今は中国株を考える時ですか？
中国のコンセプト株にはどのような機会とリスクがありますか？
この記事では、中国のコンセプト株の将来を見て、機会とリスクのどちらをもたらすかを見ていきます。
1。中国のコンセプト株の機会
狭義には、中国のコンセプト株は一般に、米国に上場している中国企業の株式の集合を指します。しかし、より広い意味では、米国株であれ、香港株であれ、中国のA株であれ、中国の上場企業の株式はすべて中国コンセプト株と見なすことができます。
短期的な変動は別として、長期的な観点から見ると、中国のコンセプト株の投資機会は主に次の3つの分野にあります。
まず、中国経済は成長しており、質の高い企業が増えています。
私たちが株を買うとき、私たちは会社に投資しています。そして、会社が繁栄できる土台は、会社がある国から来ています。国が急速に発展していれば、会社は波に乗って成長しやすいです。ウォーレン・バフェットの印象的な投資実績の大部分は、彼の投資キャリアのほとんどで米国経済が活況を呈したためです。
過去数十年にわたって、中国経済は急速に成長し、その結果、多くの質の高い企業が出現しました。新型コロナウイルスのパンデミックに直面しても、中国は巨大な国内市場を活用して船舶を安定させ、あらゆる製品カテゴリーの製造能力を開発することができました。中国は、世界で最も安定した成長と堅調な経済的活力を備えた経済であり続けています。
米国の株式市場をベンチマークとして使用するとします。その場合、中国は大量消費、医療、新興技術、イノベーションなどの分野で多数の優れた企業を生み出す可能性があり、その株価は長期にわたって強気であり続けるでしょう。
第二に、より多くの資本が注入され、その結果、中国のコンセプト株の流動性が高まります。
国内資本に関しては、人々の富の移動に伴い、中国のコンセプト株には資本注入と流動性が高まる可能性があります。
かつて、不動産価格は上昇し続けるだろうという認識で、中国国民の富は不動産市場に縛られていました。多くの人がお金があるときに家を買いました。不動産市場は資本の大部分を集め、株式市場に流入した資金は非常に限られていました。近年、政策統制の強化により、投機的な不動産投資はある程度抑制されています。不動産市場の魅力は弱まり、資金の一部が不動産市場から株式市場にシフトし始めるかもしれません。
また、近年、中国国民の遊休資金も、貯蓄や資産管理から証券市場へと徐々に移行し始めています。このようなシフトは、中国のコンセプト株により多くの資本をもたらすでしょう。
外資面では、中国のコンセプト株への外国投資額は、政策や市況により短期的には変動し続ける可能性がありますが、長期的には増加し続けるはずで、成長の余地はまだたくさんあります。
外国人投資家は、香港や米国に上場している中国のコンセプト株に自由に投資できますが、A株には一定の制限があります。近年、上海と深センのストックコネクト、QFII、RQFIIなどのチャネルを通じて、外国人投資家が約3兆人民元相当のA株を購入しています。そのうち、上海と深圳ストックコネクトは2.5兆人民元以上の株式を保有していました。これは2018年の3倍ですが、A株の総時価のわずか3％です。この割合は、ほとんどの新興市場における外国株式保有の割合よりはるかに低いです。中国の資本市場が開放され続ける中、外国人投資家は引き続き中国資産への投資を増やし、中国のコンセプト株により多くの流動性をもたらす可能性があります。
資金の流動性は、株式市場の発展に大きく影響します。国内外の資本注入が増えれば、中国のコンセプト株はより多くの機会を見つけるでしょう。
第三に、大幅な修正の結果、中国のコンセプト株の価格は比較的低くなっています。
2021年2月から2022年3月まで、中国のコンセプト株は13か月間続いた歴史的な下落を経験しました。合計すると、米国の取引所にある中国のコンセプト株は、その価値の最大75％を失いました。香港のハンセン指数は45％下落し、ハンセンテクノロジー指数は70％近く下落し、A株上海証券取引所指数は20％近く下落しました。これは、下降トレンドの持続時間と下落の大きさの観点から、歴史上まれな現象です。
このラウンドの下落により、中国のコンセプト株の全体的な価値は歴史的な低水準に達しました。
