インスリンの大手企業であるガンリ・ファーマシューティカル（603087.SH）は、ついに損失を逆転させました。

4月25日、ガンリ製薬は2023年の財務報告書を公開しました。現在の収益と母の純利益はそれぞれ26億800億元と3億4000万元で、前年比でそれぞれ52.31％と177.37％増加しました。

この大幅な増加は、前年のベースが低かったことと、後に回収から償還された「数量に対する価格」に関連していました。

一方で、2022年にインスリン採取を実施した後、ガンリ製薬はその年に関連ディーラーに補償を行い、それが当期の損失につながりました。2022年の低いベースでは、2023年の業績に対する成長圧力は減少しています。

一方、ガンリ製薬は、インスリンを回収した後、「価格と引き換えに」特定の注文を受け、それが業績の成長を強く支えました。

しかし、Gan Li Pharmaceuticalの現在の利益規模は一旦2014年の水準に戻り、利益率は前年に比べて20パーセントポイント以上低下しています。

次の利益ポイントはどこにあるのかも、Gan Li Pharmaceuticalの悩みかもしれません。

Ganli Pharmaceuticalは東南アジアとラテンアメリカの市場を開拓していますが、全体的な収益規模は現在限られています。

超低価格競争

2023年、ガンリ製薬はついにその衰退を逆転させました。収入と母親への純利益はそれぞれ26億800億元と3.4億元で、前年比でそれぞれ 52.31% と177.37% 増加し、損失を利益に変えました。

この増加は、当時の低ベースに関連しています。

2022年、甘利製薬の中核製品であるインスリンが全国コレクションに追加されました。当時、ガンリ製薬は、落札した製品の健全な供給を保証するために、回収が実施される前に在庫製品の価格を調整するよう商業会社と交渉しました。これは2022年の業績の急激な低下に直接つながり、それが今度は純利益を引き下げました。

現在、市場が懸念している主な問題の1つは、回収が実際にGanli Pharmaceumaceuticalに「数量に対する価格」効果をもたらすことができるかということです。

今見てみると、コレクションのボリューム効果は確かに顕著です。

2023年、さまざまな種類のインスリンを含むGan Li Pharmaceuticalsの生物製剤（原薬および製剤製品）の収益は23,600億元で、前年比58.98％増加しました。インスリンの販売量は、同時期に7,300万ユニットに達し、同時期に比べて 71.99% 増加しました。

「これは主に、インスリン採取の実施後、同社のインスリン製剤製品の売上が急増したためです。その中で、新製品（ルイ・シウリンとルイ・シウリン30）の収益は前年比214.73％増加しました。」甘麗製薬は言った。

しかし、利益率は圧迫されており、これはガンリ製薬が直面しなければならない現在の状況でもあります。

2023年、甘利製薬の全体的な利益規模は2014年の水準に戻りました。当時、9億2700万元の収益規模で母親に3億500万元の純利益を上げました。2023年の13.05％の純金利は、前年の約40％の水準からはほど遠いものでした。

これはおそらく、Gan Li Pharmaceuticalのコレクションの「大幅な値下げ」に関係しています。

2021年のインスリン採取の第1ラウンド（2022年5月に開始）では、ガンリファーマシューティカルの第3世代グリシンインスリン注射の価格は1スティックあたり48.71元で、競合他社の東宝（600867.SH）よりも40％近く低くなっています。

超低価格競争の背景にあるGan Li Pharmaceuticalの本当の目標は、おそらく3世代にわたってインスリン市場を占有することです。

インスリン回収の第1ラウンドの低価格戦略の下で、ガンリ製薬社の第3世代グリシンインスリン注射剤はAカテゴリーにランクされました。これにより、最初の回収ラウンドでより大きな市場シェアを獲得できただけでなく、関連する更新規則では、第3世代のインスリン選択製品の配当方針も定められています。つまり、各医療機関は、最初の回収ラウンドで購入したクラスAの第3世代インスリンの量の60％以上を報告する必要があります。

このため、Ganli Pharmaceuticalは低価格競争戦略を通じて契約更新でより多くの市場シェアを獲得しました。

4月23日に終了したばかりの全国インスリン回収では、Ganli Pharmaceuticalの初年度のインスリン製品の調達需要は、主要な参加企業の中で17％に達し、2021年の最初の回収から9％ポイント増加しました。その中で、ガンリファーマシューティカルの第3世代インスリンアナログが初年度契約の 24% を占め、2021年に比べて10パーセントポイント増加し、業界のリーダーであるノボノルディスクに次ぐ第2位です。

