BofA Securities analyst Andrew G. Didora reiterated a Neutral rating on the shares of Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (NYSE:NCLH) with a price target of $20.00.
The cruise line operator, in the wake of its investor day, raised its full-year 2024 guidance across several metrics.
The company raised adjusted earnings guidance from $1.32 to $1.42 per share. The updated guidance, according to the analyst, is largely in line with his $1.39 forecast, and the analyst's estimates remain unchanged.
Norwegian Cruise Line also introduced new 2026 targets, including adjusted earnings of approximately $2.45 per share, slightly below the analyst's $2.67 estimate.
NCLH guided to net leverage of 4.5x by 2026 (BofA at 4.2x), a three-turn reduction from 2023, said the analyst.
Targets assume $7 billion in 2024-2026 operating cash flow as moderate capex plans over the period allow for $500 million in potential accelerated debt repayments in addition to $3.2 billion in debt amortization.
Pandemic-related dilution was a key area of question, but management noted their discomfort with addressing dilution through share repurchases before returning leverage levels to below 4.0x, added the analyst.
The analyst noted that long-term targets assume low to mid-single digit net yield growth through 2026 on a capacity growth CAGR of 5%, implying nearly 10% revenue growth the next 3 years.
Net yield growth is slightly higher than 2016-2019 growth of 3.4%, supported by an increased premium cabin mix, booking curve and marketing optimizations, and deployment adjustments, including private island investments, to suit customer preferences, according to the analyst.
Cost management is a key component of margin goals as NCLH targets unit costs below inflation to return operating leverage to historical levels, asserted the analyst.
Based on the EPS outlook, the analyst's 2026 EBITDA forecast of nearly $3.1 billion appears in line with the company's 2026 metrics.
Price Action: NCLH shares are trading lower by 3.43% at $16.35 at the last check Wednesday.
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BofA証券のアナリスト、アンドリュー・ジー・ディドラ氏は、Norwegian Cruise Line Holdings Ltd（NYSE：NCLH）の株式について、ニュートラルの格付けを繰り返し、目標株価を20.00ドルに据え置いた。
同社は投資家デイを受けて、複数の指標にわたって2024年の通期見通しを引き上げた。
同社は調整後の1株当たり収益ガイダンスを1.32ドルから1.42ドルに引き上げた。アナリストによると、更新されたガイダンスは、彼の1.39ドルの予測とほぼ同じ水準であり、アナリストの見積もりは変わらない。
ノルウェージャンクルーズラインは、アナリストの2.67ドルの見積もりにわずかに届かない、約2.45ドルの調整後の1株当たり収益を含む、2026年までの新しいターゲットを発表した。
アナリストによると、NCLHは2026年までにネットレバレッジを4.5倍に引き下げる（BofAは4.2倍）、2023年から3ターンの減少を見込んでいる。
ターゲットは、期間中の適度なCAPEX計画により、2024年から2026年のオペレーティングキャッシュフローが70億ドルであり、追加で50億ドルの債務返済と3.2億ドルの債務償還が可能であることを前提としている。
株式の返却率を低下させるパンデミック関連の希釈については、返済レベルが4.0倍以下になる前に希釈対策の対応策を求めることに不快感を示したとのこと。
アナリストは、長期的な目標が、5％のキャパシティ成長CAGRと低〜中単桁の純収益成長を前提としており、今後3年間で約10％の売上高成長を想定していることに注意した。
アナリストによると、純収益成長率は2016年から2019年までの3.4％の成長率よりもわずかに高く、プレミアム船室の比率の増加、予約曲線やマーケティングの最適化、および顧客の嗜好に合わせたデプロイメントの調整などに支えられている。
コスト管理は、NCLHが単位コストをインフレ率以下に抑えて、オペレーティングレバレッジを歴史的水準まで回復するためのマージン目標の重要な構成要素である、とアナリストは主張している。
EPSの見通しに基づき、アナリストの2026年のEBITDA予測（約31億ドル）は、同社の2026年の指標とほぼ同じである。
株価の反応：NCLH株は、水曜日の最終確認時点で16.35ドルで3.43％下落している。
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