ADRって何ですか。
重要なポイント
● 米国預託証券（ADR）は、米国の銀行が発行した、外国株を表す証明書です。
● ADRは、米国の投資家が外国株を所有するための簡単で流動的な方法です。
● ADRの長所は、追跡や取引が簡単なこと、米国のブローカーを通じて入手できること、ドル建てであること、ポートフォリオの多様化に役立つ可能性があることです。
● ADRの短所には、二重課税、限られた企業選択、および投資家が負担する可能性のあるその他の手数料が含まれます。
ADRについて
米国預託証券（ADR）とは、米国預託銀行が発行した、外国企業の株式の特定の数を表す譲渡可能な証明書を指します。
ADRは、他の国内株式と同様に米国株式市場で取引されています。ADRは、米国の投資家に、他の方法では利用できない海外企業の株式を購入する方法を提供します。
ADRによってアメリカの投資家を引き付けることができ、米国の証券取引所に上場する手間や費用をかけずに資本を調達できるため、外国企業にもメリットがあります。
ADRは、米国以外の会社または基礎となる外国証券を保有する投資家が、米国の「預託機関」銀行または外国企業の母国のカストディアンにそれらを引き渡すときに作成されます。
ADRはニューヨーク証券取引所（NYSE）またはナスダックに上場していますが、店頭（OTC）でも販売されています。
ADRは、原株を1対1で表す場合もあれば、1株の一部を表す場合もあれば、基礎となる会社の複数の株式を表す場合もあります。 預金銀行は、自国の1株あたりのADRの比率を、投資家にアピールできると思われる値に設定します。
裁定取引のため、ADRの価格は、自国の取引所にある会社の株式の価格とほぼ同じです。（注：アービトラージとは、異なる市場で同じ資産を同時に売買することを指します。これにより、トレーダーは資産の表示価格の差から利益を得ることができます。）
1920年代にADRが導入される前は、米国以外の上場企業の株式を希望するアメリカ人投資家は、国際取引所でしか株式を購入できませんでした。当時は普通の人にとっては非現実的な選択肢でした。
ADRは、海外での株式購入の複雑さと、さまざまな価格や通貨価値での取引に伴う困難のために開発されました。
JPモルガン（JPM）の前身であるギャランティ・トラストは、ADRコンセプトを開拓しました。1927年、最初のADRを創設して立ち上げ、米国の投資家が有名な英国の小売業者であるセルフリッジの株式を購入できるようにし、高級デパートが世界市場に参入するのを助けました。ADRはニューヨークカーブエクスチェンジに上場しました。
数年後の1931年に、銀行はビートルズの本拠地となった英国の音楽会社エレクトリカル・アンド・ミュージカル・インダストリーズ（EMIとしても知られる）に最初のスポンサー付きADRを導入しました。
ADRの利点と欠点
他の投資と同様に、ADRへの投資には明確な長所と短所があります。以下に主なポイントをいくつか挙げました。
利点
前に述べたように、ADRは株式のようなものです。つまり、取引所または店頭で取引できるため、アクセスや取引が比較的簡単になります。
ADRはアメリカのブローカーから直接入手できるので、購入は簡単です。また、国内で入手できるため、株式は米ドル建てです。つまり、為替レートの変動に伴う直接的なリスクを回避できます。
ADR投資の最も明白な利点の1つは、投資家がポートフォリオの多様化を支援できることです。
デメリット
ADRに関連する主な問題は、国内外の二重課税です。
国内企業とは異なり、ADRが上場して取引されている外国法人は限られています。
投資家が外貨両替によってもたらされる直接的なリスクを回避できたとしても、ADRに投資する際に手数料（配当金の分配、外貨両替、株式の議決権行使に関する手数料など）が発生する可能性があります。
（注：分散投資は、ポートフォリオ内のリスク管理に役立つ投資戦略ですが、利益を保証したり、衰退する市場での損失を防ぐことはできません。外国証券には、金利、為替レート、経済的、政治的リスクがあります。）
ADRとADSの違い
米国預託証券（ADR）により、外国株式を米国証券取引所で取引することができます。実際、これはほとんどの外国企業の株式が米国の株式市場で取引される方法です。一方、米国預託証券（ADS）は、米国の証券取引所で購入できる外資系企業の実際の米ドル建て株式です。
たとえば、米国の投資家がCanCorpに投資したい場合、投資家はブローカーに行って、CanCorpの株式の金額と一致する数のADRを購入する必要があります。この場合、ADRは投資家が購入しなければならない領収書ですが、ADSは投資された原株式（CanCorp）を表します。