中国銀行にも称される中国投資公司は、A株市場の配分価値を完全に認め、近日中に取引型オープン指数ファンド（ETF）の増持範囲を拡大し、増持力度を継続的に高め、増持規模を拡大して、資本市場の安定的な運営を堅持しています。

2月6日、沪深300ETF、上海50ETF、GEMETF、CSI500ETF、CSI1000ETFファンドのすべてが、明らかに大量の取引がありました。上市されているETFファンドの取引額は、過去数日間の取引を加え、近1か月で数千億元に達しました。

博時基金は、中国中央銀行が時宜に出て増持力度を高めていることを強調し、一方で流動性を提供し、市場の信頼を高め、市場を安定させるために非常に有利であると述べました。

華福証券によると、政策効果が次々に出てきたため、市場は安定して回復することが期待されている。また、基本的な流動性からも評価からも、市場底部の特徴は明確です。

1.上場企業の業績はすでに底を打とうが、2024年に上場企業の利益は上昇すると予想される。 2023年の第3四半期にA株上場企業の一四半期の純利益増加率は2.2％で、マイナスからプラスに転じた。歴史的なデータからは、PPIの同比増加率とA株企業の利益率は密接な関係があり、PPIの同比増加率が回復するにつれて、価格が企業の利益に与える圧力が徐々に軽減され、A株上場企業の利益率が上昇することが期待されています。」

2.現在、A株の全体的な評価は歴史的な底部領域にあります。2019年2月6日時点で、ウォンダーズ全A指数のPBRは15.05、PBR倍率は1.33倍であり、2010年以来の歴史的底部領域にあります。また、上海指数、沪深300、CSI500指数などの大規模な基準指数の評価も同様に、2010年以来の歴史的な低水準にあります。

3.流動性が緩和され、銘柄の情報が促進される。2019年2月6日時点で、1年間と10年間の国債利回りはそれぞれ1.88％と2.47％で、2010年以来の歴史的低水準にあり、流動環境が緩和されたため、銘柄情報が促進された。

申万宏源のリポートでは、市場の歴史的な底部、牛・熊の変化は、本質的に市場を推進するロジックの切り替えである。市場の絶対底部の出現には、微細構造の改善、利好的なイベントの誘因など、トリガー要因が存在する可能性がある。しかし、市場が底から抜け出すためには、検証された基本的なターニングポイント、改革に関する手掛かりの持続的な誘因、一般的には新興産業の誘因が必要である。現在、市場の性格上位の状態にあるため、微細構造の改善後、市場が大幅な反発を見せることは困難ではないが、現在市場は転換の線索に直面していない。

歴史は単純に繰り返すわけではありませんが、常に同じ韻を押します。2015年の株式市場の大波動時に、中国中央銀行は市場に入り、二次市場で取引可能な開放型指数ファンド（ETF）を購入しました。

民生証券は中国投資財団、中央汇金を代表とする直平力量入市を復診しました。

2015年6月以降、市場の流動性圧力の影響を受け、Wonders全Aは6月中旬から7月初めにかけての落下幅が40％を超えることがありました。この時期に、インサイド力量の代表として、証券店、中国中央銀行が市場に入り、流動性を提供しました。

最初に、均易資金の戦略は、大規模な基準ETFファンドを保有することでした。中国中央銀行は2015年7月5日の発表で、近年二次市場でETFを購入し、それに関連する市場活動を継続することを明確に示しました。

ETFの取引状況から見ると、2015年6月25日以降、上海50、沪深300の関連インデックスETFの取引量は明らかに拡大しています。

2015年の大規模市場変動を復讐した申万宏源のリポートによると、牛・熊の形成、市場の本質的なロジックの切り替え、市場の絶対低点の出現には、ある程度の偶然性がある。現在、市場は性格上位の状態にあり、微小構造の改善により、市場は超然反発することができますが、現在市場は直ちに震動市格局から脱出する線索を持っていません。

投資家からの小型株流動性サポートへの期待が高まった結果、平穏財源の戦略も変化し始め、中小型株スタイル資産の保有率を増やし始めました。

2015年7月初めから、chinext price indexおよびcsi 1000 indexに関連するETFの取引量が明確に増加しています。さらに、2015年第3四半期には資金会社と中央汇金が個々の銘柄の保有状況を見る限り、A株市場の大幅な調整期間中に追加された銘柄のうち、csi 300 indexの組み入れ銘柄が約75％、csi500指数の組み入れ銘柄、csi 1000 indexの組み入れ銘柄およびその他の中小型株資産が約25％を占めています。

市場のパフォーマンスから見ると、2015年7月初めに平穏資金が中小型株スタイル資産の保有率を増やした後、小型株スタイルの反発幅が大型株スタイルを上回りました。

2015年、平穏資金がA株関連資産を大量増資したプロセスは、大体8月中旬に終了しました。 2015年8月14日、中国証券規制委員会は公告を発行し、「市場が激しく異常な動揺から徐々に常態的な動揺に向かっていること」「将来の資金会社は市場を安定させる機能が不変であるが、一般的に市場に介入しない」と明確に述べています。

注意すべき点は、平穏財源がA株に与える影響が徐々に弱まった後、当時投資家が好む中小型市場価値資産が大型株スタイルを持続的に上回らなかったことです。 2015年8月と2016年1月初めにA株市場が再び大きく動揺した時期には、中证1000を代表とする小型市場価値資産の下落幅が大きかったです。

この転換の背後にある真の原因は、基本的な面での変化です。2014年から2015年にかけての供給削減と2016年の供給側改革を経た後、需要改善により業界のリーダーの価値が徐々に顕在化しています。2014年から2015年にかけて市場に愛された新興業界の小型企業が商標の減価償却などの問題に直面している一方で企業が成長しています。