為什麼要建立投資組合

很多人投資都是“單吊”一隻股票，持有一段時間後換成另一隻繼續“單吊”。然而，我們看到機構投資者都是以組合的形式持有股票，那麼他們為什麼要建立投資組合呢？今天和大家聊聊。

首先，投資組合可以分散風險，我們都聽説過不要把雞蛋都放在一個籃子裏。而且，在行為金融學中講述了大部分人都有過度自信的行為偏差，對自己熟悉的事物更願意投入，尤其是如果他們所在的公司或者行業蒸蒸日上的時候，例如樂視的員工買樂視、康得新的員工買康得新、安然的員工買安然。但是後來黑天鵝來了，這三波員工的快樂，啪地一聲！沒有了。投資組合首先可以避免投資者血本無歸。

其次，風險和收益往往有密切的關係。在這裏要説一下著名的現代資產組合理論，在這個理論中，波動率代表風險，收益率代表回報。每個資產都有一組波動率和收益率數據，進而由資產組成的組合也有一組波動率和收益率數據。通過統計各種不同的組合數據，並標記到座標軸中，在這個圖中，縱座標為收益率，橫座標為波動率，由此可以得到資產組合的收益和風險之間的關係圖。從圖中可以清楚地看到，最左邊的組合在收益率相同的情況下，波動率最小，如果將這些組合連起來就可以得到一條著名的曲線，叫組合前沿曲線，也叫有效前沿。

這聽起來很複雜，這條曲線又有什麼用呢？別急，我在圖上標記兩個點，你就明白了。圖中的A點和B點的波動率都是0.18，這説明這兩個組合的風險一樣，不過A點的收益率明顯高於B點。這意味着，雖然A和B兩個組合的風險一樣，但是A組合的收益率更高。有了這個概念，在接受同樣程度風險的情況下，我們就可以選擇A組合投資。

當然，你可能會説散户根本做不出這張圖來。不過有了這種概念之後，會有一種全局觀。關注點從個股的漲跌，轉變為成關注組合的風險與收益。這會有什麼效果呢？如果組合中有10只股票，其中2只股票持續上漲，這就足以讓組合長期增長。而如果每次都“單吊”一隻股票，要持續盈利就需要每隻股票都賺錢。

同時，以組合持有股票更有利於自己覆盤投資結果，組合的增長是由哪些股票驅動的，又是哪些股票在拖後腿，在對比之下一目瞭然。

最後，構建自己的投資組合其實是一個創造的過程，在這個過程中你會更加了解自己的偏好，以及自己的偏好在市場中表現的結果。持續改進組合還會驅動你瞭解更多金融知識，通往更專業的道路。

好了，本期的內容就是這麼多，這裏是美港股觀察社，希望大家都能構建自己滿意的投資組合。

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