大手筆分紅
華東醫藥（000963.SZ）的收入正式邁入400億的時代。
4月18日，2023年華東醫藥發佈業績顯示，當期收入和歸母淨利潤分別爲406.24億元、28.39億元，分別同比增長了7.71%、13.59%。
業績再創新高後，華東醫藥拋出了大手筆的分紅，擬向全體股東派發10.18億元的現金分紅，佔當期歸母淨利潤的比例達到35.86%，高出2022年超15個百分點。
不過隨着收入規模的擴大，維持增速或許正在變成一件不太容易的事情。
單季度來看，2023年第四季度華東醫藥的收入爲102.29億元，同比增長了3.79%，較2022年同期放緩了10.34個百分點。
作爲華東醫藥旗下最有看點業務之一，醫美2023年創收24.47億元，同比增速爲27.79%，較2022年放緩了63.32個百分點。
2024年，華東醫藥該如何保持業績增速，市場仍在持續關注。
超10億分紅
去年，華東醫藥的收入規模終於達到了新的臺階。
年報顯示，華東醫藥的當期收入和歸母淨利潤分別爲406.24億元、28.39億元，分別同比增長了7.71%、13.59%。
如此收入規模，也是華東醫藥上市以來所交出最好的成績單。
“報告期內公司業績在複雜困難環境下實現逆勢增長，繼續保持穩中向好的發展趨勢，醫藥工業、醫藥商業、醫美、工業微生物四大業務板塊多點發力、多維並舉，合力推動公司營業收入和實現利潤均創歷史最好水平，全面完成了全年經營目標，取得了殊爲不易的發展成績。”華東醫藥表示。
基於此，華東醫藥進行了大手筆的分紅。
利潤分配預案顯示，華東醫藥擬以17.54億股爲基數，向全體股東派發0.58元/股的現金紅利，合計分紅金額達到10.18億元，佔當期淨利潤的比例爲35.86%，高出2022年15.49個百分點——2022年華東醫藥的年度分紅金額爲5.09億元，佔當期歸母淨利潤比例爲20.37%。
業績規模的擴大加之“慷慨”分紅，華東醫藥4月18日收盤增幅達到4.89%。
具體到業務情況，作爲華東醫藥的收入支柱，涵蓋醫藥批發、零售、冷鏈的商業板塊2023年創收269.81億元，同比增長5.59%，較2022年放緩了4.96個百分點。
不過該業務的盈利能力有所提升，同期實現了4.31億元的淨利潤，同比增長8.74%，增速較2022年提升了4.88個百分點。
“積極構築產品管線，培育推廣團隊，不斷擴大代理業務，完成開戶、上量到穩規模的升級轉變。其重點關注專科特色藥械，通過豐富代理品種管線，不斷提升盈利能力。”華東醫藥指出。
與此同時，爲了進一步鞏固在浙江省醫藥流通領域的地位，2023年華東醫藥接連收購了華東醫藥東陽有限公司（下稱“醫藥東陽”）、杭州華逸藥店有限公司、浙江益群生物藥械貿易有限公司的控制權。
目前業績情況看，這三家公司的規模還相對有限，只有醫藥東陽收入規模已經破億。2023年收入、淨利潤分別爲3.84億元、0.05億元。
不過商業業務具有“規模大、利潤低”的特點，真正扛起華東醫藥利潤大旗的“醫藥工業”板塊實現了一定的增長。
2023年，負責醫藥工業板塊的子公司杭州中美華東製藥有限公司2023年收入、淨利潤分別高達122.17億元、23.30億元，分別同比增長了9.45 %、9.63%。
備受市場期待的莫過於華東醫藥的利拉魯肽銷售情況。
2023年7月，利拉魯肽用於減重的上市申請獲得藥監局的批准，這是我國第一款獲批上市的國產版GLP-1類減肥藥。但華東醫藥並未在年報中披露利拉魯肽的具體銷售情況，僅在今年1月投資者電話會上表示已完成超過1000家醫院的進院，以及2萬家終端鋪貨單體藥店覆蓋。
