「正味運転資本」（NWC）という用語は、企業の資産と現在の債務との差額を指します。これには、手持ちの現金、まだ支払いをしていない顧客からの売掛金、原材料や完成品の在庫が含まれます。これは、近い将来に組織がどの程度健全になるかを評価するためによく使われる指標です。

運転資金の理解

会社の運転資金を評価するには、 貸借対照表 さまざまな資産と負債が考慮されます。企業は、現在の債務のみに焦点を絞り、流動性の高い資産でそれらの債務を補償すれば、そう遠くない将来にどのような流動性があるかをよりよく理解できるかもしれません。

さらに、運転資金は組織の運営効率と短期的な財務状態の尺度でもあります。正味運転資本（NWC）が大きい企業であれば、その企業は成長に投資して全体として拡大できる可能性があります。企業の現在の債務が流動資産よりも多いとします。その場合、会社は債務者の拡大や返済が困難になる可能性があります。会社が倒産する可能性さえあります。

ほとんどの場合、企業の運転資本の総額は、事業を展開する業界によって決まります。生産サイクルが長い業界の中には、オンデマンドで現金を生み出すために必要な在庫回転率が速くないため、キャッシュフローに対する要件が高くなる場合があります。これにより、運転資金の需要が高くなる可能性があります。逆に、毎日何千人もの顧客と取引している小売企業は、通常、他の企業よりもかなり早く短期資金を調達でき、運転資金の必要性も少なくなります。

運転資本の基礎

企業が運転資金の以下のすべての要素を必要とするわけではありませんが、貸借対照表に記載されている場合があります。たとえば、手元に商品を持たないサービス会社は、在庫コストを会社の運転資本の計算から完全に除外します。

流動資産には、現金、売掛金、在庫、および1年以内に清算または現金に転換されると予想されるその他の資産が含まれます。買掛金、給与、および翌年中に支払われるべき納税はすべて流動負債の例です。流動負債には、今後12か月以内に支払われるべき長期債務の割合も含まれます。

現在の資産

流動資産と見なされる会社の財務上の利点は、翌年中に受領されると予想されるものです。会社のキャッシュフローを決定する際には、会社が以下のすべての商品を現金に転換するという架空のシナリオを考慮する必要があります。会社には請求権または金銭的利益を得る能力があります。

● 現金および現金同等物：現在会社が利用できる現金の総額。これには、マネーマーケット口座やその他の形態の外貨による投資など、短期的な視野を持つ低リスク投資が含まれます。

● 在庫：まだ販売されていないものはすべて保管されています。これには、まだ販売されていない完成品や、他のものを作るために入手した原材料が含まれます。部分的に構築されたがまだ作業中のインベントリも含まれます。

● 売掛金：クレジットで売却された株式については、すべて現金で支払う必要があります。これは、疑わしい支払いについて規定される可能性のある条項の後に記載する必要があります。

● 受取手形：通常、署名された文書で合意されたとおりに、他の契約に対する金銭的補償を請求する各請求。

● 前払費用：事前に支払われた費用の金額。現金が必要な場合に売るのが難しい場合でも、短期的にはある程度の価値はあります。

● その他：短期間のその他の資産。その一例として、一部の企業が短期繰延税金資産の存在を認める可能性が挙げられます。これにより、将来の債務が軽減されます。

流動負債

翌年中に支払期日が到来する、または支払期限が来る可能性のある企業の債務は、流動負債とみなされます。企業の運転資金を分析する主な目的は、現在在庫にある短期資産を使用してこれらの債務をすべて返済できるかどうかを判断することです。

● 買掛金：サービス、商品、家賃、光熱費、固定資産税、その他の運営費に関する外部関係者からの請求書はすべて支払われていません。請求書の標準支払い期間は発行後30日であるため、ほとんどすべての請求書がここに含まれています。

