最近の債券収益率の高騰は世界市場を驚かせたが、モルガン·チェースはプライベートバンク部門によると、世界経済が新冠ウイルスの大流行から反発するのに伴い、これは“成長楽観感情”の反映かもしれない。
同社の王然執行役員兼グローバル市場ストラテジストは水曜日、“債券収益率の上昇やより強力な経済成長、あるいはこの周期のこの点でインフレが発生していることを考慮すれば、これらは健康的な兆候だ”と述べた
彼女が上記のような発言をした際、一部の投資家は最近の債券収益率の上昇をますます懸念している。例えば、基準の10年期の米国債収益率は疫病が最も深刻な時期以来の最高水準まで急速に上昇した。収益率が上昇すると、債券価格が下落する。
王然氏は“世界経済は周期的な回復段階を経ており、債券収益率の上昇はこのような成長に対する楽観的な感情を大きく反映していると考えられる”と述べた
このストラテジストは、この楽観的な気持ちは今年、アジアで“実現”されることが大きく予想され、そこには“非常に強い”成長の原動力が現れているという。
王然氏は“周期的成長における我々の位置を考えると、米国の財政政策のオーバーフロー効果はアジアの輸出業者に非常に意義があるだろう。アジアにもいくつかの大口商品輸出国があり、彼らも大口商品価格の回復の積極的な活性化を感じるだろう“
基本的には、過去6カ月ほどの間に、情勢は“やや好転した”ようで、経常赤字は“全面的に狭まっている”と補足した。ある国の輸入が輸出を超えると、経常赤字が発生する。
王然は“今回の収益率曲線が急になる根本的な原因は何かを考えてみると、今のところ脅威ではないと思いますが、時間が経つにつれて、この成長(楽観的感情)は実際にはアジア市場の推進力だと思います”と話した
長期国債(例えば30年物)の収益率が短期国債(例えば5年物あるいは10年国債)より高い場合、収益率曲線は急になる。
通常、収益率曲線が急になることは経済、株式市場、企業の利益に対する積極的な信号とされ、収益率曲線の収束は未来の経済の疲弊に対する警告である。