個人中心
登出

如何交易期權: 實用工具詳解

3545人 學過2024/05/23

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile

引伸波幅(IV)表示市場投資者對未來股價波動的預期,它實際上是一個未知量。

我們通過某種期權定價模型,把股價、期權金、利率、到期時間等因素代入定價公式,反推出引伸波幅。

它一定程度上反映出期權的估值水平,在其他條件不變的情況下:

  • 當隱含波動率處於偏高水平時,期權價格越貴。

  • 當隱含波動率處於偏低水平時,期權價格越便宜。

因此,市場上有一個普遍的共識,對於投資者而言,在不考慮方向(Delta中性)的前提下:

在引伸波幅低時,應考慮買入(Buy)期權,在引伸波幅高時,應考慮賣出(Sell)期權。

然而,僅憑引伸波幅(IV)數值本身並不能完全揭示標的資產未來波動的真實面貌,因為不同標的的IV標準各不相同。

  • 比如,對於交易活躍但平時價格波動不大的指數,30%的IV可能已經算是高波動了。

  • 而對於交易量小但平時價格波動劇烈的股票,80%的IV可能仍屬於低波動水平。

為了更準確地評估IV處於高水平還是低水平,我們可以使用moomoo牛牛App提供的【波幅分析】功能。

這個功能通過對期權鏈上不同期權的IV進行綜合加權計算,得出整體IV數據。

它展示了該標的資產的整體波動情況,而非單張期權的波動率,包括Total IV(整體隱含波動率)、Total IV Rank(整體隱含波動率等級)和Total IV Percentile(整體隱含波動率百分位數),以及通過實際波動而計算出來的Total HV(整體歷史波動率)這四個指標。

通過這些數據的綜合分析,我們能更全面地了解該標的未來的波動情況,從而更精準地判斷期權鏈整體的IV水平。

接下來,我們就來細說這個功能怎麼用。

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -1
波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -2


一、如何使用【波幅分析】工具

点击个股报价页 -「期权」- 「期权分析」 -往下滑动到「波幅分析」


二、指標解讀

什麼是標的資產的IV(引伸波幅)?

對期權鏈上部分期權的引伸波幅,進行綜合加權計算,得到的值即為該標的資產的Total IV。

它反映的是未來30天內期權鏈整體的波動情況,這個數據對正股也有參考作用。

IV是每時每刻都在變化的,它能告訴我們,期權市場對該標的資產未來波動的預期。

什麼是標的資產的HV(歷史波幅)?

它反映的是過去30天內,標的資產的實際波動情況,用于衡量標的資產偏離其平均價格的程度。

簡單來說,就是看看在過去30天里價格變化得有多厲害。

如果HV值高,說明價格跳來跳去的;如果HV值低,那就比較穩定。

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -3

什麼是標的資產的IV Rank(引伸波幅等級)?

Total IV Rank 是一個相對的指標,就像是給標的資產的Total IV打個分數,看它跟過去一年的波幅相比,算高分還是低分。

IV Rank的數值範圍是在0到100之間。如果IV Rank特別高,比如超過80,就好像是說“哇,這波動挺猛的!”;如果低於20,那就是“嘿,這波動還挺溫和的”。

Total IV Rank的計算方法是:

以過去一年內該標的資產的最高和最低IV值為標準,計算現在IV的相對位置。

IV Rank = (當前IV - 1年內最低IV) / (1年內最高IV - 1年內最低IV)*100

例如,如果 XYZ 在過去一年的 IV 值介於 30 和 60 之間,而當前交易日的IV 值為 45,則 XYZ 當前的 IV Rank = (45-30) / (60-30)=0.5*100=50。

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -4

什麼是標的資產的IV Percentile(隱含波動率百分位數)?