基於利拉魯肽上市時間較短，初期或許能夠得到一定的放量，但長遠來看不容樂觀。
作爲該藥物的原研藥廠商，諾和諾德（NVO.N）披露的2023年業績顯示，Victoza（利拉魯肽）的中國市場銷售額合人民幣爲12.99億元，同比下滑了15.02%。
“隨着GLP-1市場轉向每週一次和基於片劑的治療，Victoza銷售額以丹麥克朗計算下降了 30%（全球銷售額）。”諾和諾德解釋稱。
不過華東醫藥在GLP-1類藥物上確實留有後手，也是目前國內藥企中少見地進行了多靶點管線的押注。
華東醫藥不僅佈局了短效GLP-1藥物利拉魯肽，同時還有長效GLP-1類藥物司美格魯肽、GLP-1R/GIPR雙靶點的HDM1005、FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶點的DR10624。
其中，司美格魯肽已經進入3期臨床試驗，
儘管國內衆多藥企業在GLP-1類藥物上發力，但不得不承認華東醫藥的整體產品線佈局確實較爲完備。
不僅如此，脫胎於華東醫藥、同時也是其利拉魯肽的權益所有者杭州九源基因工程股份有限公司（下稱“九源基因”），其自研的生物類似藥司美格魯肽今年4月上市申請已獲得藥監局的受理，適應症爲2型糖尿病。
目前，華東醫藥仍間接持有九源基因21.06%的股權，後者剛於今年年初向港交所遞交上市申請。
多點押注的華東醫藥，能否在激烈的GLP-1賽道中殺出重圍，市場正在拭目以待。
放緩的增速
收入規模有了較大的突破，但增速放緩也是華東醫藥要面臨的現狀。
剔除前三季度的數據，2023年第四季度的收入、歸母淨利潤分別爲102.29億元、6.50億元，其中收入同比增長了3.79%，較2022年同期放緩了10.34個百分點。
作爲華東醫藥業績的另一大看點，醫美業務也出現了疲軟的態勢。
2023年，華東醫藥旗下涵蓋光電和注射類項目的醫美業務創收24.47億元。
“報告期內公司整體醫美板塊繼續保持快速增長，營業收入創歷史最好水平。”華東醫藥指出，“醫美板塊整體盈利能力及對公司整體淨利潤貢獻佔比均穩步提升。”
即便如此，華東醫藥醫美業務的增速出現大幅放緩亦是事實。2023年收入同比增速僅爲27.79%，較2022年放緩了63.32個百分點。
雖然市場整體出現了消費降級態勢，但也有醫美公司逆風而行。2023年愛美客（300896.SZ）的收入、歸母淨利潤分別爲28.69億元、18.58億元，分別同比增長了47.99%、47.08%。
具體來看，作爲華東醫藥的全球醫美業務運營平台，全資子公司英國Sinclair 2023年創收13.04億元，同比增長了14.49%，實現了收購以來的首度盈利。但2023年Sinclair的收入增速較2022年減慢了62.41個百分點。
Sinclair能否繼續維持增長態勢，仍待觀察。
截至2023年12月末，華東醫藥收購Sinclair所形成的商譽賬面原值仍達到14.15億元。
儘管國外市場增長有限，但國內市場表現依舊亮眼。華東醫藥旗下負責醫美業務的全資子公司欣可麗美學2023年實現10.51億元收入，同比增長了67.83%。
這或許離不開核心產品注射用聚己內酯微球面部填充劑伊妍仕的持續放量。
目前華東醫藥仍在持續對伊妍仕進行更新換代。2023年3月伊妍仕M型完成中國臨床試驗全部受試者入組。公開資料顯示，相比於目前已經上市的伊妍仕，伊妍仕M型可以提供更長的維持期限。
一路依靠“買買買”的華東醫藥該如何“守住江山”，仍需要觀察。