おそらく「バーゲン価格」の代償は利益率の低下です。

対照的に、「安定していて安定している」通化東宝は、依然として一定の利益率を維持しています。2023年の純金利は 37.98% で、ガンリ製薬より24.93パーセントポイント高かったです。

2024年、ガンリ製薬が第3世代インスリンの市場シェアで好転できるかどうかはまだ分からない。

東南アジアとラテンアメリカを増やしてください

収集に加えて、Ganli Pharmaceumaceuticalがより多くの可能性を見つけることができるかどうかは、市場から注目されています。

非主力事業に関しては、甘利製薬は「株取引」に夢中になっていて、その証券投資の簿価は2023年末までにまだ7億5900万元に達しています。

しかし、流通市場の混乱の中、Ganli Pharmaceuticalの持ち株全体は損失状態でしたが、損失は前年に比べて減少しました。2023年の公正価値変動による収益は-0.18億元で、2022年と比較して80％近く減少しました。

主な事業としては、甘麗製薬は、インスリンの「内部量」を求めて海外に行く機会を模索しています。

「国際市場では、同社は主要市場の既存の製品ラインの上場申請プロセスを促進するためにあらゆる努力を払い、新旧の顧客との販売協力を引き続き深め、自社製品の海外販売範囲をさらに強化していきます。」甘麗製薬が指摘しました。

2023年、甘利製薬の海外市場収益は3億2700万元に達し、前年比131.78％増加しました。

「主に報告期間中、同社は海外市場の拡大、特に新興市場の開拓に取り組み続けました。」甘麗製薬は言った。

Ganli Pharmaceuticalが言及する新興市場は、主に東南アジアとラテンアメリカの国々を指します。これはおそらく、リリーやノボノルディスクなどの大手国際製薬会社との正面からの競争を避けるための賢明な方法です。

東南アジア市場では、Gan Li Pharmaceuticalが2023年1月にインドネシアのGan Li Pharmaceuticalが製造したインスリン注射用プレフィラーペンとインスリン注射用プレフィラーペンの現地注文を受け、同年5月、同年10月にインドでの販売が承認されました。Mentonのインスリン注射と再利用可能なペン型インスリン注射器は、カザフ政府調達で無事落札されました。

ラテンアメリカ側では、2023年4月にGanli Pharmaceuticalsのメンドンインスリン注射と再利用可能なペンインスリン注射器がブラジル政府調達で注文されました。同時に、ガンシンインスリン注射はボリビアでの販売が承認されました。

しかし、大きいのはおそらくヨーロッパとアメリカの市場だけです。

早くも2023年の前半に、Ganli Pharmaceuticalの3つのバイオシミラー薬、グリシン、ライポン、メドンインスリン注射のマーケティング申請が米国食品医薬品局に承認されましたが、FDAは立入検査後に状況の一部を修正するよう要請したため、まだ米国市場へのチケットを受け取っていません。

今年の第1四半期に、欧州EMAは、Ganli Pharmaceuticalが提出した上記の3種類のインスリンの販売申請書も承認前に審査しました。

ヨーロッパとアメリカの市場をさらに発展させるために、Ganli Pharmaceuticalはジェネリック医薬品会社のSandozと商業および供給契約を締結しました。後者は、米国、ヨーロッパ、およびその他の特定の地域でのグリシン、リジン、およびメドンインスリン注射の商業化を促進することで合意しました。

特に、Sandozは、ジェネリック医薬品業界の低迷により、今年2月にノースカロライナ州ウィルソンにある生産施設を恒久的に閉鎖すると発表しました。

現在、米国のインスリン市場は主にイーライリリー、サノフィ、ノボ、ノルディスクによって占められています。しかし、方針やその他の要因により、3社は相次いでインスリンの価格を引き下げました。

市場は、Ganli Pharmaceumaceuticalがヨーロッパとアメリカの市場の扉をうまく開くことができるかどうかを待っています。

GLP-1薬がインスリン薬市場に及ぼす潜在的な影響について、ガンリ製薬はまた、インスリンは依然としてかけがえのない薬であると指摘しました。

「糖尿病は慢性疾患で、時間をかけて強化された治療が必要です。インスリンは糖尿病治療にとってかけがえのない最終製品です。市場構造のパフォーマンスで見たインスリンのシェアは減少しましたが、それでも最大のシェアを占めており、総量は依然として増加しているので、将来の市場は有望です。」甘麗製薬は言った。