關鍵要點

The Quantum Endowment Fund由喬治·索羅斯創立，是全球最知名的對沖基金之一。

●索羅斯曾得出結論，市場價格永遠是“錯誤的”。

●他從做空英鎊、泰銖和日元中賺取了鉅額利潤。

喬治·索羅斯是一位傳奇的金融家。他用量子捐贈基金創辦了(https://www.quantumamc.com/)吉姆·羅傑斯，另一位著名的投資者。該基金在1969-1994年間取得了35%的年回報率，贏得了“全球最著名的對沖基金之一”的美譽.(作者羅伯特·斯萊特在《索羅斯：世界上最具影響力的投資者》一書中提到，在1969-1994年間，年回報率為35%。)

20世紀90年代末，索羅斯和他的基金在不同國家領導了幾次重大的投機攻擊，在金融界引起了相當大的轟動。他的成就體現了“金錢不眠”的真正含義。

策略

喬治·索羅斯從多年的實踐經驗中得出的關於市場如何運作的概念，與傳統學派的思維方式相矛盾。

當大多數市場分析師相信有效市場假説，即投資者本質上行為理性，市場運行趨於均衡時，索羅斯持有不同的觀點。他認為，完美的知識和完美的競爭是不可能實現的。正是不完美的理解或偏見在塑造事件中發揮了關鍵作用，比如鬱金香狂熱或南海泡沫。因此，在索羅斯看來，“金融市場總是正確的”這一假設顯然是錯誤的。難怪他曾經説過，他“對混亂着迷。這真的是我賺錢的方式。”

案例研究

首先，確定一個不斷增長的泡沫為目標。

其次，在泡沫最嚴重的時候，通過對股票和期貨市場的對沖來投機外匯市場。

第三，在市場對他不利的時候獲利了結。

讓我們來看看他的三大貨幣攻擊。(索羅斯如何打破英鎊，2018年10月16日)，(以下是喬治·索羅斯如何打破泰國銀行，2016年9月7日)，(索羅斯基金做空日元，賺10億美元，2013年2月14日)

讓英格蘭銀行破產

據估計，索羅斯在一天內賺了10億美元，他自己也因押注英鎊下跌而被戲稱為“破壞英格蘭銀行的人”。為了理解這是如何發生的，我們需要了解一些背景情況。

英鎊(GBP)於1990年加入歐洲匯率機制(ERM)，所有貨幣都與德國馬克(DEM)掛鈎，試圖使英國和歐洲之間的投資更加穩定和可預測。然而，隨着德國經濟環境的變化，英國政府發現自己在努力抗擊經濟衰退，同時將匯率保持在預定的範圍內。索羅斯確信英國必須放棄匯率機制，任由英鎊暴跌，因此積累了100億美元的鉅額空頭頭寸。1992年9月15日，英鎊開始暴跌。幾個小時後，英國政府宣佈加息5%，並開始用其外匯儲備購買英鎊。但這些行動並沒有奏效。在一次緊急會議後，該國被迫退出ERM。索羅斯和其他投機者積累了可觀的回報。

亞洲金融危機的罪魁禍首

索羅斯還被指責為導致亞洲金融危機的罪魁禍首。

20世紀90年代初，東南亞國家蓬勃發展，特別是泰國，1990-1995年間的平均GDP增長率為9.1%。為了維持高速擴張，泰國政府進一步放開了金融市場，以刺激國內貸款。索羅斯察覺到了一個機會。他認為該國經濟過熱，其貨幣泰銖被高估。因此，他重複了對英鎊的攻擊：在外匯市場上拋售泰銖。泰國央行的反應是用美元回購泰銖，提高利率，並在頭幾個月限制外國人使用泰銖。反擊奏效了。投機者被擊退了，但只是暫時的。