Total IV Percentile也是一個相對的指標,這個指標告訴我們,過去一年內,有多少天的引伸波幅比現在低。

IV Percentile的計算方法是:

用過去一年內,引伸波幅低于或等于當前隱含波動率的天數,除以總的交易天數。

IV Percentile = 1年內低於當前IV的天數/ 交易天數

例如,80%的IV Percentile意味着,過去一年內有80%的時間,波幅比現在低,這可能暗示現在的波幅已經站在了較高的位置。

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -5

三、舉例說明

下圖是XYZ股票某一交易日的數據,從圖表中我們可以得出以下信息:

IV

HV

IV Rank

IV Pctl

32.50%

40.50%

60

78.50%

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -6

HV=40.50%。表示XYZ在過去30天內產生了40.50%的實際價格波動。

IV=32.50%。由於這個數字看起來不大,且比HV要低,因此很容易將其誤認為是低IV的股票。

但是,通過IV Rank和IV Percentile,我們可以得出更為客觀的結論:

IV Rank=60,以一年內的IV漲跌來看,現在的IV大約在中間偏上,因此判斷出波幅處於比較高的水平。

IV Percentile=78.50%,說明當前的IV水平大於78.50%的歷史天數。因此判斷出波幅仍處於比較高的水平。

我們可以看到,IV、IV Rank和IV Percentile有時候會給我們完全不同判斷,所以在交易時更應該綜合分析哦。

注意:IV、HV、IV Rank、IV Percentile均為理論計值,並不能完全反映實際市場條件。因此,交易者在做出投資決策時應謹慎行事,並參考多種信息來源。



四、應用場景

利用標的資產的【波幅分析】功能,能幫助我們更好地進行期權交易。

以下是幾種常見的應用場景:

應用場景1:

公司XYZ即將發布財報時,如果它的Total IV顯著上升,達到歷史較高水平。

一定程度上表明市場預計接下來的30天內,股票價格可能會有顯著波動,也通常意味着當前期權價格較貴。

在這種情況下,作為投資者的我們就要謹慎考慮當期權買家。

此外,在財報季部署期權策略,還要注意IV Crush。IV Crush,就是期權的引伸波幅在某個特定事件後驟降,常常發生在財報發布後、美聯儲利率會議後。

IV是市場對未來股價波動的預期。因此,在不確定事件發生前,預期會特別高,市場有猜漲的,有猜跌的,那是相當沸騰。但當一切塵埃落地,不確定因素變少,IV會下降,而IV的暴跌也會帶來期權價格的降低。

所以,在開倉一張期權之前,我們一定要辨別此時的引伸波幅(IV)是否已經上漲到了高位。

應用場景2:

XYZ股票的Total IV遠高於另一隻股票,這難道說明XYZ的期權更貴嗎?並不一定。

眾所周知,正股走勢往往有自己的波動習慣,有些股票總是波動很大,而另一些股票則波動偏低。因此,它們的期權價格波動也會隨之呈現出不同的情況。

所以,不同股票的Total IV無法進行橫向比較。但是我們可以通過IV Rank和IV Percentile來判斷哪支股票更適合做交易。

點擊【市場排行】,從裡面可以找出個股期權IV比較突出的股票來部署期權策略。

應用場景3:

通過這些綜合指標,我們可以對期權交易方向做出判斷。

假如,IV Rank和IV Percentile均較高時,可能意味着當前期權價格較貴,可以考慮使用期權賣方策略,如備兌看漲期權策略、現金擔保期權策略等。

假如,IV Rank和IV Percentile均較低時,可能意味着當前期權價格較便宜,可以考慮使用期權買方策略,如買入看漲期權、買入看跌期權。

以上即爲本課程分享,如想了解更多期權知識,可關注【Moo Options Explorer】,及時獲取更新!

波幅分析:IV、HV、IV Rank、IV Percentile -7

免責聲明:本內容僅供信息和教育目的,並不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。期權交易存在重大風險,不適合所有投資者。某些複雜的期權策略具有額外的風險。投資者在進行任何期權交易策略之前,有必要閱讀《標準化期權的特點和風險》

更多信息

相關推薦