長實集團控股(HKG：1113)利用債務承擔風險

當我們考慮一家企業的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們注意到長實集團控股有限公司(HKG：1113)的資產負債表上有債務。但股東是否應該對它的債務使用感到擔憂？

為什麼債務會帶來風險？
只有當一家公司無法輕鬆償還債務時，債務才會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。資本主義的一個組成部分是“創造性破壞”的過程，即破產的公司被其銀行家無情地清算。

然而，一種更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司不得不以低廉的股價稀釋其股東，只是為了控制其債務。當然，許多公司利用債務為其增長提供資金，而不會產生負面後果。當考慮一家企業使用了多少債務時，首先要做的是將其現金流和債務放在一起看。

長實集團控股的債務是什麼？
長實集團控股的債務為932億港元，高於一年前的767億港元。點擊圖片瞭解更多詳情。另一方面，他有429億港元的現金，導致淨債務約503億港元。

長實集團控股的資產負債表有多健康？
長實集團控股有695億港元的負債在12個月內到期，966億港元的負債在12個月後到期。作為回報，他有429億港元的現金和114億港元的應收賬款在12個月內到期。因此，該公司的負債總額為1,118億港元，比其現金和短期應收賬款的總和還要多。

與長實集團控股1,682億港元的龐大市值相比，這一缺口是相當大的，因此他建議股東密切關注長實集團控股的債務使用情況。如果其貸款人要求其整合資產負債表，股東很可能面臨嚴重的稀釋。

我們通過查看公司的淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，並計算其息税前收益(EBIT)支付利息成本(利息覆蓋率)的容易程度，來衡量公司的債務負擔與其盈利能力的關係。這種方法的優點是，我們既考慮了債務的絕對金額(淨債務與EBITDA之比)，也考慮了與這一債務相關的實際利息費用(及其覆蓋率)。興趣)。

長實集團控股的淨債務與EBITDA的比率約為1.9%，這表明債務的使用只是適度的。而其1k倍的高利息覆蓋率，更是讓我們倍感舒適。壞消息是，長實集團控股的息税前利潤在過去一年裏下降了19%。如果收入繼續以這種速度下降，管理債務將比帶三個5歲以下的孩子去高檔褲子餐廳更難。

毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定長實集團控股未來能否保持健康的資產負債表。

最後，企業只能用現金償還債務，而不能用賬面利潤。因此，我們總是檢查這些息税前利潤中有多少被轉換為自由現金流。過去三年，長實集團控股錄得的自由現金流佔其息税前利潤的76%，考慮到自由現金流不包括利息和税收，這一比例接近正常水平。這些實實在在的現金讓他可以隨時減少債務。

綜上所述，長實集團控股因為負債，是一項有一定風險的投資。然而，並不是所有的風險都是壞的，因為如果它們是有利可圖的，它們可以提高股票回報，但這種槓桿風險值得記住。在分析債務水平時，資產負債表是顯而易見的起點。但歸根結底，每一項業務都可能包含資產負債表外的風險。

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