智通財経APPは、開源証券の調査報告によると、需要面では、2023年におけるグローバル新エネルギー車両需要の成長率が鈍化しており、特に中国の新エネルギー車両市場の成長率の鈍化がリチウムソルト需要の成長率の鈍化につながっています。供給面では、豪州の鉱山、非鉱山、南米ソルトレイクなどのプロジェクトは、引き続き拡大しており、多くのグリーンフィールドプロジェクトが遅れているものの、個々のプロジェクトは2024年に相次いで稼働し、急増し、需給バランスは余剰に向かって転換する見込みです。現在、生産停止、減産プロジェクトは少なく、リチウム産業の生産能力の調整は未だ始まっておらず、銀行は2024年までリチウム価格が底を打つと予測しています。

投資の提言：リチウム価格の底を打ちはコストの利益能力への影響を高めることになるため、銀行は生産量の弾力性を持ちかつコストが左側にあるかコスト削減の余地がある企業には一定の優位性があると考えています。このように、Zangge Mining（000408.SZ）、Yongxing Special Materials Technology（002756.SZ）、sinomine resource group（002738.SZ）は恩恵を受けることができます。

開源証券の見解は以下の通りです：

現在の豪州の鉱山の減産の程度は、供給過剰の状況に実質的な影響を与えることは困難です。

銀行によると、2023年第4四半期までの豪州のリチウム精鉱の生産量は86.7万トン（SC6）、前年同期比+21％、前期比+4％、販売量は77.3万トン（SC6）、前年同期比+10％、前期比+3％でした。 2023年全体では、オーストラリアのリチウム精鉱生産量は321.1万トン（SC6）、前年同期比+33％、販売量は299.3万トン（SC6）、前期比+26％でした。2024会計年度を見据え、各社の指針を踏まえ、銀行は2024会計年度のオーストラリアの精鉱生産量の中央値が324万トン（SC6）であると予想しています。現時点では、2023H2に実現された約170万トンの生産量を考慮すると、2024H1のオーストラリアのリチウム精鉱の生産量は約154万トン（SC6）であり、前年同期比+2％、前期比-9％と予想されます。

オーストラリアの一部の鉱山は生産を削減し、2024H1には2023H2よりオーストラリアのリチウム精鉱産出量が減少すると予想されます。

銀行によると、現時点までに、GreenbushesとMt Cattlinに明確な生産削減計画があるだけで、Greenbushesは2024会計年度の生産量目標を約1.25万トンLCE削減し、Mt Cattlinはコストを最適化するために生産を削減し、2024年の販売量の目標は2023年に比べて約0.95万トンLCE低下します。Mt Finnissは、2024年1月5日に鉱成品の採掘を一時停止すると発表し、鉱石の在庫が2024年の半ばまで選鉱工場の運営を維持することができると予想されています。その後、鉱山が一時停止された場合、銀行は近い将来に約1万トンのLCEを年間に減少させると予測しています。これらの3つの鉱山の生産減少または停止は、現在の需給過剰の状況にほとんど影響を与えていません。コスト面から見ると、オーストラリアのリチウムソルト価格は、オーストラリアの鉱山が完全な生産コストライン以下で稼働するためには、さらに6～7万円/トンに下落する必要があります。その後、供給側に本格的な混乱が生じます。

2024会計年度において、コスト削減が豪州の鉱業企業の主な目標となるでしょう。

銀行の推計によると、オーストラリアの鉱山の現金原価帯は2024会計年度において約3.9～9.5万元/トンの間であり、Mt FinnissとMt Hollandは昇降期間にあるのでコストが高くなっていますが、生産量貢献は少ないため、これら2つの鉱山を除外すると、オーストラリアの鉱山の現金原価帯は2024会計年度において約3.9～6.5万元/トンの間となります。最低コストのリチウム鉱物はGreenbushesであり、約3.9万元/トン、最高コストのリチウム鉱物はMt Cattlinであり、約6.5万円/トンです。銀行は、2024年にオーストラリアの炭酸リチウムCIF原価の80％が約5.9万元/トンと80％の全原価線が約6.7万元/トンであると予想しています。したがって、オーストラリアのリチウムソルト価格は、オーストラリアの鉱山が完全な生産コストライン以下で稼働するためには、さらに6～7万円/トンに下落する必要があります。その後、供給側に本格的な混乱が生じます。

リスク警告：グローバル新エネルギー車両の販売が予想よりも少ない、グローバルスケールでのエネルギー保管の規模が予想よりも少ない、豪州のプロジェクトの供給が予想以上に増える、南米のソルトレイク、アフリカのリチウム精鉱プロジェクトなどが予想以上に貢献する、海外の地政学的リスクがあります。