買黃金？買科技股？

彭博Markets Live Pulse最新調查的部分受訪者稱，投資美國最大的科技股，不僅僅是在押注創新，或許也可以對沖通脹。

46%的調查受訪者認爲，作爲幾十年來避險選擇的 $黃金/美元(XAUUSD.CFD)$黃金，仍被視作物價上行風險的最佳保護。但近三分之一稱，要發揮這一功能，科技巨頭是他們的首選。

調查凸顯出，隨着 $英偉達(NVDA.US)$英偉達、 $亞馬遜(AMZN.US)$亞馬遜和 $Meta Platforms(META.US)$Meta Platforms等企業擴大對衆多經濟領域的影響，它們在美國金融市場中發揮着主導作用。

這使得它們能夠產生穩定的利潤，並實現讓投資者相信它們可繼續充當穩健上漲來源的漲勢。

美國通脹率已經從2022年的極高位顯著下滑，但在今年前三個月超過了經濟學家的預期，且仍然頑固地高於聯儲局2%的目標。

這令物價上漲基本上成爲投資者最大的擔憂。大部分調查受訪者——393人中的59%——稱通脹回升是現在到年底之前金融市場所面臨的首要尾部風險。下一份通脹報告將於週三發佈，可能在3.4%左右。

例如，自2021年3月份通脹首次超過2%以來，英偉達股價已經飆升了超過五倍。

即使是歷經起落的蘋果，在此期間的表現也跑贏大盤，上漲了超過50%，而標普500指數同期漲幅約爲30%。

不過，和其他成長股類似的是，科技公司對於通脹和利率的變化敏感，因爲它們的估值主要取決於未來的利潤。

大約四分之一的受訪者稱，美國經濟衰退是2024年的首要風險。調查顯示，在此情境下，美債而非美股可以提供更好的保護。

儘管聯儲局收緊貨幣政策，但經濟意外富有韌性，使得現金流入美國，當地債券收益率高企，企業盈利也在持續增長。

資金的流入使得美元重新走高，而美元被絕大多數人視作度過市場動盪期的最佳貨幣。

幾乎四分之三的受訪者稱，美元是最佳的避險貨幣，瑞郎則獲得大約23%的票數，日元則要少大約五倍。

在美國和加拿大的受訪者中，美元獲得86%的票數，而在歐洲，43%參加調查者選擇了瑞郎。

調查顯示，由於 $日元/美元(JPYUSD.FX)$日元兌美元貶值，以及日本超寬鬆的貨幣政策，日元已經失去了避險地位。

日本和美國之間不斷擴大的利差令日元在今年早些時候跌至1990年以來的最低水平。

今年迄今，金價攀升了近15%，中國央行是最大的需求來源之一。俄烏戰爭爆發後，隨着俄羅斯美元資產被沒收，許多國家試圖在美元之外尋求多元化，黃金就自然成爲了受益者。

在MLIV Pulse調查中，只有13%的受訪者稱，投資者對地緣政治多元性資產的搜尋惠及了比特幣。