熊市にどのように投資しますか。

閲覧数93022024/04/26

重要なポイント

典型的な弱気相場はかなりの期間続き、投資家には戦略を調整する十分な機会があります。

より質の高い企業を選び、多様化することで、ベアマーケットのリスクを軽減できると同時に、長期的な利益を増やすことができます投資ポートフォリオ。

市場が不安定な時期には、必需品、公益事業、ヘルスケアなどの防御的な株式カテゴリーが他のセクターよりも好調なことがよくあります。

国債は分散投資に大きなメリットをもたらし、景気後退時に大きな利益が得られる可能性があります。

「弱気市場」という用語は、株式市場が少なくとも20％下落したときを表します。弱気相場は通常、予測が難しく、安全にナビゲートするのがはるかに困難です。最初は典型的な市場の下落、次に修正、そしておそらくバーゲンハンティングのように見えますが、これらの動きが誤って行われたことが明らかになるまで、そう長くはかからないでしょう。

マイナスの傾向が明らかになったとき、株価はすでに下落し始めています。そのため、ポートフォリオのリスク量をまだ減らしていない投資家は、そうすることがまだ合理的かどうか、そしてそうすることが市場のタイミングを計るために失敗した努力の代償を悪化させるだけなのかと疑問に思います。

それ以外の理由もなく、弱気相場が数か月以上続くことが多い場合は、デフォルトで活動しないことが適切なアプローチになることはめったにありません。ネッド・デイビス・リサーチの調査結果によると、1929年から2021年の間にS&P 500指数が26回 20% 以上下落したのはそれぞれ、平均合計289取引日続きました。[1]

その結果、投資家はおそらく、株式市場の景気低迷に対応する時間が思っている以上に長い時間あるでしょう。これは、適切に防御的なポートフォリオ構造を採用するか、下落が続くことを推測することによって実現できます。

ディフェンスをプレーしています

弱気相場では、投資ポートフォリオが特定の株式市場セクターだけに焦点を当てるのではなく、幅広い資産クラスに適切に分散されていることを確認する必要があります。通常、弱気相場の間に増加し、投資家のポートフォリオを不快な変化に導く可能性のあるボラティリティは、分散によって軽減されます。分散には、損失のリスクを減らすという追加の利点があります。

大恐慌時のリターンを調べたある調査研究の結果によると、米国株式への30％の割当、50％の債券への加重、20％の現金への加重からなる投資ポートフォリオは、1929年9月から1937年2月の間に平均7.3％のデフレ調整後の年間収益を生み出していたでしょう。この数字は、1929年から1998年の間に生み出された平均実質収益に匹敵しました。30/50/20のポートフォリオは、完全に投資された債券ポートフォリオよりも優れており、多様な投資戦略を持つことの重要性を浮き彫りにしています。[2]

株価が下落している間、生活必需品、公益事業、医療などの防御的な株式市場セクターは、歴史的に投機的な株式市場セクターを上回ってきました。ほとんどの場合、消費者は経済や市場の状態に関係なく、これらの業界が提供する製品やサービスを望んでいます。また、多額の現金を受け取り、比較的高い配当利回りに貢献しています。これらの業界には、バランスシートの良い企業が数多くあります。その結果、彼らの株は、小型株や成長企業よりも、景気後退時にもその価値を維持する可能性が高くなります。

リスクの高い株式への投資が、市場が下落しているときほど危険な時期はありませんが、歴史的に、より安全な株式への投資よりも優れているわけではないことを示唆するデータがあります。これは、弱気相場の間にポートフォリオのリスクの高い資産を一掃しても、長期間にわたって利益が得られる可能性があることを示しています。

売り切れ

弱気相場の間、株価が下落し続けると考えられている場合、投資家が株式投資を完全に避けないのはばかげているでしょう。弱気相場はパニック売りを引き起こす傾向があり、現金や短期国債を優先して株式を清算するように説得される可能性があります。

問題は、市場の時期を正確に予測できる投資家がほとんどいないことです。多くの投資家は、弱気相場の間に持ち株を売却することを選択した場合、弱気相場の終結の合図となることが多い劇的な上昇で負けるため、長期リターンははるかに低くなります。市場の転換点を逃した後も、変化に抵抗し続け、より長く投資不足にとどまる可能性が高い人もいます。

弱気相場では、保有している株式をすべて売却することが最も論理的な行動方針のように思えるかもしれません。しかし実際には、そうすることは、市場のタイミングを計る能力と、弱気相場での損失からの回復という株式市場の長年の記録に対するハイステークス賭けです。

リスク管理

株式市場のリスクにさらされるリスクを減らしたい、または弱気相場での戦略的機会を活用したい投資家には、さまざまな資金調達手段が用意されています。それらは、弱気相場に伴う景気後退により価値が上昇すると予想される長期国債、逆上場投資信託、特定の株式のショートポジション、および株価の短期的な下落を利用するために使用されるプットオプションで構成されています。

年金などのストラクチャード投資商品は、潜在的な利益を制限しながら、下振れを防ぐことができます。支払わなければならないオプションプレミアムとして示されているか、あまり明確ではありませんが、年金契約者が獲得できる最大リターンとして示されているかにかかわらず、ヘッジには常にコストが伴います。株式ポートフォリオに適用すると、分散投資とリスク管理は、より低いコストで同等の利点をもたらす可能性があります。

掘り出し物の買い物

後から考えると、過去のあらゆる弱気相場に続いて株価の上昇が続いたことは明らかです。その結果、各弱気相場の間、投資家はより低い価格で株式を購入する機会がありました。ドルコスト平均法は、このようなチャンスを利用して、毎月500ドルなど、あらかじめ決められた金額で定期的に株式に投資します。この戦略を使えば、より多くの株式をより安く、より少ない株式をより高い価格で取得することができます。

弱気相場が間もなく終了すると確信している投資家も、リスクの高い企業を買収する可能性があります。これらの株式は回復の初期段階で繁栄する傾向があるからです。しかし、予想される強気相場が再び弱気相場の上昇であることが判明した場合、それらの株は以前よりも下落する可能性があります。

結論

弱気相場は心の弱い人には向いておらず、株式市場で大きなリスクを冒すのに最適な時期ではないことがよくあります。そして、それはあなたの株をすべて売る危険と、100％株式ポートフォリオを持つリスクを考えると、倍増します。株式を選ぶ際には、ポートフォリオを多様化し、堅調で資本の豊富な貸借対照表を持つ企業をより重視するのが良い選択でしょう。

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[1] エバンソン・アセット・マネジメント。エバンソン・アセット・マネジメント®-ベアーズの資産配分