給新手的ETF懶人攻略

選擇一隻股票，分析值不值得買，看準機會進行交易；

再找一些其他股票，無數次循環上述步驟，最後組成一個投資組合分散風險……

這或許是大部分人認爲“正確的”投資邏輯，需要耗費大量的時間和精力。

但當我們沒有時間選股擇時的時候，是不是就沒有辦法進行投資了呢？

當然不是。今天來爲大家介紹的投資工具——ETF，其中一個優勢就是可以幫你省時省力做投資。

1. 什麼是ETF？

可能還有一些人不瞭解ETF的概念，讓我們再快速解釋一下。

ETF全稱是交易所買賣基金。顧名思義，它的本質是一種基金。投資一隻ETF，就相當於投資它背後的一籃子股票、期權、債券、大宗商品等資產。

它與一般共同基金最大的區別在於，它可以在股市開盤時段，在交易所內像買賣股票一樣進行交易。這意味着ETF的價格是實時變動且透明的，交易也是實時成交的，不會像其他共同基金一樣，一天只有一個價格，申購贖回的過程中還需要等待幾天。也因爲這個特點，ETF的價格波動可能會比共同基金更大。

儘管ETF可以讓我們非常便利、且低成本地投資一籃子資產，不過在實際操作中，ETF的走勢並不是跟標的指數100%一樣的。例如，當我們同時觀察納斯達克100指數，和追蹤該指數的ETF，我們會發現ETF的表現有時可能會稍微落後於指數。爲什麼會發生這種情況呢？因爲任何ETF都會存在跟蹤誤差（Tracking error）。跟蹤誤差越大，表示ETF和標的指數或資產的表現偏離得越遠。

導致跟蹤誤差的原因有很多，包括交易規則、ETF費率、融資融券等因素。而在大多數情況下，費率越高的ETF跟蹤誤差可能也會越高。

2. ETF有哪些種類？

每個市場的ETF種類略有不同，接下來的篇幅內，我們以美股ETF爲主。爲什麼呢？因爲美股市場是目前最完善、最成熟的市場之一，美股ETF類型豐富、交易相對活躍，有更多投資標的方便大家挑選。美股市場裏的ETF有3000多隻（Source: etfdb.com ，截止2023年10月10日），怎樣才能找到我們需要的那隻ETF呢？這就需要先了解ETF有哪些不同的類型了。

ETF有許多種分類方式，包括：按資產類別、基金屬性（Attributes）、槓桿倍數等。

資產類別

ETF投資的資產類別非常廣泛，常見的有：股票、大宗商品、債券、外匯、房地產、波動率以及混合資產。

每個資產類別下還有很多詳細分支，例如：股票分支下還有專門投資市場指數、行業板塊、某個股票的期權、優先股的ETF類別。當我們進入一個ETF的彙總頁面，可以先根據資產類別，選出自己想要投資的ETF方向。

基金屬性

ETF的基金屬性可以被分爲兩類：被動型和主動型，兩種ETF的投資目標不同。

被動型ETF的目標是追蹤某個相關指數的業績表現，你可以簡單理解爲，投資被動型ETF就約等於投資了它們追蹤的指數。被動型ETF追蹤的相關指數各不相同，有追蹤市場或行業指數的ETF，也有追蹤債券或大宗商品指數的ETF。

主動型ETF則是以跑贏市場或其基準指數，並獲得更高回報爲目標的，因此相對於被動型ETF來說，基金經理通常會更加積極主動地管理投資組合。通常情況下，主動型ETF的潛在風險和回報比被動型ETF的更高，但管理費也會更高一些。

槓桿倍數

在查看ETF列表時，你可能會發現有一些名字中帶有"short"或"1.5X/2X/3X"的ETF。沒錯，這些ETF就是自帶槓桿倍數的ETF，你不需要使用融資，投資這些ETF就能實現做空或數倍做多相關指數或資產。

假設你投資了一隻3倍做多納斯達克100指數的ETF，當納斯達克100指數當日收盤上漲1%，這隻ETF就會上漲3%；同樣條件下，3倍做空納斯達克100指數ETF就會下跌3%。

這聽起來好像很美好，但如果你是因爲沒有時間和精力而投資ETF，那麼槓桿ETF可能並不適合你。

爲什麼呢？這就不得不提到槓桿ETF運作的原理——一個叫“再平衡 (Rebalance)”的運行機制，意思就是ETF的槓桿是以相關指數或資產當日的表現爲基準的。

舉個簡單的例子，假設指數A的起始值爲100。這個指數在連續3天裏，每天都上漲了10%，3天的漲幅爲33.1%。如果這裏有一隻2倍做多指數A的ETF，起始值同樣是100，三天後結果會是怎樣呢？由於槓桿ETF的再平衡機制，這隻ETF每天都上漲20%，3天漲幅爲72.8%。

由此可見，在某個指數或資產處於極端強勢的單邊行情下，槓桿ETF能幫助放大收益。然而真正做過投資的人都知道，這樣的情況是比較罕見的，市場趨勢並不總是那麼明顯，在大多數情況下未來都是難以預測的。那麼在市場搖擺不定的情況下，槓桿ETF的表現會如何呢？

