2023年の建設機械業界の収益は1%微増し、親会社の純利益は前年比約11%増加し、収益と利益の成長率の差は、企業の海外収入の増加や高い粗利益の電気化製品の収入増加などが原因と考えられる。
Zhitong Finance Appによると、国連証券は、2023年に建設機械業界の収益が1%微増し、親会社の純利益が前年比約11%増加するとのレポートを発表し、各企業の海外収入の増加や高いコストパフォーマンスの電気化製品の収入増加が原因で収益と利益の成長率が開きます。グローバル市場における関連企業の利益能力が向上し、エレクトロニクス製品の比率が徐々に上昇するにつれて、業界の毛利率は25.14%となり、前年比3.5ポイント増加します。業界の運用キャッシュフローの純額の回復が著しく、運用の質も徐々に向上しています。中国の政策が徐々に実施されるにつれて、建設機械は新しいサイクルに移行する可能性があり、海外市場は引き続き増加をもたらすために、建設機械業界の前景は強気であり、「全市場より強い」評価を与えました。
建設機械業界はまだ底部サイクルにあり、低下の幅が明らかに縮小しています。
2023年、掘削機の需要は改善の兆候が見られず、全体的に業界は底部サイクルにあります。2024年第1四半期には、中国では挖掘機の販売数が累計で5.0万台になり、前年比13.10%減少しています。そのうち、3月の販売台数は2.5万台で、前年同期比で2.34%減少しています。2021年下半期以降、中国の建設機械産業は下降サイクルに入り、下流需要は明らかに低下しています。国連証券は現在業界は底部サイクルにありますが、その低下の幅が明らかに縮小していると考えています。
競合優勢企業の輸出ビジネスが増加傾向にある。
グローバルインフラ市場が継続的に拡大し、国内ブランドのグローバルな展開が加速し、海外市場は産業の重要な成長ドライバーとなっています。2023年、主要企業の海外収入は引き続き増加し、海外収入比率は向上し、三一重工や浙江鼎力などの企業の海外収入比率はすでに50%以上に達しています。国連証券は、海外ビジネスの粗利益率が高く、海外市場占有率が高まるほど、企業の利益能力が強化されると考えています。
産業の布陣と業界の周期の回復のペースに応じて、anhui heli co., ltd.、hangcha group、zhejiang dingli machineryなどの需要が引き続き増加する見込みがあります。三一重工業やjiangsu hengli hydraulicなどの業界の布陣が深化し、製品の布陣や海外布陣が継続的に改善されれば、中期的には業界全体が見込まれます。
『大型設備更新と消耗品の旧機器を新しいものに変える行動計画を推進する』という計画を国務院が発表し、政策によって国内建設機械産業が新しいサイクルに移行する可能性があります。私たちは掘削機市場を国内市場+国内市場に分け、国内市場に更新需要+新規需要を含めます。杭州銘華証券は、2024年から2026年の中国の掘削機販売台数はそれぞれ18/20/25万台に達すると予想しています。2024年には、中国の掘削機販売数が弱い回復状態になる可能性があります。
業界全体の布陣と建設機械の需要が引き続き増加することが見込まれるanhui heli co.、hangcha group、zhejiang dingli machineryなどの企業を好ましいと考えます。業界布陣が深まり、製品布陣や国外展開が改善されたsany heavy industryやjiangsu hengli hydraulicなどは中期的に良好な見通しを持っています。
リスク注意：マクロ環境が予測されていないリスク、海外市場の発展が予測されていないリスク、原材料などの価格変動のリスク、為替変動のリスク。