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We Don't Think Starlite Holdings' (HKG:403) Earnings Should Make Shareholders Too Comfortable
We Don't Think Starlite Holdings' (HKG:403) Earnings Should Make Shareholders Too Comfortable
Shareholders didn't seem to be thrilled with Starlite Holdings Limited's (HKG:403) recent earnings report, despite healthy profit numbers. Our analysis suggests they may be concerned about some underlying details.
Check out our latest analysis for Starlite Holdings
SEHK:403 Earnings and Revenue History July 21st 2022A Closer Look At Starlite Holdings' Earnings
One key financial ratio used to measure how well a company converts its profit to free cash flow (FCF) is the accrual ratio. To get the accrual ratio we first subtract FCF from profit for a period, and then divide that number by the average operating assets for the period. This ratio tells us how much of a company's profit is not backed by free cashflow.
As a result, a negative accrual ratio is a positive for the company, and a positive accrual ratio is a negative. While it's not a problem to have a positive accrual ratio, indicating a certain level of non-cash profits, a high accrual ratio is arguably a bad thing, because it indicates paper profits are not matched by cash flow. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
Starlite Holdings has an accrual ratio of 1.17 for the year to March 2022. Statistically speaking, that's a real negative for future earnings. And indeed, during the period the company didn't produce any free cash flow whatsoever. Even though it reported a profit of HK$357.5m, a look at free cash flow indicates it actually burnt through HK$219m in the last year. Coming off the back of negative free cash flow last year, we imagine some shareholders might wonder if its cash burn of HK$219m, this year, indicates high risk. However, that's not all there is to consider. We can see that unusual items have impacted its statutory profit, and therefore the accrual ratio.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Starlite Holdings.
The Impact Of Unusual Items On Profit
Given the accrual ratio, it's not overly surprising that Starlite Holdings' profit was boosted by unusual items worth HK$468m in the last twelve months. We can't deny that higher profits generally leave us optimistic, but we'd prefer it if the profit were to be sustainable. We ran the numbers on most publicly listed companies worldwide, and it's very common for unusual items to be once-off in nature. Which is hardly surprising, given the name. Starlite Holdings had a rather significant contribution from unusual items relative to its profit to March 2022. As a result, we can surmise that the unusual items are making its statutory profit significantly stronger than it would otherwise be.
Our Take On Starlite Holdings' Profit Performance
Starlite Holdings had a weak accrual ratio, but its profit did receive a boost from unusual items. On reflection, the above-mentioned factors give us the strong impression that Starlite Holdings'underlying earnings power is not as good as it might seem, based on the statutory profit numbers. So if you'd like to dive deeper into this stock, it's crucial to consider any risks it's facing. Be aware that Starlite Holdings is showing 2 warning signs in our investment analysis and 1 of those is potentially serious...
Our examination of Starlite Holdings has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. And, on that basis, we are somewhat skeptical. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. For example, many people consider a high return on equity as an indication of favorable business economics, while others like to 'follow the money' and search out stocks that insiders are buying. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
股東們似乎對此並不滿意星光集團有限公司的(HKG:403)最近的收益報告,儘管利潤數字健康。我們的分析表明,他們可能對一些潛在的細節感到擔憂。
查看我們對Starlite Holdings的最新分析
聯交所:403盈利及收入歷史2022年7月21日近距離觀察Starlite Holdings的收益
衡量一家公司將利潤轉換為自由現金流(FCF)的程度的一個關鍵財務比率是應計比率。為了得到應計比率,我們首先從一個時期的利潤中減去FCF,然後用這個數字除以該時期的平均運營資產。這個比率告訴我們,一家公司的利潤中有多少不是由自由現金流支持的。
因此,負的應計比率對公司是積極的,而正的應計比率是負的。雖然應計比率為正並不是問題,這表明非現金利潤達到了一定的水平,但高的應計比率可以説是一件壞事,因為它表明賬面利潤與現金流不匹配。引用勒維倫和雷蘇泰克2014年的一篇論文,“應計利潤較高的公司未來的利潤往往較低”。
在截至2022年3月的一年中,Starlite Holdings的應計比率為1.17。從統計上講,這對未來的收益是一個真正的負面影響。事實上,在此期間,該公司沒有產生任何自由現金流。儘管該公司報告盈利3.575億港元,但看看自由現金流就會發現,該公司去年實際上燒掉了2.19億港元。在去年自由現金流為負的背景下,我們可以想象,一些股東可能會懷疑,該公司今年2.19億港元的現金消耗是否意味着高風險。然而,這並不是需要考慮的全部問題。我們可以看到,不尋常的項目影響了其法定利潤,從而影響了應計比率。
注:我們總是建議投資者檢查資產負債表的實力。點擊此處查看我們對Starlite Holdings的資產負債表分析。
異常項目對利潤的影響
考慮到應計比率,Starlite Holdings的利潤在過去12個月裏受到價值4.68億港元的不尋常項目的提振也就不足為奇了。我們不能否認,更高的利潤通常會讓我們保持樂觀,但如果利潤是可持續的,我們更願意這樣做。我們對全球大多數上市公司進行了統計,不尋常的項目在性質上是一次性的,這是非常常見的。考慮到這個名字,這並不令人驚訝。與截至2022年3月的利潤相比,Starlite Holdings的異常項目做出了相當大的貢獻。因此,我們可以推測,這些不尋常的項目使其法定利潤比其他情況下要強勁得多。
我們對Starlite Holdings的利潤表現的看法
Starlite Holdings的應計比率較低,但其利潤確實得到了不尋常項目的提振。仔細想想,上述因素給我們的強烈印象是,根據法定利潤數字,Starlite Holdings的潛在盈利能力並不像看起來那麼好。因此,如果你想更深入地研究這隻股票,考慮它面臨的任何風險是至關重要的。請注意,Starlite Holdings正在展示我們的投資分析中的2個警告信號其中一個可能是嚴重的.
我們對Starlite Holdings的審查集中在某些因素上,這些因素可以使其收益看起來比實際情況更好。在此基礎上,我們對此持懷疑態度。但如果你有能力將注意力集中在細枝末節上,總會有更多的東西需要發現。例如,許多人認為高股本回報率是有利的商業經濟指標,而另一些人則喜歡“跟着錢走”,尋找內部人士正在買入的股票。雖然這可能需要為您做一些研究,但您可能會發現免費擁有高股本回報率的公司的集合,或者是內部人士購買的有用的股票清單。
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本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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