我們再舉個簡單的例子，假設指數B起始值爲100。這個指數在6天內，保持前一天漲10%，後一天跌10%的走勢；6天后，它跌了2.97%。

這裏同樣有一隻2倍做多指數B的ETF，起始值爲100，6天后跌幅是11.53%。

看到了嗎？在震盪行情下，槓桿ETF反而會放大虧損的風險。

此外，槓桿ETF還會經常在資產組合中加入期貨或掉期合約。爲了避免與追蹤標的偏差過大，基金管理公司需要頻繁交易這些合約，過程中可能會產生損耗，而這些損耗也會在ETF的資產淨值中被扣除。

這就意味着，如果你想要長期持有一支槓桿ETF，你就需要考慮預期收益是否能覆蓋掉這部分損耗了；如果不能，那麼長期持有槓桿ETF就是不划算的。

ETF與ETN的區別

在市場上，還有一種ETF的近親，叫ETN（Exchange-traded note 交易所交易票據）。除了名字帶ETN以外，它看起來特別容易跟ETF混淆。但你最好不要把ETN當做ETF來交易，因爲這本質上是完全不一樣的東西。

ETN與ETF類似，都以追蹤某個標的資產爲目標，都可以在證券市場中交易。兩者主要區別在於，ETF持有對應資產或相關的期貨、期權，而ETN不實際擁有標的資產。

不擁資產，那ETN是怎麼追蹤標的的呢？ETN是一種無擔保債務工具，發行商承諾在一定期限內以追蹤標的價格爲基準付款，簡單來講，它其實與債券更相似。

那麼是投資ETF還是ETN更好呢？由於ETN不持有實物資產，它的價格只是根據標的現價算出來的數字，因此相對於ETF來說，它的追蹤誤差幾乎爲0；除此之外，ETN也是能讓你投資到一些ETF沒有的、更小衆更新興的投資標的。

但也由於不持有實物資產的特性，ETN並不會給投資者派發股息。

除此之外更重要的一點是，相對ETF而言，ETN潛在風險更高。萬一發生嚴重的市場風險（這可能會觸發某些ETN合約中的退市條件），或是發行商面臨倒閉風險了，你手上的ETN就可能因爲被強制贖回或退市，而瞬間變成一張"廢紙"。

考慮到上述風險，對於沒有時間選股擇時的投資者而言，選擇ETF可能相對更爲穩妥一些。事實上，對於普通投資者而言，市面上的ETF已經能覆蓋大部分投資需求了，但如果你想要投資的標的資產只有ETN，那麼建議你稍微話多一點精力，仔細閱讀公開說明書中的條例，以及關注一下發行商的信用等級。

3. ETF的交易成本與費用

好的，終於來到了大家最關注的部分——ETF的交易成本。

ETF的交易成本主要分爲3類：交易佣金及手續費、ETF運營相關的費用（包括：管理費、託管費等）、買賣差價。非美國居民還需要支付股息稅。

交易佣金及手續費

交易ETF的佣金及手續費，就和我們平時交易股票一樣，無論是買入還是賣出，每一筆訂單成交都需要支付交易佣金和手續費，因此這項費用對於高頻交易者來說影響更大。具體收費標準取決於每家券商。

費率

OER指的是每年ETF運營相關費用佔基金資產的百分比。例如，假設你持有10000美元的ETF，該ETF費率爲0.1%，那麼你每年需要支付10美元。這個費用不是在年底一次性扣除的，而是在你持有ETF的每一天裏都會從基金淨資產中扣除。假設你持有這隻ETF一年後，收益爲0，那麼在這一年間，你會看到自己的持倉從10000美元慢慢變爲9990美元。如果你投資的時間超過1年，這個費用會像滾雪球一樣隨時間推移產生複合效應。因此投資期限越長，越需要關注費率，一點點細微的差距可能都將導致最終收益相差甚遠。

買賣差價

這可能是許多投資者容易忽視的交易成本，但對於交易較頻繁的投資者來說，這個因素可能比費率更重要。

每種ETF的價差金額各不相同，但交易量較低的ETF由於出價的人較少，通常會存在更大的買賣價差。

舉個例子，假設兩隻追蹤同一個標的的ETF，現價均爲$10。ETF A的管理費爲1%，但是買賣差價爲$0.02，ETF B的管理費爲0.5%，買賣差價爲$1。假設各買入100股，持有一個月，兩隻ETF的漲幅同樣爲10%，而買賣差價維持不變。此時賣出，拋開其他因素，哪隻ETF的最終收益會更高呢？答案是ETF A。因爲算上買賣差價（ETF A差價爲0.2%，ETF B差價爲1%），ETF A收益爲$1086.8，ETF B收益爲$1083.5。

非美國居民的股息預扣稅

除此之外，如果你是非美國居民，那麼每次ETF派發股息時，都會被自動扣除30%的預扣稅（不需要付款，股息到賬前就會被扣除）。這部分稅款由美國政府徵收。

當我們進行交易時，各項費用是這樣收取的：

好的，現在你幾乎已經把交易ETF前需要了解的知識點都看完了，剩下就是交易了。

其實交易ETF很簡單，只要你有一個證券賬戶，操作就跟交易股票一樣，相信對於任何股票投資者來說，這都沒有難度。

不過前提是，你需要先找出你想要交易的ETF，我們會在其他內容裏再討論這個主題。

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