南希·佩洛西的帕洛阿爾托網絡投注：LEAPS 選項是什麼？
在最近的披露中，美國代表南希·佩洛西（Nancy Pelosi）報告購買帕洛奧圖網絡（納斯達克：PANW）的購買期權，交易於 2 月 12 日和 21 日進行。
這些期權為長期股票預期證券（LEAPS），實行價為 200 美元，預計於 2025 年 1 月 17 日到期。佩洛西投資了大量金額，期權保費總計介於 600,000 美元至 1,250,000 美元之間。
披露後，PANW 股票一夜上漲 7%。
值得注意的是，佩洛西之前曾採取類似的策略，為 Nvidia 購買 LEAPS 購買期權，這在接下來幾個月內公司股價值顯著上漲後，從而產生了顯著的利潤。
一、佩洛西期權交易中脫穎而出的是什麼？
南希·佩洛西最近期權交易引起了有趣的問題：
該期權將於 2025 年 1 月到期，即從交易日起計一年以上，並且存在深入資金，具有巨大的保費。
這項重大投資背後的策略可能是什麼？讓我們一步一步深入研究此操作的細微差異。
二.什麼是 LEAPS 選項？
LEAPS 代表長期股票預期證券，基本上是長期期權，超過標準期權的一年期限。如果正確管理，它們可以比直接擁有股票提供更高的回報，風險可能較低。
普通期權的壽命通常不超過一年，而 LEAPS 通常適用於超過一年的期間。
LEAPS 通常是美式選項，允許在到期前任何時間進行鍛煉。它們適用於精選股票，指數和 ETF，但不通用。
要找到 LEAPS，只需按 moomoo 上的期權鏈中的到期日進行過濾，即可查看更長期期權。
如果您想了解有關 LEAPS 選項的基礎知識的更多信息，請點擊以下鏈接以了解更多信息： LEAPS：長期期權策略
三.LEAPS 期權的類型和交易規則：
LEAPS 選項同時提供買入和通話，就像較短期的期權一樣。合約細節和交易規則大致相似。
四.案例分析：
讓我們更詳細地看看佩洛西的案例以及她在 2 月 12 日和 2 月 21 日進行的交易。
使用來自 moomoo 的歷史數據，我們估計平均期權購買價格約為 178 美元，而股票的平均價格約為 325 美元。
風險免責聲明：期權的估計平均購買價格和相關股票的平均購買價格是根據兩天市場數據的簡單計算基礎，可能不代表訂單時的實際數據。
佩洛西的 70 個 LEAPS 期權合約實際涵蓋了約 7,000 股的相關股票，投資介於 600,000 美元至 1,250,000 美元之間。
當時，PANW 的基礎股票的平均價格約為 325 美元。假設她全部投資了 600,000 至 1,250,000 美元購買該股票，她只能跟踪大約 1,800 至 3,800 股相關股票。
LEAPS 方法需要較少的前期資金，並提供更有效的資金使用。因此，與相同利潤水平的直接購買股票相比，它可以帶來更高的投資回報。
此外，該策略限制了她的風險。在衰退中，她的期權變得無價值，她的最大損失將遠低於她完全投資於股票本身。
五、盈虧分析：
a. 股價上漲
如果股價明顯上漲，LEAPS 期權在回報方面可能會優於直接購買股票。通過 LEAPS，人們可以以每股 200 美元的實行價購買該股票，加上購買期權的保費為 178 美元/股，總計約 378 美元/股。儘管這個初始成本高於當時股票價格（325 美元），但隨著股票價格和利潤上漲，差異會減少。
（注意：這裡引用的數字是基於歷史市場數據的簡單估計，可能不代表該交易的實際數據。）
重要的是要注意的是，大多數投資者通常更喜歡出售他們的期權而不是使用它們。LEAPS 期權外部價值緩慢下降，加上潛在的高隱含波動性，可能使出售期權比行使其更有利可圖。
因此，關閉 LEAPS 頭寸通常會比行使期權本身更高的回報。
b. 股價下跌
如果股價下跌，LEAPS 的槓桿性質可能會比直接持有股票更加強潛在損失。
只有當您對股票未來方向有堅定的信心，才能參與此策略至關重要。
c. 股價略有變化。
如果股價維持相對穩定，LEAPS 時間價值的破壞可能會導致一些損失。
儘管如此，LEAPS 的最大潛在損失是在投資期權的金額上限，這在股票價格下跌時提供了保障。雖然這種策略可能會略微減利潤或增加虧損，但它通常類似於長期持有相關股票的盈虧概況。
總體而言，對於對股票的長期價值看好，但不希望在長期內綁定大量資本的投資者來說，LEAPS 期權是一個絕佳選擇。
總體而言，對於對股票的長期前景樂觀但不希望長期投入大量資本的投資者來說，LEAPS 是一個戰略選擇。
LEAPS 可以作為擁有股票的替代品，也可以作為投機或對沖的工具。
六.風險管理
在交易之前，風險意識是關鍵。選擇 LEAPS 選項的理由包括：
a. 看漲前景強，相信相關股票將顯著升值。
b. 透過確保安息率，謹慎管理風險。
認識某些區別也很重要：
a. 訂單類型：
由於與短期期權相比，流動性通常較低，LEAPS 的買入點差更大，因此建議避免市場訂單。相反，請使用設定為中價的限價訂單，或嘗試不同的價格，以確保更有利的執行。
點擊此處以了解更多：期權訂單類型？有條件的命令？如何使用它們！
b. 考慮無風險利率：
雖然短期期權不受 Rho（利率敏感性）的變化影響，但 LEAPS 更容易受到影響。因此，在使用 LEAPS 制定策略之前，監察宏觀經濟趨勢並了解其對無風險利率的影響至關重要。
七.摘要
讓我們回顧今天討論中的主要點。
LEAPS 是長期期權，期限通常超過一年。它們比短期期權更貴，外部價值下降較慢，並且對短期市場波動不太敏感。但是，它們通常具有較低的流動性和較寬的買入點差。
使用 LEAPS（尤其是稱為 LEAPS）的主要原因是反映了擁有實際股票的長期投資策略。它們限制潛在損失，並提供更高的資本效率，從而可以提高資本回報、資產多元化和有效的風險管理。儘管如此，在某些情況下，它們表現可能不會優於直接股權。選擇 LEAPS 時，考慮如 delta、期權定價和市場流動性等元素很重要。
除了投機外，LEAPS 還可以用於對沖或產生收入，但承擔自己的風險。
有些投資者在不同股票上的各種看漲跳躍分配有限的資金，而另一些投資者用 LEAPS 取代股票持股，以釋放資金供其他投資或緊急情況。
有些投資者持續轉移 LEAPS 來保持相關股票的長期頭寸，產生某些成本，而有些投資者則利用 LEAPS 投注長期指數表現。
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