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Sang Hing Holdings (International)'s (HKG:1472) Anemic Earnings Might Be Worse Than You Think
Sang Hing Holdings (International)'s (HKG:1472) Anemic Earnings Might Be Worse Than You Think
Sang Hing Holdings (International) Limited's (HKG:1472) recent weak earnings report didn't cause a big stock movement. However, we believe that investors should be aware of some underlying factors which may be of concern.
View our latest analysis for Sang Hing Holdings (International)
SEHK:1472 Earnings and Revenue History August 4th 2022Zooming In On Sang Hing Holdings (International)'s Earnings
Many investors haven't heard of the accrual ratio from cashflow, but it is actually a useful measure of how well a company's profit is backed up by free cash flow (FCF) during a given period. To get the accrual ratio we first subtract FCF from profit for a period, and then divide that number by the average operating assets for the period. You could think of the accrual ratio from cashflow as the 'non-FCF profit ratio'.
As a result, a negative accrual ratio is a positive for the company, and a positive accrual ratio is a negative. That is not intended to imply we should worry about a positive accrual ratio, but it's worth noting where the accrual ratio is rather high. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
Sang Hing Holdings (International) has an accrual ratio of 0.27 for the year to March 2022. We can therefore deduce that its free cash flow fell well short of covering its statutory profit. In the last twelve months it actually had negative free cash flow, with an outflow of HK$52m despite its profit of HK$12.0m, mentioned above. Coming off the back of negative free cash flow last year, we imagine some shareholders might wonder if its cash burn of HK$52m, this year, indicates high risk. However, that's not all there is to consider. The accrual ratio is reflecting the impact of unusual items on statutory profit, at least in part.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Sang Hing Holdings (International).
How Do Unusual Items Influence Profit?
Unfortunately (in the short term) Sang Hing Holdings (International) saw its profit reduced by unusual items worth HK$2.1m. If this was a non-cash charge, it would have made the accrual ratio better, if cashflow had stayed strong, so it's not great to see in combination with an uninspiring accrual ratio. While deductions due to unusual items are disappointing in the first instance, there is a silver lining. We looked at thousands of listed companies and found that unusual items are very often one-off in nature. And, after all, that's exactly what the accounting terminology implies. If Sang Hing Holdings (International) doesn't see those unusual expenses repeat, then all else being equal we'd expect its profit to increase over the coming year.
Our Take On Sang Hing Holdings (International)'s Profit Performance
In conclusion, Sang Hing Holdings (International)'s accrual ratio suggests that its statutory earnings are not backed by cash flow, even though unusual items weighed on profit. Having considered these factors, we don't think Sang Hing Holdings (International)'s statutory profits give an overly harsh view of the business. If you want to do dive deeper into Sang Hing Holdings (International), you'd also look into what risks it is currently facing. To help with this, we've discovered 4 warning signs (2 make us uncomfortable!) that you ought to be aware of before buying any shares in Sang Hing Holdings (International).
In this article we've looked at a number of factors that can impair the utility of profit numbers, as a guide to a business. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
新興控股(國際)有限公司的(HKG:1472)最近疲弱的盈利報告並未導致股市大幅波動。然而,我們認為投資者應該意識到一些可能令人擔憂的潛在因素。
查看我們對恆興控股(國際)的最新分析
聯交所:1472盈利及收入歷史2022年8月4日放大恆興控股(國際)的收益
許多投資者都沒有聽説過現金流應計比率但它實際上是衡量一家公司在給定時期內自由現金流(FCF)支持公司利潤的程度的有用指標。為了得到應計比率,我們首先從一個時期的利潤中減去FCF,然後用這個數字除以該時期的平均運營資產。你可以把來自現金流的應計比率看作是‘非FCF利潤率’。
因此,負的應計比率對公司是積極的,而正的應計比率是負的。這並不意味着我們應該擔心應計比率為正,但值得注意的是,在應計比率相當高的地方。引用勒維倫和雷蘇泰克2014年的一篇論文,“應計利潤較高的公司未來的利潤往往較低”。
恆興控股(國際)截至2022年3月的年度應計比率為0.27。因此,我們可以推斷,它的自由現金流遠遠不足以覆蓋其法定利潤。在過去的12個月裏,它實際上有負面自由現金流,儘管其盈利為1200萬港元,但仍有5200萬港元的流出。在去年自由現金流為負的背景下,我們可以想象,一些股東可能會懷疑,該公司今年5200萬港元的現金消耗是否意味着高風險。然而,這並不是需要考慮的全部問題。應計比率反映了不尋常項目對法定利潤的影響,至少在一定程度上是這樣。
注:我們總是建議投資者檢查資產負債表的實力。點擊此處查看我們對恆興控股(國際)的資產負債表分析。
不尋常的項目如何影響利潤?
不幸的是(在短期內),恆興控股(國際)的利潤因價值210萬港元的不尋常項目而減少。如果這是一項非現金費用,如果現金流保持強勁,它會使應計比率更好,所以與一個沒有激勵作用的應計比率結合在一起並不是很好。雖然最初由於不尋常的項目而扣除的金額令人失望,但也有一線希望。我們查看了數千家上市公司,發現不尋常的項目往往是一次性的。畢竟,這正是會計術語所暗示的。如果恆興控股(國際)沒有看到這些不尋常的支出重演,那麼在其他條件相同的情況下,我們預計來年其利潤將會增加。
我們如何看待恆興控股(國際)的盈利表現
總而言之,恆興控股(國際)的應計比率表明,其法定收益沒有現金流的支持,儘管不尋常的項目拖累了利潤。考慮到這些因素,我們不認為恆興控股(國際)的法定利潤對業務的看法過於苛刻。如果你想更深入地研究恆興控股(國際),你還應該研究它目前面臨的風險。為了幫助解決這一問題,我們發現4個警示標誌(2讓我們感到不舒服!)在購買恆興控股(國際)的任何股份之前,你應該知道這一點。
在這篇文章中,我們研究了一些因素,這些因素可能會削弱利潤數字作為企業指南的效用。但如果你有能力將注意力集中在細枝末節上,總會有更多的東西需要發現。一些人認為,高股本回報率是高質量企業的良好標誌。雖然這可能需要為您做一些研究,但您可能會發現免費擁有高股本回報率的公司的集合,或者是內部人士購買的有用的股票清單。
對這篇文章有什麼反饋嗎?擔心內容嗎? 保持聯繫直接與我們聯繫。或者,也可以給編輯組發電子郵件,地址是implywallst.com。
本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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