蝴蝶點差是一種期權交易策略，您可以同時買賣特定證券的四個買入或賣出，具有相同的到期，但實行價為三種不同。

長蝴蝶策略有兩種：長呼蝴蝶和長放蝴蝶。

以長期呼叫蝴蝶作為例。當您預期證券接近特定價格水平並希望限制風險時，您可以考慮選擇長期呼叫蝴蝶。

策略細節

長期呼籲蝴蝶策略涉及交易同一相關資產的四個期權。

● 購買電話 1

● 出售兩個呼叫 2

● 購買電話 3

Call1、call2 和 call3 的到期限相同，但行使價不同。

行使價：呼叫 1 < 呼叫 2 < 呼叫 3，呼叫 2-呼叫 1 = 呼叫 3-呼叫 2

較高和較低的打擊距離中間價格相等。

理解

長通話蝴蝶策略包括以中期行為價出售兩個通話，以較低的行使價購買一個通話，以更高的行使價購買另一個通話。

一般而言，中間行動價等於證券的市場價格，而下層和上行使價（翼）與中間行使價相同的距離。此外，所有通話都有相同的到期日期。

此策略在期權合約到期前具有最大潛在利潤和有限的風險。如果資產的價格等於到期時的中間行使價，則可以獲得最大利潤。

使用此策略時，您應該注意成本（包括佣金），因為它至少包括四個期權交易。確保有利的風險/回報比率很重要。

收益與虧損

● 平衡

上漲平衡 = 較低行動 + 已繳保費淨額

下跌平衡 = 較高的行動-已繳保費淨額

● 最大增益

最大收益 = 更高打擊-中間攻擊-已繳保費淨額

● 最大損耗

已繳保費淨額

例子

假設一個名為 TUTU 的股票目前交易價格為 52 美元。

您預計它的價格在到期前不會顯著改變。因此，您決定實現長呼叫蝴蝶：

● 購買 6 美元的 TUTU 通話，消費 48 美元

● 出售兩個 3 美元的 TUTU 通話，打擊價為 52 美元

● 以 56 美元的打擊購買 2 美元的 TUTU 通話

(以下計算不包括交易成本。）