The market for Tak Lee Machinery Holdings Limited's (HKG:2102) shares didn't move much after it posted weak earnings recently. We think that the softer headline numbers might be getting counterbalanced by some positive underlying factors.
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SEHK:2102 Earnings and Revenue History April 14th 2022
A Closer Look At Tak Lee Machinery Holdings' Earnings
As finance nerds would already know, the accrual ratio from cashflow is a key measure for assessing how well a company's free cash flow (FCF) matches its profit. The accrual ratio subtracts the FCF from the profit for a given period, and divides the result by the average operating assets of the company over that time. You could think of the accrual ratio from cashflow as the 'non-FCF profit ratio'.
That means a negative accrual ratio is a good thing, because it shows that the company is bringing in more free cash flow than its profit would suggest. While having an accrual ratio above zero is of little concern, we do think it's worth noting when a company has a relatively high accrual ratio. That's because some academic studies have suggested that high accruals ratios tend to lead to lower profit or less profit growth.
For the year to January 2022, Tak Lee Machinery Holdings had an accrual ratio of -0.28. That implies it has very good cash conversion, and that its earnings in the last year actually significantly understate its free cash flow. In fact, it had free cash flow of HK$142m in the last year, which was a lot more than its statutory profit of HK$38.7m. Tak Lee Machinery Holdings shareholders are no doubt pleased that free cash flow improved over the last twelve months. However, that's not all there is to consider. The accrual ratio is reflecting the impact of unusual items on statutory profit, at least in part.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of Tak Lee Machinery Holdings.
The Impact Of Unusual Items On Profit
Tak Lee Machinery Holdings' profit was reduced by unusual items worth HK$7.1m in the last twelve months, and this helped it produce high cash conversion, as reflected by its unusual items. In a scenario where those unusual items included non-cash charges, we'd expect to see a strong accrual ratio, which is exactly what has happened in this case. While deductions due to unusual items are disappointing in the first instance, there is a silver lining. When we analysed the vast majority of listed companies worldwide, we found that significant unusual items are often not repeated. And, after all, that's exactly what the accounting terminology implies. If Tak Lee Machinery Holdings doesn't see those unusual expenses repeat, then all else being equal we'd expect its profit to increase over the coming year.
Our Take On Tak Lee Machinery Holdings' Profit Performance
In conclusion, both Tak Lee Machinery Holdings' accrual ratio and its unusual items suggest that its statutory earnings are probably reasonably conservative. After considering all this, we reckon Tak Lee Machinery Holdings' statutory profit probably understates its earnings potential! In light of this, if you'd like to do more analysis on the company, it's vital to be informed of the risks involved. For example - Tak Lee Machinery Holdings has 2 warning signs we think you should be aware of.
Our examination of Tak Lee Machinery Holdings has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. And it has passed with flying colours. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
の市場 タク・リー・マシナリー・ホールディングス・リミテッドの (HKG: 2102) 株式は、最近低調な収益を記録した後、あまり動きませんでした。見出しの軟調な数字は、何らかのポジティブな要因によって相殺されているのではないかと考えています。
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香港ドル:2102 収益と収益の履歴 2022年4月14日
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金融オタクならすでに知っているように、 キャッシュフローからの発生率 は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。発生率とは、一定期間の利益からFCFを引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものです。キャッシュフローからの発生率は「非FCF利益率」と考えることができます。
つまり、発生率がマイナスというのは良いことです。なぜなら、それは会社が利益が示唆するよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからです。発生率がゼロを超えることはほとんど問題ではありませんが、企業の発生率が比較的高い場合は注目する価値があると思います。これは、発生率が高いと利益が下がるか、利益の伸びが鈍くなる傾向があるという学術研究があるからです。
2022年1月までの1年間、タク・リー・マシナリー・ホールディングスの発生率は-0.28でした。これは、現金転換率が非常に高く、昨年の収益が実際にはフリーキャッシュフローを大幅に下回っていることを意味します。実際、昨年のフリーキャッシュフローは1億4200万香港ドルで、法定利益である3,870万香港ドルをはるかに上回りました。タク・リー・マシナリー・ホールディングスの株主は、過去12か月でフリーキャッシュフローが改善したことを間違いなく喜んでいます。しかし、考慮すべきことはそれだけではありません。発生率には、少なくとも部分的には、特別項目が法定利益に与える影響を反映しています。
メモ: 私たちは常に、投資家には貸借対照表の強さを確認することを勧めています。ここをクリックすると、タク・リー・マシナリー・ホールディングスの貸借対照表分析が表示されます。
珍しいアイテムが利益に与える影響
Tak Lee Machinery Holdingsの利益は、過去12か月間に710万香港ドル相当の異常な項目によって減少しました。これにより、珍しい品目に反映されているように、高い現金転換率を生み出すことができました。これらの珍しい項目に現金以外の請求が含まれるシナリオでは、発生率が高くなると予想されます。これはまさにこのケースで起こったことです。珍しい項目による控除は、最初は期待外れですが、希望の兆しがあります。世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要で珍しい項目は繰り返されないことが多いことがわかりました。そして、結局のところ、それはまさに会計用語が意味するものです。Tak Lee Machinery Holdingsでこれらの異常な費用が繰り返されない場合、他の条件が同じであれば、来年の利益は増加すると予想されます。
タク・リー・マシナリー・ホールディングスの収益実績に対する私たちの見解
結論として、タク・リー・マシナリー・ホールディングスの発生率とその異常項目の両方から、法定収益はおそらくかなり保守的であることがわかります。これらすべてを考慮すると、タク・リー・マシナリー・ホールディングスの法定利益は、おそらく収益の可能性を過小評価していると思います！これを踏まえて、会社についてさらに分析したい場合は、関連するリスクについて知っておくことが不可欠です。たとえば、タク・リー・マシナリー・ホールディングスには、知っておくべき2つの警告サインがあります。
タク・リー・マシナリー・ホールディングスの調査は、収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てています。そして、それは見事な形で過ぎ去りました。しかし、あなたが細部に集中できるなら、発見すべきことは常にたくさんあります。自己資本利益率が高いことは、質の高いビジネスの良い兆候だと考える人もいます。あなたに代わって少しリサーチが必要かもしれませんが、これが見つかるかもしれません 無料 高い自己資本利益率を誇る企業のコレクション、またはインサイダーが役に立つように購入しているこの株式のリスト。
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