By Steve Goldstein
Stock splits usually work, and the 20-for-1 split by Google's parent company Alphabet may spark a wave.
That's according to analysis from Bank of America, which found that companies that have announced stock spluts have outperformed the market.
S&P 500 stocks that have split, on average, have gained 25% over the next 12 months, compared to the 9% gain for the broad index.
"Some of the outperformance is likely due to momentum. Companies that announce splits have likely seen sustained market outperformance and expect that outperformance to continue," say the Bank of America analysts. "Underlying strength in the company is a primary driver of elevated prices. Once the split is executed, investors who have wanted to gain or increase exposure may start to rush for the chance to buy."
They're becoming rarer, however, at just 28 over the past five years, compared to the peak of 346 between 1996 and 2000.
On Alphabet ($Alphabet-A(GOOGL.US)$)($Alphabet-C(GOOG.US)$) in particular, BofA analyst Justin Post says the split, and more aggressive stock buybacks, are suggestive of a management team becoming more shareholder friendly. "If more corporate managers adopt shareholder-friendly postures, it could spark a wave of splits and bring more investors flows into the market, proving support for embattled growth companies," he adds. Read related commentary on the Alphabet split
Some $6.6 trillion in market cap, or 17% of the S&P 500, trades above $500 per share.
The analysis however does not mention the growing proportion of brokers offering fractional ownership, which makes the high cost of a single share of stock less of an issue for retail investors.
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-Steve Goldstein
スティーブ・ゴールドスタイン
株式分割は通常うまくいき、Googleの親会社であるAlphabetによる20対1の株式分割が波を巻き起こすかもしれません。
これはバンク・オブ・アメリカの分析によるもので、株式分割を発表した企業は市場を上回っていることがわかりました。
分割されたS&P 500株は、今後12か月で平均25%上昇しました。これに対し、総合指数は9%上昇しました。
「アウトパフォーマンスの一部は勢いによるものと思われます。分割を発表した企業は、市場での業績が持続的に上回っている可能性が高く、今後もその好業績が続くと予想しています」とバンク・オブ・アメリカのアナリストは述べています。「会社の根底にある強みは、価格上昇の主な要因です。スプリットが実行されると、エクスポージャーを増やしたり増やしたりしたいと思っていた投資家は、買いチャンスを求めて急ぎ始めるかもしれません。」
しかし、1996年から2000年のピーク時の346個と比較して、過去5年間でわずか28個と希少性が高まっています。
アルファベットについて ($アルファベット-A (グーグル.US) $) ($アルファベット-C (GOOG.US) $)特に、BofAのアナリスト、ジャスティン・ポスト氏は、この分割と積極的な自社株買いは、経営陣がより株主に優しくなっていることを示唆していると述べています。「より多くの企業経営者が株主に優しい姿勢をとれば、分裂の波が押し寄せ、より多くの投資家の市場への流入がもたらされ、窮地に立たされている成長企業への支援となる可能性があります」と彼は付け加えます。アルファベットスプリットに関する関連解説を読む
時価総額は約6.6兆ドル、つまりS&P 500の17%で、1株あたり500ドルを超えて取引されています。
ただし、分析では、部分所有を提供するブローカーの割合が増えていることについては触れられていないため、1株の株式の高コストは個人投資家にとってそれほど問題にはなりません。
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-スティーブ・ゴールドスタイン