誌我們認為你應該意識到。
在這篇文章中,我們研究了一些因素,這些因素可能會削弱利潤數字作為企業指南的效用。但還有很多其他方式可以讓你瞭解一家公司的看法。例如,許多人認為高股本回報率是有利的商業經濟指標,而另一些人則喜歡“跟着錢走”,尋找內部人士正在買入的股票。雖然這可能需要為您做一些研究,但您可能會發現免費擁有高股本回報率的公司的集合,或者是內部人士購買的有用的股票清單。
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本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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