● 支払い可能な賃金：延滞している従業員の給与と報酬の支払いをすべて完了します。これは、雇用主での支払い日にもよりますが、最大1か月分の収入しか蓄積されない場合があります（会社が月に1つの給与しか発行しない場合）。それはさておき、これらの負債の性質は比較的短期的であるということです。

● 長期債務の現在の部分：今後数か月間に支払われるべきすべての支払いは、長期債務に結び付けられます。企業が倉庫の建設資金を調達するためにお金を借りて、毎月の支払いを伴う10年間のローンを組んでいると想像してみてください。今後12か月以内に支払期日が到来する支払いは短期債務として分類され、今後9年以内に支払期日が到来する支払いは長期債務として分類されます。運転資金を決定する際には、12か月のみが考慮されます。

● 未払税金：政府機関に対するすべてのコミットメント。これらは、何ヶ月も期限が過ぎていない申告に関連する税金負債が発生する可能性が高いです。一方、これらの累積の性質上、ほとんどの場合、短期間（今後12か月以内に期限が到来する）ものです。

● 配当金：株主への配当金の支払いが許可されているすべてのもの。会社は将来の配当支払いをキャンセルすることができます。ただし、すでに承認された配当金については、引き続き支払う義務があります。

● 未収収入：作業が完了する前に受け取ったすべてのお金。会社が合意したとおりに仕事を終えることができない場合、クライアントにいくらかのお金を返す必要があるかもしれません。

運転資金の制限

企業の運転資本の水準から、事業の短期的な健全性に関する豊富な情報が得られる場合があります。しかし、この方法にはいくつかの欠点があり、測定結果が不正な結果になることがあります。

まず、運転資金の額は常に変化しています。企業が最大限のキャパシティで運営されている場合、その大部分ではないにしても、流動資産と負債総額のカテゴリの多くがシフトする可能性が非常に高くなります。したがって、財務情報が集約される頃には、会社の運転資金状況はすでに変化している可能性があります。これは前の点によるものです。

運転資本の概念には、さまざまな種類の基礎となる勘定が考慮されていません。現在の資産が他の事業からの売掛金だけで構成されている企業の場合を考えてみましょう。会社の運転資金がプラスの場合でも、その長期的な存続可能性は、顧客が支払うかどうかだけでなく、会社が短期的な現金を得ることができるかどうかにも依存します。

この考え方を続けると、資産の価値が急激に下がる可能性があります。重要な顧客が破産を宣言した場合、未払いの売掛金総額が減少する可能性があります。インベントリはいつでも古くなったり、盗まれたりする可能性があります。現状の通貨では、盗難も起こり得ます。このため、企業の運転資金は、単に会社の制御が及ばない要因によってシフトする可能性があります。

また、合併や非常に速いスピードで運営されている企業では、契約を見落としたり、請求書が誤って処理されたりする可能性があります。運転資金の確保は、正確な会計方法、特に内部統制の維持と資産の保護に関連する会計方法に大きく依存しています。

考慮すべき要素

生産の拡大や新しい市場への参入など、ほとんどの重要な新規事業には、初期投資が必要です。これは当面の現金の流れに悪影響を及ぼします。したがって、運転資金を非効率的に使用したり、前もってより多くの資金を必要としたりする企業は、顧客やサプライヤーに圧力をかけることでキャッシュフローを改善する可能性があります。

一方で、多額の運転資金を持つことは、あらゆる状況において必ずしも良いことではありません。これは、会社の供給量が過剰であるか、余剰現金をまったく投資していないことを示している可能性があります。あるいは、企業が低金利ローンや無利息のローンを利用するよりもリソースを浪費していることを示唆しているかもしれません。言い換えれば、企業は全体的な資本コストを削減するどころか、お金を無駄にしているということです。

関連するもう1つの財務指標は、企業の流動資産と流動負債を比較するファストレシオです。さまざまな勘定科目を計算に含めることに加えて、金銭的価値ではなくパーセンテージを使用して関連性を表現します。

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