智通財経アプリによると、国信証券は研究レポートを発表し、第二四半期を展望し、国内外の市場需要が前期比で改善し、光フォー発電産業の生産及び立ち上げ率は改善し、ガラス、フィルム、銀ペースト等のリンクの収益力が安定して維持される見込みです。また、シリコン原料、シリコンウェーハ、電池ウェーハ、コンポネントに加えて、熱定風場、石英粉、坩堝などのリンクの利益の転換点はまだ見守る必要があります。欧州在庫処分接近尾声の逆変換企業は、出荷量が改善する見込みがあります。

国信証券の主な観点は以下のようになります:

電力網投資は依然として高景気を維持しています。

国内と海外の需要が共振し、海外需要が旺盛になったため、電気機器企業は今年の第1四半期に業績目標が好調であり、収益構造の輸出部分が増加し、粗利率の成長をもたらしています。「新形势下配电网高质量发展的指导意见」を発表したことにより、国内の配電網投資が徐々に解放されており、配電網の第1次、第2次の装置需要が次々に解放され、電網投資の重心は「十四五」という時期に配電網に向かうことが期待されており、電網設備需要は今後数四半期で改善し続ける見通しです。海外では、新エネルギーの発展が電網改造需要を導き、輸出型企業の海外市場、生産能力配置が引き続き着陸して、出荷量が高景気を維持する可能性があります。

風力発電の建設側には、集中的な出荷量が期待されています。

第1四半期は風力発電の伝統的な非ピーク時期であり、主な機器の販売価格が継続的に下落しており、風力発電企業の業績は一般的に圧力がかかっています。しかしながら、4月に入ると、国内では海風入札が明らかに増加し、一方、「千乡万村驭风行动」が推進され、地方の分散型風力発電開発を促進し、国内の風力発電発展に加え、低炭素と村落振興を組み合わせることができる。第2四半期には、風力発電のクレーン要求が徐々に上昇し、海底ケーブル、管柱リンクの性能比較が改善し、主要部品、零部品リンクの収益力が徐々に改善し、評価範囲の地帯から徐々に抜け出していきます。

新旧交替ポリシーが施行されるため、リチウムイオンバッテリーエンジニアリングチェーンの需要が改善すると予想されています。新エネルギー車とエネルギーシステムの影響を受け、主要なバッテリーエンジニアリング企業は第1四半期に出荷量が前期比で10－30％減少し、生産開始率の低下により、多くのバッテリーエンジニアリング企業の1対1の利益は前期比で約0.01元/Wh以上下落しています。一方、第1四半期の正極、負極、膜などの材料リンクの出荷量は基本的に前期比で平行に保たれており、第2四半期に備えて積極的にストックする見通しです。利益能力については、隔膜、電解質などのリンクは2月の春節休暇中の企業の開始率の低さや、業界の競争などの影響を受け、第1四半期に製品の利益能力が前期比で下落している。第2四半期には、中国の自動車産業が新旧交替の補助金政策の施行によって急速に心配されており、国内の新エネルギー車の需要が急速に解放される見通しであり、国内外で省エネ化システムが徐々に進んでいます。利益に関して、第2四半期には、バッテリーエンジニアリングと上流の正極、電解液などのリンクの利益能力が安定して改善されます。利益能力については、負極、膜などのリンクの競争圧力の影響が持続するため、利益能力は一定の試練に直面する可能性があります。

光伏事業の第1四半期の業績は一般的に圧力がかかっています。3月下旬には、上流多結晶シリコンの価格が明らかに低下し、最新の価格は2線多結晶シリコン生産企業のキャッシュコストに迫っています。また、ウェハ企業、電池ウェハ企業は、競争が激化し、業界需要が不足しているため、全体的に経営赤字を抱えています。一体化されたコンポーネント企業は利益分業化が進んでおり、国内販売比率が高い企業は第1四半期に業績が赤字に陥り、海外（特にアメリカ市場）の売上高比率が高い企業は全体的に利益が上がっています。

2024年第1四半期に光フォー企業の業績は一般的に圧力がかかっています。

今年の3月下旬、上流多結晶シリコン原料の価格が明らかに低下し、最新価格は上流2ライン多結晶シリコン生産企業の現金原価に近づいています。一方、シリコンウェハ、電池ウェハ企業は競争が激化し、業界需要が不足しているため、経営赤字に陥っています。一体化されたコンポーネント企業の利益分配は分かれ、国内販売比重が高い企業は第1四半期には業績が赤字に陥り、海外市場（特に米国市場）の売上比率が高い企業は全体的に収益が上昇しています。

補助素材に関しては、第1四半期には熱固風場、石英砂、坩堝などのシリコンウェハリンクの利益が圧力を受け、部門では業績は前期比で著しく下落しました。光フォー銀ペースト企業は、Topcon電池のLECO技術の継続的な影響を受け、利益は全体的に安定しています。コンポーネントリンクに関しては、光フォー胶膜、ガラスの代表企業は価格が相対的に安定しており、原材料は下落しており、単位当たりの利益は前期比で改善しています。一方、逆変換器に関しては、出荷量及び全体的な利益は前期比で著しく低下しています。

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上場企業の株式コード 002706.SZ リアンシン科技 、 600885.SH 宏発股份 、 603606.SH 東方電線 、 002533.SZ 金杯電工 、 600312.SH 平高電氣 、 601567.SH 寧波三星医療器械 、 000400.SZ 許繼電氣 、 603218.SH 日月股份 、 300274.SZ 阳光電源 、 600406.SH 国電南瑞 、 601126.SH 四方股份 、 002276.SZ 萬馬科技 、 603063.SH 禾望電氣 、 300693.SZ 盛弘電氣 、 300750.SZ 寧徳時代 、 002850.SZ 深圳科達利。

リスク提示：政策変更のリスク；原材料価格の大幅な変動；電気自動車の生産・販売が予想に反する。