智通財経アプリによると、信達証券は、電力設備の年間市況が段階的に良好であり、基本面では、新エネルギー発電量、装置容量比率が持続的に向上しており、中国全地域での発電量負荷と発電量の差が漸次拡大し、跨省送電需要の上昇を促した。電力網の投資は高水準にあり、電力設備の板は景気の上昇を見込んでいる。来年に向けて、同社は、以下のことを考えているとのことです：1)現在の経済状況下で、送電会社の逆周期調節機能は必要不可欠である;2)送電会社の「十四五」計画の投資中枢の向上;3)新エネルギー比率の持続的な上昇により、配送電建設問題が段階的に解消される。従って、同社は、送電網への投資がさらに促進されると考えています。

信達証券の主な見解は以下のとおりです:

電力設備部門は逆周期的で、将来的な需要拡大の可能性が高いため、業界の景気が高い水準を維持することが期待されています。

全年の市況を振り返ると、電力設備部門の動向は経済成長予測と強い負の相関関係があることがわかった。一年を通して、電力設備市況の段階的な成長が良好であった。基本的なファンダメンタル分析からは、新エネルギー発電量および設備容量比率が向上し続け、各地域の電力需要と発電負荷の差が着実に拡大し、省境を超えた送電需要の増加を促し、電力ネットワーク投資が高水準で推移しており、電力設備部門の景気は上昇基調にある。来年については、同行は以下のように考えている。第1に、現在の経済状況下では、電力ネットワーク企業の逆周期調整機能は不可欠である。第2に、電力ネットワーク企業の「十四五」計画における投資の中枢は向上するであろう。第3に、新エネルギー比率の向上により発生する一連の変化に対処するために、送配電建設が段階的に解決される必要がある。そこで、同行は今後も電力ネットワークへの投資がさらに拡大すると考えている。

構造的に見ると、特高圧および主電力網の建設景気が続き、配電投資は辺縁的に向上する可能性があります。

特高圧、配電ネットワークのスマート化は、電力会社の「14-5」の明確な投資重点です。 特高圧に関しては、2023 年に特高圧直流施工の進捗が速く、投資額は過去数年間で高水準にあり、この報告によれば、2023 年 8 月までに 4 つの直流変電所と 1 つの変電所が建設中であり、投資額は約 97.2 億元です。来年に向けて、この銀行は、特高圧の進捗がまだ計画目標に遅れており、投資額が高水準に維持される可能性があると考えています。配電網の建設に関しては、前 4 回の配電網投資の金額は過去 3 年間で高水準にあり、トランスフォーマーおよびコンビネーションスイッチが主な配電網の投資機器であり、関連する高圧プレート用企業が大きな利益を得ています。 一方、配電網の投資建設は緩やかになっており、中圧プレート部門の企業は業績を圧迫されていますが、14-5 投資の重点として、後半期には改善の可能性があります。方向性によると、配電網のスマート化の建設は、送電および配電プロセス、電力品質の向上、住民の電力利用のスマート化を含む、包括的な領域にかかわっています。 仮想発電所は、配電網および負荷側の建設の方向性であり、 0〜1 のプロセスが実現する可能性があります。

電力設備の海外需要は好調であり、海外のビジネス展開を持つ企業に注意を促します。

我が国の「一帯一路」の範囲は拡大し続け、電力機器企業の海外展開を推進しています。近年、トランスフォーマの輸出価額が上昇し、大容量のハイエンドトランスフォーマの比率が増加しており、電力機器は高品質の輸出が重要な時期にあります。地域別で見ると、アジアおよびオセアニアの送・配電投資の成長率がトップであり、北米も近年新たな成長である可能性があると予想されます。また、AIの急速な発展が電力不足や関連電気機器の不足を引き起こす可能性があり、これが我が国の電力機器の海外展開の機会をもたらす可能性があり、先行優位の企業が恩恵を受ける可能性があります。

投資アドバイス：

高圧板ブロック関連の関心銘柄：思源電気(002028.SZ)、四方株式(601126.SH)、国電南瑞(600406.SH)、長高電新(002452.SZ)など;

中圧分野で注目される銘柄：科林電気(603050.SH)、申昊科技(300853.SZ)、イーカホ(603666.SH)など。

バーチャル発電所システムプラットフォームの建設に関連する四方股份、苏文电能(300982.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、国能日新(301162.SZ)、東方電子(000682.SZ)などの対象物

仮想発電所の運営に関連する企業：芯能科技(603105.SH)、特锐德(300001.SZ)、晶科科技(601778.SH)など。

リスクファクター：電力網投資が予想に届かず、原材料価格の動揺、電力網の建設進度が予想に届かず、市場競争が激化しています。