金吾财情 | 東藤証券はリサーチレポートを発表し、李寧(02331)は2024Q1のビジネスデータを発表：1) 李寧（Youngを含まない）：24Q1の全ルートの小売流れは単位数が増加し、店舗内の売上は中単位数が減少しています。 当店は店舗内よりも流水が良好で、この主な理由は統計計算の違いで、全ルートの流水には23Q1-24Q1期間に新しい高品質の店舗が含まれています。 24Q1終了時点で、李寧（Youngを含まない）は6214店舗あり/ 23Q1末に比べて8店舗増加しています。 2)李寧Young：24Q1の全ルートの流水は前年同期比で1桁の増加（23Q1基準が高いため）、24Q1終了時点で李寧Youngは1405店舗あり/ 23Q1末に比べて152店舗増加しています。 全ルートの流水は単位数が低く、そのうち電子商取引流水はオフラインよりも良好であり、ストアビジネスは卸売よりも良好です。 同店比売上全体が減少しましたが、そのうち電子商取引の成長が速く、卸売同店はさらに減少していますが、店舗数はわずかに増加しています。 在庫回転率と割引率は前年同期比で改善されました。
この会社は国内のスポーツウェアのリーダーであり、23年間在庫圧力や不正販売により業績に圧力がかかりましたが、不正販売問題が及ぼした影響に対処し、24Q1以降、収益がわずかに増加、在庫と割引率が前年同期比で改善し、経営の総体的な質は改善されました。年間を通して、Q2は基礎数が高いため、当行はQ2の経営に一定の圧力があると予想しており、下半期の成長が上半期よりも速くなると予想しています。当社は24年の収入増加が中単位数、利益率が低二桁の業績指標を維持しています。 端末の販売に対する23年の不正販売問題を考慮し、当行は24-25年目標親会社純利益予測値を45.3/54.3億元から33.9/37.8億元に下げ、26年目標親会社純利益予測値を40.2億元に増加させ、それに対応するPEは14/12/12倍となります。 さらに、「買い」の評価を維持しています。