データに関しては、過去2年間に高成長しているがまだ利益を上げていない多くのテクノロジー企業が米国と香港の株式市場に上場していたため、株価収益率ではほとんど洞察が得られません。そのため、目安として予約価格（PB）を使用します。
この長期にわたる大幅な修正を経験した後、中国のコンセプト株のPB比率は、ほぼ過去最低に落ち込みました。たとえば、A株のパフォーマンスをよく反映している中国証券500指数は、歴史上、現在では95％よりも安くなっています。香港のハンセン・テクノロジー指数は現在、歴史上96.8％よりも安く、BITA中国インターネット巨人指数は歴史上99.5％よりも安くなっています。
対照的に、S＆P 500とナスダック100の現在のPB比率は、米国の株式市場を代表している可能性がありますが、今ではその歴史上、90％よりも高価になっています。
市場の上昇はリスクをもたらし、市場の下落は機会をもたらします。長期にわたる上昇トレンドの後、米国の株式市場の評価は比較的高く、投資家はリスクを軽減するための対策を講じ始める必要があります。対照的に、歴史的に下落した後、中国のコンセプト株の評価は比較的低く、より多くの機会を提供できるということです。
2。中国の概念株のリスク
すべての投資にはある程度のリスクが伴います。潜在的に高いリターンを提供できる株式には、より大きなリスクもあります。中国のコンセプト株の場合、リスクには主に2つの分野があります。
1つ目は、システミック・ポリシー・リスクです。
以前、米国証券取引委員会（SEC）は、米国上場の中国コンセプト株に監査書類の提出を義務付けていました。企業が3年連続でそうしなかった場合、SECは中国のコンセプト株を上場廃止する権利を有します。中国の規制当局は、これがデータ漏えいのリスクをもたらすと考えています。規制機関間のこの意見の不一致により、一部の中国のコンセプト株は上場廃止の脅威に直面する可能性があります。その結果、価格が大幅に下落する可能性があり、香港証券取引所のチャイナコンセプト株やその他のA株が下落する可能性もあります。
二つ目は業界の政策リスクです。
過去1年間、チャイナコンセプト株が属する一部の業界は、さまざまな政策リスクに苦しんでいました。たとえば、一部の大手インターネットプラットフォーム企業は独占禁止措置の影響を受け、教育訓練業界の一部の企業はポリシーの変更により閉店を余儀なくされました。さらに、市場は、他の業界が将来同様の運命をたどる可能性があることを懸念しています。その結果、新しい政策の影響を受けた企業の株価が下落しただけでなく、影響を受けていないチャイナコンセプト株の価格も下落しました。
効率的市場仮説に基づくと、株価はすべてのリスクを反映します。これらの体系的な政策と業界の政策リスクにより、中国のコンセプト株の価格は長期間にわたって急激に下落しました。しかし、大幅な修正の結果、関連するリスクのほとんどはすでに中国のコンセプト株から解放されています。
さらに、中国政府は3月中旬の財務会議で、これら両方の問題について前向きなシグナルを出しました。
一方で、政府は会議中に、中国と米国の規制機関は良好なコミュニケーションを維持し、中国のコンセプト株の問題について積極的に協力してきたと述べました。両当事者は現在、中国のコンセプト株のシステミックな政策リスクの一部を軽減する具体的な協力計画を起草中です。一方、中国政府は会議中に、関係部門が収縮政策を導入する際には慎重であるべきだと強調しました。資本市場に大きな影響を与える可能性のある政策は、政策の期待の安定性と一貫性を確保するために、まず金融当局と話し合う必要があります。これにより、市場が懸念している業界の政策リスクの一部も払拭されます。
全体として、中国のコンセプト株のリスクは続いており、市場の懸念はまだ後退していません。短期的には、依然として大きな不確実性があります。しかし、長い目で見れば、会社で購入するために株を購入し、その発展は、その企業が属する国の繁栄に大きく依存します。中国のような活況を呈している経済は、中国のコンセプト株に関わる企業を含め、優れた企業の存続と成長にとって最良の土台となります。同時に、より多くの資本を注入することで、中国のコンセプト株の流動性が高まります。内部成長と資本注入に牽引されて、これらの中国のコンセプト株の一部の極端に低い価格は妥当な評価に戻り、その過程で投資家に長期的な利益をもたらす可能性があります。