一個月後，索羅斯帶着更多的彈藥回來了。他和其他大交易商一起攻擊泰國的股票、外匯、期貨和衍生品市場。這一次，泰國央行無法應對。到1997年10月24日，泰銖兑美元貶值了60%。據報道，索羅斯獲利20億美元。

做空日元

2012年，日本在2011年的地震和海嘯中遭受重創，經濟衰退程度進一步加深。然而，自2008年以來，日元一直保持強勢，索羅斯和其他許多對沖基金經理認為日元被高估了。

2012年底，日本首相安倍晉三發佈了他的經濟刺激戰略：大幅增加貨幣供應，並將利率降至甚至負值。索羅斯又一次找到了弱點。同樣，他開始使用看跌期權做空日元，同時渴望有槓桿作用的日本股票。在此期間，日圓下跌了約17%。這一押注使這位金融家淨賺約10億美元。

並非所有的成功故事都是如此

1981年，索羅斯確信，隨着美聯儲試圖抑制通脹，美國國債收益率將飆升。因此，他帶着巨大的槓桿做多了長期債券。然而，經濟保持強勁，利率繼續攀升，推高了借貸成本。最終，他的基金總共損失了數億美元。

1987年10月的大市場崩盤也讓索羅斯付出了高昂的代價，因為他持有美國股票的多頭頭寸。他的量子捐贈基金的資產淨值下降了26%，虧損6.5億至8億美元。

他在1998年對香港的投機攻擊也以失敗告終。香港特區政府用近1,200億港元的外匯儲備捍衞了受到投機者攻擊的貨幣，穩定了外匯和股市。據報道，索羅斯在這次攻擊中損失了約10億美元。

索羅斯引述

1.情況變得越糟糕，扭轉局面所需的時間就越短，好處就越大。

2.股市泡沫不是憑空產生的。他們有堅實的現實基礎，但現實被一種誤解扭曲了。

3.金融市場總體上是不可預測的。因此，人們必須有不同的場景。

4.市場一直處於不確定和多變的狀態，賺錢是通過對顯而易見的事情打折、押注於意想不到的事情來實現的。

5.世界上的很多罪惡其實都不是故意的。金融系統中的許多人在無意中造成了很大的損害。

6.現實情況是，金融市場會自我破壞穩定；它們偶爾會傾向於不平衡，而不是平衡。

7.我提出了一個非常普遍的理論，即金融市場本質上是不穩定的。當我們認為市場趨於均衡時，我們真的有一幅錯誤的圖景。

8.市場原教旨主義者認識到，國家在經濟中的作用總是破壞性的、效率低下的，而且通常具有負面含義。這讓他們相信，市場機制可以解決所有問題。

9.一旦我們認識到不完美的理解是人類的狀況，犯錯並不可恥，只有不能改正錯誤才是可恥的。

10.我認為國際經濟和全球市場有很多優點，但它們是不夠的，因為市場不考慮社會需求。

以上引文均來自網站：https://www.brainyquote.com/authors/george-soros-quotes

底線

進入21世紀，喬治·索羅斯和他的量子基金逐漸遠離聚光燈下，主要做利潤較低的低風險套利。但索羅斯和他的投資哲學對資本市場的影響揮之不去。在某種程度上，他向世界表明，投機並不等同於邪惡。相反，“成功是機遇和準備相遇的地方。”

Moomoo是moomoo科技公司提供的一款專業交易應用。在美國，moomoo上的投資產品和服務是由moomoo金融公司提供的。

本文中引用的任何插圖、場景或特定證券均嚴格用於説明目的。過去的投資表現並不能保證未來的結果。投資涉及風險和損失本金的可能性。

賣空是以當前價格賣出借入的股票，然後在未來某個時間通過買入來結束交易的過程。這基本上意味着，如果價格在你進入交易到交割股票之間下跌，你就會獲得減去任何費用或支出的利潤。

當賣空時，股價可以漲到多高是沒有限制的，因此潛在損失是無限的。其他風險包括股息風險和保證金風險，這一策略並不適合所有投資者。