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An Intrinsic Calculation For Yanlord Land Group Limited (SGX:Z25) Suggests It's 27% Undervalued

An Intrinsic Calculation For Yanlord Land Group Limited (SGX:Z25) Suggests It's 27% Undervalued

對YanLord置地集團有限公司(SGX:Z25)的內部計算表明,它被低估了27%。
Simply Wall St ·  2022/07/15 20:05

揚洛德地產集團有限公司(SGX:Z25)7月份的股價反映了它的真實價值嗎?今天,我們將通過預測公司未來的現金流並將其貼現回今天的價值來估計股票的內在價值。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。像這樣的模型可能看起來超出了外行的理解,但它們很容易被效仿。

我們通常認為,一家公司的價值是它未來將產生的所有現金的現值。然而,貼現現金流只是眾多估值指標中的一個,它也並非沒有缺陷。對於那些熱衷於學習股票分析的人來説,這裏的Simply Wall St.分析模型可能會讓你感興趣。

查看我們對YanLord置地集團的最新分析

模型

我們使用所謂的兩階段模型,也就是説,公司的現金流有兩個不同的增長率。一般來説,第一階段是較高增長階段,第二階段是較低增長階段。首先,我們需要估計未來十年的現金流。由於沒有分析師對自由現金流的估計,我們根據公司最近報告的價值推斷出了之前的自由現金流(FCF)。我們假設,自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度,而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是為了反映出,增長在最初幾年往往比後來幾年放緩得更多。

一般來説,我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值,因此我們需要對這些未來現金流的總和進行貼現,以得出現值估計:

10年自由現金流(FCF)預測

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
槓桿FCF(CN元,百萬元) CN元15.8億元 CN元13.8億元 CN元12.7億元 CN人民幣12.億元 CN人民幣11.7億元 CN元11.5億元 CN元11.4億元 CN元11.4億元 CN元11.5億元 CN元11.6億元
增長率預估來源 Est@-18.65% Est@-12.51% Est@-8.21% Est@-5.2% Est@-3.09% Est@-1.62% Est@-0.59% Est@0.13% Est@0.64% Est@0.99%
現值(CN元,百萬元)折現10% CN元1.4K元 CN元1.1K CN元946元 CN元813元 CN元714元 CN元637元 CN元574元 CN元521元 CN元475元 CN元435元

(“EST”=Simply Wall St.預估的FCF成長率)
10年期現金流現值(PVCF)=CN人民幣77億元

在計算了最初10年內未來現金流的現值後,我們需要計算終止值,它考慮了第一階段之後的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終端價值,其未來年增長率等於10年期政府債券收益率1.8%的5年平均水平。我們以10%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端值(TV)=FCF2032×(1+g)?(r-g)=CN元1.2b×(1+1.8%)?(10%-1.8%)=CN元14b

終值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=CN元140億?(1+10%)10=CN元52億元

那麼,總價值或權益價值就是未來現金流的現值之和,在這種情況下,未來現金流的現值為13b元人民幣。為了得到每股內在價值,我們將其除以總流通股數量。與目前1.0新元的股價相比,該公司的估值似乎略有低估,較目前的股價有27%的折讓。不過,請記住,這只是一個大致的估值,就像任何複雜的公式一樣--垃圾輸入,垃圾輸出。

dcf新交所:Z25貼現現金流2022年7月15日

假設

現在,貼現現金流最重要的投入是貼現率,當然還有實際現金流。您不必同意這些輸入,我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮一家公司未來的資本要求,因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將YanLord Land Group視為潛在股東,股權成本被用作貼現率,而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在這個計算中,我們使用了10%,這是基於槓桿率為2.000的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數,強制限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。

接下來的步驟:

就構建你的投資論文而言,估值只是硬幣的一面,它不應該是你在研究一家公司時唯一考慮的指標。貼現現金流模型並不是一個完美的股票估值工具。相反,它應該被視為“什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估”的指南。如果一家公司以不同的速度增長,或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化,產出可能看起來非常不同。我們能弄清楚為什麼該公司的股價低於內在價值嗎?對於YanLord Land Group,我們為您提供了另外三個方面的評估:

  1. 風險:以風險為例-YanLord置地集團2個警告標誌(還有一點很重要)我們認為你應該知道。
  2. 未來收益:Z25的增長率與同行和更廣泛的市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,更深入地挖掘分析師對未來幾年的共識數字。
  3. 其他高質量替代產品:你喜歡一個好的全能運動員嗎?瀏覽我們的高質量股票互動列表,瞭解您可能會錯過的其他股票!

PS.Simply Wall St.每天更新每隻新加坡股票的貼現現金流計算,所以如果你想找出任何其他股票的內在價值,只需搜索此處。

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本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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