要点

• 结构性认股证以标的资产（股票或指数）成本的一小部分追踪其价格走势，同时提供放大后的回报。

• 认股证提供不同级别的杠杆比率（从2倍到50倍不等），具体取决于投资者的风险偏好。

• 与直接购买股票相比，认股证所需的资金投入显著更低，价格可低至$0.01。

什么是认购认股证和认沽认股证？

认购认股证的价格走势与其追踪的标的资产一致，适用于认为标的资产短期内将上涨的投资者。认沽认股证的价格走势与标的资产相反，因此适合认为标的资产短期内将下跌的投资者。

为何交易结构性认股证？

在新加坡上市的杠杆产品中，结构性认股证提供最高的杠杆比率（或称杠杆效应）之一。其价格变动百分比通常大于标的资产，使投资者有可能获得比直接购买股票更高的百分比回报。

然而，由于杠杆是一把双刃剑，当投资者通过认股证判断错误时，亏损也会被放大。尽管如此，认股证的最大亏损仅限于其买入成本，而该成本仅为标的资产价格的一小部分。此外，认股证不会产生保证金追缴。认股证为投资者提供了从 股价上涨和下跌 中获利的机会。认沽认股证是少数允许散户投资者做空的工具之一，也可用作保险手段，对冲现有股票投资组合因股价或市场下跌带来的风险。

最后，由于存在指定做市商，认股权证通常流动性很高，使投资者能够在交易时段内随时轻松买卖认股权证。

如何选择要交易的认股权证？

1. 对标的资产的看法

认股权证跟踪其标的资产的价格变动。因此，选择认股权证进行交易的第一步是形成对标的资产的看法，并设定目标入场、离场及止损价位。认股权证的买入和卖出价格应基于你对标的资产设定的入场和离场价位。

对于使用技术分析的投资者，请确保直接在标的资产上进行技术分析，而非在认股权证上进行。

2. 确定你的持有期  

与所有杠杆产品一样，认股权证并不适合作为长期投资。这是因为投资者持有产品的时间越长，持有成本就越高。认股权证的持有成本被称为时间损耗（time decay），即认股权证的价格会随着时间推移而逐渐减少。

你可以使用认股权证计算器来估算你计划持有期间的时间损耗。一般来说，投资者应避免选择当月到期的认股权证，而应选择到期日长于你计划持有期的认股权证。

认股权证筛选工具还能帮助你根据对标的资产设定的目标入场和离场价位，确定在时间损耗完全侵蚀认股权证收益前，你应持有的最长期限。

3. 选择你能够接受的杠杆水平

交易认股权证的流行原因之一在于其提供的杠杆（或称“杠杆效应”）。

认股权证相对于标的资产的波动幅度取决于其有效杠杆水平。例如，若某认股权证的有效杠杆为8倍，则当标的资产价格上涨1%时，该认股权证价格应上涨约8%，即标的资产百分比涨幅的8倍。

然而，认股权证的有效杠杆水平越高，其风险也越大，因为杠杆效应是双向的。因此，投资者需格外谨慎，尤其是在选择高杠杆认股权证时——通常指剩余到期时间较短的认股权证，在其他条件不变的情况下。

4. 避免选择买卖价差过宽的认股权证。

投资者应始终选择买卖价差较窄的认股权证。所谓窄价差，是指对于价格低于$0.20的认股权证，其买入价与卖出价之间的价差仅为$0.001；而对于价格高于$0.20的认股权证，其价差为$0.005。

买卖价差较窄的认股权证示例：

买卖价差较宽的认股权证示例（0.005）：

如何解读结构性认股权证的名称

在SGX上市的结构性认股权证可通过其交易名称进行识别，这些名称也揭示了有关该结构性认股权证的一些重要信息。

对于以股票为标的资产发行的结构性认股权证，SGX采用的交易名称规则如下：

例如：星展集团控股 MB eCW180226 A

参考文献

为了加快筛选流程，您可以参考 SGX的权证筛选器 或Macquarie的 权证搜索 页面，使用权证计算器估算您计划持有期间的时间损耗；或者留意带有火焰图标的权证，这些是通过其 实时矩阵 页面显示的高流动性、买卖价差窄的热门权证。